在锂价初现(xiàn)企稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行业去库(kù)存进展又如何？

　　披露年报(bào)和(hé)一(yī)季报后，市值近500亿元的(de)锂电(diàn)巨头国轩高科(kē)4月28日(rì)举办媒体开放日(rì)上作(zuò)出(chū)一系列判(pàn)断。在交流中，公(gōng)司管理层对中(zhōng)国基金报记者表(biǎo)示，近(jìn)期“跌(diē)跌不(bù)休”的(de)碳(tàn)酸锂价格，或将在(zài)15-20万元(yuán)/吨之间(jiān)形(xíng)成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压(yā)力已并不明显。这也在(zài)一(yī)定程(chéng)度上反(fǎn)映了(le)电(diàn)池厂商(shāng)们近期去(qù)库存动作的(de)“一致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要(yào)注意的是，在国轩(xuān)高(gā善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么o)科方面看(kàn)来，储(chǔ)能行(xíng)业今年上(shàng)升空(kōng)间预计将(jiāng)高于动力电池。换(huàn)言之，从增速方(fāng)面(miàn)看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作(zuò)为锂电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格(gé)大起大落(luò)在市场上引(yǐn)起巨大(dà)争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸(suān)锂，我(wǒ)们曾(céng)经开车16个(gè)小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高(gāo)科高(gāo)级副(fù)总裁、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一(yī)定程度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年(nián)以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日(rì)之前(qián)，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连(lián)续两日上涨，两日(rì)内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹(dàn)趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理，国(guó)轩高(gāo)科方面也给(gěi)出自己研判。王启岁(suì)在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能(néng)形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观察(chá)来看，新能(néng)源行业处于稳(wěn)定增长(zhǎng)阶段，储能行业在一(yī)季度是处于投标、招标(biāo)的(de)阶段，第三(sān)季度(dù)将迎(yíng)来大(dà)规模交(jiāo)付(fù)，而储能大规模交(jiāo)付会(huì)带来(lái)产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计(jì)会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商的毛利率提(tí)升已经有了(le)立(lì)竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩高科在(zài)一季度(dù)达(dá)到了18.94％，较去年全(quán)年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况也(yě)发生在宁德(dé)时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代一(yī)季度毛利率为(wèi)21.27％，较去(qù)年(nián)全年(nián)水平提升(shēng)1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬锂能(néng)则(zé)不(bù)如前两(liǎng)者明显(xiǎn)，但(dàn)也提升了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启岁也(yě)认(rèn)为，在碳酸锂回归理性价格(gé)之后，新能源汽车市场会趋(qū)于较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆(liàng)，经过一季度之后，我(wǒ)们(men)依然判(pàn)断(duàn)今年新能源汽车应该(gāi)在(zài)900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速产(chǎn)能扩张(zhāng)。其(qí)南京(jīng)基地智(zhì)能(néng)制造20GWh动力电(diàn)池项目(mù)、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极(jí)材料项目(mù)、桐城(chéng)基地年产40GWh动(dòng)力电池项目(mù)一期、柳州(zhōu)基地(dì)年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继投产。据(jù)规划，国(guó)轩高科(kē)2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高(gāo)科(kē)的一季报(bào)显示，其截至报告期末其存货(huò)余(yú)额为65.98亿(yì)元，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季(jì)度(dù)末，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行(xíng)业整体状况看(kàn)，国轩高(gāo)科(kē)存货水平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡(cài)毅也表示，由(yóu)于公司在江(jiāng)西宜春碳(tàn)酸锂原材(cái)料有自产能力，因此其(qí)外(wài)购仅(jǐn)补(bǔ)充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科(kē)存货水位(wèi)下降，也反映(yìng)了行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货(huò)余额均(jūn)在下降。其(qí)中(zhōng)宁德时代一(yī)季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一(yī)季报(bào)也显示，其存货(huò)金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据(jù)记者(zhě)了解(jiě)，已(yǐ)经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，后续将根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研(yán)报中指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开(kāi)始去(qù)库存，生产材料均维持极低库存，电池本身库存不(bù)足1个月；另外(wài)在中(zhōng)游材(cái)料方面，正(zhèng)极和电解液库存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨化(huà)需要一个月时间，库存周期较长，而隔(gé)膜(mó)约为一个月正(zhèng)常(cháng)库(kù)存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多集(jí)中(zhōng)于上游(yóu)锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极(jí)低，基本保持7天(tiān)的最低安全库(kù)存。若下游需求恢复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的(de)是，在(zài)去库(kù)存的过程(chéng)中，国轩高(gāo)科也在积(jī)极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球(qiú)化步(bù)伐(fá)，收购博世集(jí)团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投(tóu)产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本(běn)地化运营。其年(nián)报(bào)显(xiǎn)示，2022年该公司海外销(xiāo)售收入达到(dào)29.8亿元(yuán)，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)供(gōng)不(bù)应求

　　此前市场普遍(biàn)预计(jì)，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动电池(chí)厂商出(chū)货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出判断(duàn)认(rèn)为，储(chǔ)能方面(miàn)今年预计增速(sù)将会比动(dòng)力电(diàn)池更高(gāo)。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同(tóng)这一观点(diǎn)。他预(yù)计，储(chǔ)能行业今年上升空间预计会高于动力电池，其中国外家(jiā)储市场需求预计会(huì)在下半年放量，而(ér)国内(nèi)大储(chǔ)市场方面，今年(nián)一季度处于招标阶段(duàn)，自二季(jì)度开始(shǐ)将进(jìn)入交付(fù)阶段(duàn)，目前相(xiāng)关产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的(de)年(nián)报数据显示，其储能(néng)业务(wù)在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到(dào)186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算(suàn)，储能业务已经(jīng)占(zhàn)到其(qí)总(zǒng)营(yíng)收(shōu)的(de)15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空(kōng)间比动力电池(chí)上升空(kōng)间更(gèng)大，“这是一个需求(qiú)量大于供应量的(de)领域，不存在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉(shè)及到用电需求，每年到了(le)第二季度开始后(hòu)才爆发。而在大(dà)储环节，国内下游招标、立项都在一季(jì)度，真(zhēn)正出(chū)货(huò)是在二季(jì)度以(yǐ)后，目(mù)前订单(dān)状况看来是供不应(yīng)求(qiú)。此外，海(hǎi)外的客户(hù)也正逐渐接(jiē)受(shòu)中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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