AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市(shì)公司宣布试(shì)水人工(gōng)智能、基金(jīn)经理(lǐ)开始布(bù)局AI概(gài)念(niàn)，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工智能(néng)极(jí)致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述(shù)了人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如(rú)医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生产、环境保护(hù)和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展为全球带(dài)来无(wú)数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的(de)生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续(xù)发(fā)展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思法律法(fǎ)规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工智(zhì)能带来(lái)的机(jī)遇，共同推动这一(yī)领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益于人(rén)工智能的(de)计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美(měi)国是一(yī)个和互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可(kě)以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越意识到(dào)数字(zì)化(huà)的重要性。而此轮数字化将会(huì)和(hé)人工智能深度融合，也(yě)会给(gěi)中国公司(sī)带(dài)来发展的(de)机会。目前(qián)整个板块的估值都(dōu)到了历(lì)史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理首次利用人工智(zhì)能完(wán)成(chéng)季(jì)报，也显示(shì)出人工智能(néng)确(què)实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度(dù)文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资(zī)者关系管理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参与布局(jú)，其中，除(chú)了科技(jì)成长派基金经(jīng)理(lǐ)，也不乏(fá)价值(zhí)投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出(chū)，该基金(jīn)一季(jì)度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于(yú)人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股(gǔ)均为一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐一季(jì)报(bào)前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看好的(de)5大方(fāng)向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分(fēn)行(xíng)业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不少(shǎo)基金(jīn)经理明确看好(hǎo)人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本(běn)处于估(gū)值、机构持仓的历(lì)史底(dǐ)部的(de)位置。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期(qī)需求(qiú)刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以上的景气(qì)周(zhōu)期，也是为数不(bù)多(duō)处于成长前(qián)期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技(jì)创新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社(shè)会的基石。在当(dāng)下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪潮(cháo)的进入，未(wèi)来新(xīn)的产业机会将进(jìn)入(rù)新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的(de)一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维(wéi)持了(le)较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全(quán)合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果(guǒ)超媒(méi)、普洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的(de)重仓股上，也(yě)体现了对人(rén)工(gōng)智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度也进行(xíng)了调仓(cāng)换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大(dà)重仓(cāng)股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是(shì)基于对未(wèi)来(lái)2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据(jù)成为(wèi)新(xīn)的(de)生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全(quán)要素生产(chǎn)率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是一(yī)个(gè)系(xì)统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信基金权益(yì)投资部总(zǒng)经理陶(táo)灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人(rén)工(gōng)智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了(le)人工智能技术(shù)创新(xīn)带(dài)来的相关产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达(dá)了对人工智(zhì)能的重视，但一季(jì)度并未(wèi)加(jiā)入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板块(kuài)走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模型(xíng)路线的成功，这(zhè)一成(chéng)功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人(rén)工智能的应用领域得(dé)到了(le)极大的拓展，模(mó)型具备(bèi)了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的一(yī)次(cì)重大创新，未来多个行业将(jiāng)极大(dà)受益于这一技术的(de)应用和普及(jí)。未来我(wǒ)们应该更加重视这(zhè)一(yī)领(lǐng)域(yù)的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度(dù)前十大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价值投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除复合国(guó)家安全自主可控和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技(jì)术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子(zi)等偏成长行业的(de)部(bù)分成(chéng)长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的非理性行(xíng)为(wèi)，就(jiù)如同(tóng)去年(nián)三季度半导(dǎo)体及医药板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了难(nán)得的机(jī)会(huì)。“我们这(zhè)时反而应该(gāi)加大对能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要素革命(mìng)，或许我(wǒ)们已经站在(zài)新一轮科技(jì)浪潮(cháo)带来的全球(qiú)繁(fán)荣的开端(duān)。作为成长投(tóu)资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年能看到(dào)AGI通用人工(gōng)智能(néng)的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波(bō)动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在(zài)去年三四(sì)季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不少(shǎo)声音说这次不(bù)一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板(bǎn)块，这在今年初(chū)是想象不到(dào)的。就好比(bǐ)去(qù)年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配(pèi)？市(shì)场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度(dù)，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的(de)难题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能(néng)行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。

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