本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就(jiù)发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事半(bàn)导体晶(jīng)圆生(shēng)产代(dài)工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成(chéng)立5年(nián)就(jiù)成长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三(sān)大的(de)纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府根据集成电(diàn)路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业(yè)发展战(zhàn)略(lüè)，拟引进(jìn)国际知(zhī)名企业合作设立(lì)晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成(chéng)正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前(qián)一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上(shàng)涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最(zuì)好的时候上市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经(jīng)学科(kē)为龙头，强专(zhuān)科、小综(zōng)合(hé)的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿(ér)科(kē)、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科(kē)医院，业(yè)绩一般般，民营医院里(lǐ)毛(máo)利率算比较低的那(nà)一档，未来主要(yào)看扩张，也要(yào)小心政策的(de)影响，个人感觉比如几个国(guó)企医(yī)院(yuàn)（不论(lùn)是(shì)收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一(yī)家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研发和生产及涂(tú)布技术产业化整体解决方案能力的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头(tóu)为锂(lǐ)电池生产涂布机(jī)的核心(xīn)部件，涂布是继制(zhì)备正(zhèng)负极(jí)浆料完(wán)成后的下一道工序(xù)，是(shì)锂电池生产(chǎn)前段工序(xù)的核(hé)心环节，目的是将正负极(jí)浆(jiāng)料(liào)均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼(màn)恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子(zi)电池涂布、半导(dǎo)体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗(tài)阳(yáng)能电池涂布、氢燃(rán)料电池电(diàn)极涂(tú)布、液晶显示中的(de)薄(báo)膜晶体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下(xià)游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是(shì)生(shēng)产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一(yī)家专注于(yú)功(gōng)率、传感和传(chuán)输应用领域，提(tí)供(gōng)模拟芯片及模块(kuài)封装(zhuāng)的(de)代(dài)工服务(wù)的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆(yuán)代(dài)工为起点(diǎn)，向下延(yán)伸(shēn)到(dào)模组封装，为国(guó)内外客户提供(gōng)一站式代工解(jiě)决方案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域(yù)的半导体(tǐ)产品(pǐn)公司提(tí)供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关联企业(yè)，处(chù)于规(guī)模扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折(zhé)旧研(yán)发投入初期非常高，因(yīn)此利(lì)润大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本(běn)支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利(lì)，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力显(xiǎn)然(rán)是要比那(nà)些已经规模化完成有利润的公司大得多，且(qiě)公司过于(yú)依赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业竞(jìng)争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要(yào)从(cóng)事分散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染(rǎn)料为主，主要用(yòng)于涤纶(lún)及其混纺织物(wù)的染(rǎn)色和印花，经分散染料(liào)印染加工的化纤(xiān)纺织(zhī)品，色(sè)泽艳(yàn)丽(lì)，耐(nài)洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途广泛(fàn)。其中部分终(zhōng)端应用品牌(pái)包括：安踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利(lì)润只(zhǐ)有(yǒu)19年(nián)的一半都不到(dào)，下游(yóu)服装行业景(jǐng)气度(dù)也一般(bān)，不关(guān)注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年(nián)，自设(shè)立(lì)以来(lái)，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与(yǔ)后(hòu)市(shì)场服务领域，为客户提供(gōng)相关软件产品及服务(wù)。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继(jì)续独立经(jīng)营上述(shù)业务。用友汽(qì)车主要面向汽车(chē)行(xíng)业(yè)的整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供(gōng)营销与(yǔ)后市场服务领域的(de)数智(zhì)化解决方(fāng)案、云服(fú)务、软(ruǎn)件及专业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子(zi)公司分拆(chāi)上(shàng)市(shì)，汽车软件服务(wù)，汽车数(shù)字化是(shì)趋势，且随(suí)着人均保(bǎo)有量的增(zēng)长(zhǎng)，公(gōng)司(sī)行业前景不算很(hěn)差，但公司自身技术含量较(jiào)低，产品以车企营销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基本没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从事(sh蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗ì)电力工(gōng)程技术服务及(jí)地理信息技术服务。电(diàn)力工程(chéng)技术服务占主营业务收入(rù)比重超(chāo)过80％，是公(gōng)司主要收入和利润来(lái)源(yuán)。电力工(gōng)程技术服务主要系为(wèi)电网企业、工(gōng)商业企(qǐ)业电力相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工(gōng)程建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信息设计咨询(xún)公司，主要是电力工程技术服务收入为(wèi)主，比较(jiào)依赖(lài)内蒙和浙江地(dì)区(qū)的国家电网，本质(zhì)上是工程(chéng)类(lèi)企业，设备施工业(yè)务，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为(wèi)智能手机、物联网(wǎng)等(děng)领域提供射频(pín)前(qián)端的芯片设(shè)计公司，主营业务(wù)为射频(pín)前端芯(xīn)片(piàn)及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具备全套射频前(qián)端芯片(piàn)设计能力和集成(chéng)化模(mó)组研发能力，技(jì)术体系(xì)以功率放大器（PA）的(de)设(shè)计能(néng)力为(wèi)核(hé)心，兼(jiān)具低噪(zào)声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计(jì)能力，产品系列覆(fù)盖的(de)通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户(hù)提(tí)供无线通信(xìn)射频前(qián)端发射模组、接(jiē)收(shōu)模组等。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模组公司，下游主要(yào)是消费(fèi)电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是(shì)大量(liàng)研发(fā)投(tóu)入，但高研发下(xià)，公司(sī)毛利率极(jí)低，远低于同行业公司(sī)，但即便(biàn)这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后(hòu)都会(huì)成为抛(pāo)售(shòu)的(de)主力）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司(sī)的(de)价值在哪里，但现在(zài)风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一家主要从事(shì)防空预警(jǐng)雷达研发、生产(chǎn)、销售(shòu)和服(fú)务(wù)的国家级高新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业(yè)。公(gōng)司产品(pǐn)主要包括(kuò)雷达及配(pèi)套装备，重点供(gōng)应国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年(nián)虽然收入(rù)增长(zhǎng)较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回到20年，且(qiě)关联(lián)交易占比越来越高(gāo)，对于这种(zhǒng)客(kè)户不透明度(dù)极高的军工企业，实在无(wú)法判断(duàn)未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗rong>

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为(wèi)移动互联网相关(guān)场景客户提供移动互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运(yùn)营、分发运(yùn)营等综合(hé)运(yùn)营服(fú)务，为物(wù)联网相关(guān)场景提(tí)供物(wù)联网流量接入、硬件方(fāng)案、场(chǎng)景应用等(děng)综合解决(jué)方案及云终端(duān)解决(jué)方案，并(bìng)根(gēn)据客户需求(qiú)提(tí)供定制化的运营(yíng)支撑服务及技术(shù)服(fú)务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要(yào)盈利模(mó)式是(shì)获(huò)得购销(xiāo)差价或服务(wù)佣金(jīn)，占公司总(zǒng)收(shōu)入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司(sī)，主(zhǔ)要是(shì)卖视(shì)频会员和(hé)其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公(gōng)司(sī)现金流越来(lái)越(yuè)差，且互(hù)联(lián)网流量已(yǐ)经见顶，大(dà)互联网公司越来越(yuè)不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉(jué)上(shàng)市就是业绩顶峰。