编(biān)者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报(bào)公(gōng)募基金(jīn)披露落幕(mù)，基(jī)金经理的调仓路线被完(wán)整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情(qíng)变化以春(chūn)节为轴，节后市场热(rè)点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特估、人工智能(néng)、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的(de)里程碑式(shì)突破带火了科技一(yī)众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基(jī)金中(zhōng)，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽(suī)然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿(yì)元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从(cóng)第(dì)一季度(dù)的调(diào)仓来看，在他的成(chéng)名作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业(yè)最新季报中(zhōng)，保留(liú)了上一季度的(de)七(qī)只重仓，同时(shí)用(yòng)中伟股份(fèn)、华(huá)阳集(jí)团(tuán)和(hé)祥鑫科(kē)技替换(huàn)了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看出其(qí)坚守(shǒu)新能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找(zhǎo)性(xìng)价(jià)比更优(yōu)的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技(jì)成为(wèi)年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝(hē)酒吃(chī)药大类(lèi)赛道(dào)中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳居(jū)首位。而(ér)他也一如既往地(dì)表示(shì)，会在优质的股(gǔ)票里寻找价(jià)值(zhí)，去翻更多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流(liú)的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在(zài)其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅(máo)台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组(zǔ)合(hé)配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固(gù)，同(tóng)时中特估(gū)、芯片、软件、机(jī)械制造(zào)成进攻(gōng)热点，公募在经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力(lì)寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线行情确(què)立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也(yě)总(zǒng)会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了(le)其(qí)最(zuì)新公(gōng)布(bù)的两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时(shí)间(jiān)更长(zhǎng)的易方(fāng)达(dá)蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占(zhàn)比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其(qí)中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的易方达优质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓(cāng)次序有所不(bù)同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅(máo)台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第(dì)一位。同时(shí)， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三大白(bái)酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上一季的(de)药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金在一季(jì)度股(gǔ)票仓位基本稳(wěn)定，对(duì)结构(gòu)进行了调整，增加了消费等行业的(de)配置，降(jiàng)低了金融等行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍然持有商业(yè)模式出(chū)色、行业格局(jú)清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基金经理李晓星，在和(hé)张(zhāng)萍合管的银华(huá)盛世最新季报(bào)十大重(zhòng)仓中，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这一季其新(xīn)进(jìn)重仓了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思路可能(néng)是想利(lì)用次高端(duān)和地产酒来增(zēng)加组合的(de)进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客(kè)、安(ān)井(jǐng)食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这三者在上一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善(shàn)弹(dàn)性(xìng)会加大。方向上(shàng)，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对(duì)刚性的(de)医(yī)美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依(yī)然是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他(顶的速度越来越快越叫的原因tā)选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重(zhòng)仓股的第五位；其次(cì)，他选择(zé)小幅减持了创(chuàng)新(xīn)药(yào)龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他用(yòng)金域医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德(dé)，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金域(yù)医学去年作为(wèi)核(hé)酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然(rán)亮(liàng)点众(zhòng)多(duō)，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日率先(xiān)推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基(jī)因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游(yóu)的施成外(wài)，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一(yī)季报全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘，目前(qián)他所(suǒ)管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维(wéi)持年内小幅正收益(yì)。当(dāng)前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最(zuì)长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作(zuò)新能源产业(yè)股票(piào)。从(cóng)被调出(chū)的三只产品看(kàn)，其中斯莱(lái)克的主营与(yǔ)新(xīn)能源产业(yè)链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相对最高的(de)就是(shì)非传(chuán)统新能(néng)源产(chǎn)业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极(jí)体研发(fā)的(de)公司(sī)，主要(yào)产品是三元前驱体和四(sì)氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近期发布的(de)年度(dù)业绩快报(bào)来看，公司的主营与净利润均(jūn)实(shí)现50％以上(shàng)的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高科技(jì)公司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金(jīn)的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块(kuài)部(bù)分公司(sī)加入AI或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体和制造(zào)业正经(jīng)历触(chù)底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬(bīn)则是在(zài)新能(néng)源大潮(cháo)中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网显示，早在去(qù)年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在(zài)管(guǎn)的7只基金今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特(tè)别(bié)是动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低(dī)碳先锋股票(piào)为例(lì)，最新的(de)基(jī)金一季报(bào)显(xiǎn)示，其(qí)重仓(cāng)的新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股票依然为(wèi)上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集(jí)团、华(huá)友钴业，虽然(rán)上(shàng)述标的(de)年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新(xīn)能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在(zài)季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期维(wéi)度看，新(xīn)能源产业(yè)还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分板块还能维持(chí)较长时间的(de)高(gāo)速增长，而经(jīng)过市(shì)场(chǎng)的调整，我们看到行业中的(de)优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在(zài)当(dāng)前市值的投资(zī)价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如(rú)大部分制造(zào)业一样是(shì)一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在(zài)发展过(guò)程中不(bù)少公(gōng)司(sī)一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新数据显示目(mù)前在管产品年内回撤全(quán)部超过了(le)10％，以(yǐ)他的代表(biǎo)作之一的广发(fā)小盘成长来看(kàn)，基(jī)金(jīn)一季报(bào)表明(míng)他的重仓行业配置思路依(yī)然(rán)首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分析其基金(jīn)相关(guān)产品的(de)2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持(chí)有的是完(wán)全一致的10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依(yī)然是半导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源的地位似(shì)乎(hū)进一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从第三(sān)升(shēng)至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见的(de)情况(kuàng)是，如果按(àn)照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓(cāng)量与(yǔ)上一季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度的(de)调整，依然围绕已(yǐ)经建立全(quán)球比较优势(shì)的高端制造产业链布局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水平已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资(zī)管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几年出镜(jìng)相(xiāng)对(duì)较多的基(jī)金经理，而他的业(yè)绩特别从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初以来，在(zài)他所(suǒ)管理的8只基(jī)金(jīn)中(zhōng)，除去(qù)刚满两个月(yuè)的中泰元和(hé)价值精选不纳入(rù)统计(jì)外，其(qí)余(yú)7只基(jī)金(jīn)均实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别是(shì)兴诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比(bǐ)基(jī)金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好就是中字(zì)头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓(cāng)的中字头公司达到了四家。而从相关标(biāo)的(de)的年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游(yóu)戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到(dào)了今年大热(rè)的AI：“在(zài)海(hǎi)量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的(de)发(fā)展是(shì)一(yī)个长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还没(méi)有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它(tā)带(dài)来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资(zī)产(chǎn)是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得(dé)长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长期利(lì)润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他(tā)所(suǒ)管理的基金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内净值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)全部(bù)超过了10％。以他任职回(huí)报最高(gāo)的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基建为例，能(néng)够(gòu)清(qīng)晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加(jiā)仓中(zhōng)国移动大约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股(gǔ)从上一季的第三(sān)重仓升(shēng)至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退出(chū)了前一季的前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了铜陵有色(sè)和神火股份(fèn)，表(biǎo)明了其对这一(yī)类资(zī)源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依(yī)然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加了有(yǒu)色(sè)行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位置，无(wú)论(lùn)是(shì)AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式的(de)迭(dié)代以及底层(céng)芯片(piàn)制造，我(wǒ)们(men)都(dōu)希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当前(qián)A股(gǔ)市场基本上是(shì)基(jī)于美(měi)股映(yìng)射在炒作相关题材(cái)，对于(yú)这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保持审(shěn)慎态(tài)度(dù)。”他直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年(nián)的公募状元，目前其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分(fēn)别是核心竞争力(lì)、核(hé)心(xīn)招景混合、核心中(zhōng)景一年、核(hé)心优选一年，从今年的表现来看，虽顶的速度越来越快越叫的原因然所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也整齐划(huà)一地实现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的(de)核(hé)心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十中调仓(cāng)了四(sì)个席位(wèi)，其中新进(jìn)的公司半数(shù)为中(zhōng)字头，它们就是中国(guó)海油和中(zhōng)国移(yí)动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后(hòu)两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄(qì)今的(de)涨幅也是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的(de)总(zǒng)结与(yǔ)“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基本(běn)面，注重公(gōng)司的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合(hé)理或偏低(dī)的(de)估值水(shuǐ)平买入持有(yǒu)。在(zài)经济复(fù)苏(sū)和(hé)企业盈利修复的(de)预期下，我们较为看好今(jīn)年(nián)的权益(yì)市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的(de)多行业(yè)的龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河(hé)智联(lián)主题净值快(kuài)速拉(lā)升，截至(zhì)本周四(sì)的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水平甚(shèn)至超过了他的成(chéng)名作(zuò)银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当(dāng)季重仓行业(yè)风格来看，除去(qù)银河(hé)和美生活还(hái)有较强的新(xīn)能(néng)源属性(xìng)外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友网络和海(hǎi)康威(wēi)视外，年(nián)内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信(xìn)息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标的均(jūn)是第一季(jì)度新近重仓(cāng)的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的(de)上(shàng)一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中(zhōng)国(guó)软件等明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严(yán)格执行基金合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信息技术等(děng)的概念范畴展开(kāi)。一季度智联主题继续(xù)增加(jiā)了软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字经济和新的信息技术应用(yòng)展开投资。二季(jì)度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经济的(de)范畴展开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位(wèi)一度遭遇非议人物同(tóng)期(qī)成名的还有华安胡宜(yí)斌，作(zuò)为当(dāng)年公司(sī)力捧的三位(wèi)基(jī)金经(jīng)理中最年轻者(zhě)，他(tā)可谓是少年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来(lái)。天天(tiān)基金网数据显示，年(nián)内他(tā)所管理(lǐ)的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是(shì)他(tā)的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发(fā)现他所保留的上一(yī)个季度重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将(jiāng)剩(shèng)余的(de)八个席位(wèi)全(quán)部更换。从最新的标(biāo)的(de)来看，这其(qí)中就有近期大火的芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从(cóng)新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中中(zhōng)文在线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文(wén)化(huà)、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来(lái)看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前(qián)年内(nèi)至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型(xíng)时期，我们(men)相信未来科(kē)技创新和消(xiāo)费升级仍将成(chéng)为经济总量增长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费(fèi)等(děng)领域仍(réng)将诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置(zhì)基金合同主(zhǔ)题(tí)范围内(nèi)的科技创新和受益于(yú)国民(mín)经济持续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名的万(wàn)家基(jī)金名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季(jì)度同样强势回归。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在(zài)管(guǎn)的(de)基(jī)金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的(de)成名作(zuò)万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是做出了(le)一(yī)处调整，也就(jiù)是用中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司替代了(le)四季(jì)度末的兆易创新(xīn)。但就是(shì)这只(zhǐ)新(xīn)进(jìn)标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持(chí)了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部分(fēn)个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行(xíng)业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业(yè)为主，总(zǒng)体风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓(cāng)恒(héng)立液(yè)压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对低调的(de)领域也(yě)开始越发受到明星(xīng)基金经理(lǐ)们(men)的追捧(pěng)，比如融通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的老将善战周期，目(mù)前在公司仍(réng)然(rán)管理6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从新出炉的季(jì)报来(lái)看，在上一(yī)季度(dù)没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季(jì)度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上(shàng)限，它(tā)们分(fēn)别是(shì)恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半年(nián)以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实(shí)际上在(zài)当季(jì)的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行(xíng)业(yè)。

　　对于调(diào)仓的思路(lù)，他(tā)在季(jì)报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药(yào)等行业的配置。目前(qián)组合配置偏向周期(qī)价(jià)值(zhí)，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结构主要围绕(rào)国内经(jīng)济(jì)稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在(zài)优质房地产股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等(děng)板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒对(duì)机械(xiè)制造(zào)的兴趣也(yě)越来越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流(liú)通(tōng)股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基(jī)金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其(qí)在(zài)圈(quān)内(nèi)以(yǐ)善战高(gāo)端(duān)制造(zào)板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数达到了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城科创板两年定(dìng)开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴(xīng)产业为例，可以(yǐ)看到一(yī)季度与众不同的(de)一点是，消费(fèi)电子赛道(dào)股票在其中(zhōng)占(zhàn)据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能(néng)被(bèi)划入(rù)到消费电(diàn)子(zi)的大范(fàn)畴中，也(yě)就是(shì)说其(qí)占(zhàn)据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的(de)原(yuán)因(yīn)：“预期今年下(xià)半年或明年(nián)，消(xiāo)费电子会(huì)有(yǒu)一(yī)个触(chù)底回升的过程(chéng)。如(rú)果叠加在汽车产业链(liàn)上(shàng)的布局，我(wǒ)判(pàn)断(duàn)可能(néng)对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的(de)因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板块去库存可能也进入到(dào)尾声阶段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时(shí)作为(wèi)成长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难有(yǒu)持续性(xìng)的(de)表现(xiàn)，但也隔三差(chà)五(wǔ)会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈(quān)内少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军工安全(quán)混合为例，实(shí)际上(shàng)一季度他仅在十大重仓(cāng)股中做(zuò)出了一(yī)处调整，也就是用昊(hào)华(huá)科(kē)技(jì)替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来(lái)看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至航空航天(tiān)赛(sài)道占据优势。而这一(yī)思路在他管(guǎn)理(lǐ)的高端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中(zhōng)用(yòng)复旦微(wēi)电和(hé)西部超导(dǎo)替(tì)代了前者中的钢研高纳(nà)和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述(shù)思路(lù)清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定(dìng)性的产(chǎn)业趋势和高增长的细(xì)分赛道(dào)，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年(nián)全年维度在(zài)高确定性的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力(lì)较高的航天(tiān)导弹(dàn)产业链、航(háng)空装备平台型(xíng)企(qǐ)业以及技术(shù)禀赋(fù)和壁垒高筑的新材(cái)料领域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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