今(jīn)年1月，美国(guó)政府(fǔ)债务余额(é)又一次(cì)触(chù)及法定(dìng)上限，这标志着美国(guó)再度陷(xiàn)入债(zhài)务违约(yuē)的风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国会不(bù)尽早(zǎo)采取(qǔ)行动暂(zàn)停或提高(gāo)债务上限，美国(guó)政府(fǔ)最早可能6月1日出(chū)现债(zhài)务违(wéi)约——而这将(jiāng)对全球经济和金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临(lín)债务(wù)违(wéi)约风险(xiǎn)、两党(dǎng)就提高债(zhài)务上限进行争斗，这些(xiē)画面(miàn)在近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引发(fā)这一(yī)危机的根本——美(měi)国债务和债(zhài)务(wù)上限究竟是怎(zěn)么(me)回事？美国债务为(wèi)何(hé)不断滚雪(xuě)球(qiú)般扩大(dà)？美(měi)国(guó)又为何要人为地给(gěi)债务设定(dìng)上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需要先了解美国政(zhèng)府的(de)债务从何而来(lái)，以(yǐ)及其(qí)为何频(pín)频(pín)逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪(jì)以来，美国(guó)政府在绝大部分时期都(dōu)处于财政赤字状态，即政(zhèng)府支出在(zài)多(duō)数总统任期内都高于其财政收入(rù)。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯(guàn)例，而政府债务规模也一直(zhí)随着政府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政府债务在近(jìn)年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫情(qíng)以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府背(bèi)负(fù)了(le)庞大支(zhī)出(chū)压力(lì)，另一(yī)方面，还因为美国(guó)人口(kǒu)老(lǎo)龄(líng)化导致政府医疗(liáo)支出不断上(shàng)升，拜登政府推出的大规(guī)模基建政策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府的(de)税收收入并没(méi)有跟上支出的(de)步(bù)伐，尤其是(shì)在小(xiǎo)布什政(zhèng)府和特(tè)朗普政府批准了减税政(zhèng)策之后，税(shuì)收压力更是(shì)与日俱增。

　　在(zài)收(shōu)入(rù)和支出此消彼长的双(shuāng)重压力下，美(měi)国的赤字规模近年来如滚雪球一(yī)般(bān)扩(kuò)大(dà)，债务(wù)规模也就因此不断攀(pān)升(shēng)，在(zài)近年来频频(pín)逼近债(zhài)务(wù)上限(xiàn)也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美(měi)国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现(xiàn)，则最早可(kě)以追溯到上世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美(měi)国并没有明确(què)的“债务上(shàng)限”，那时候(hòu)只要白宫要发债借钱(qián)，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于(yú)一战使(shǐ)得美(měi)国政府开支愈繁，债务规(guī)模越来(lái)越大(dà)，引(yǐn)发部分美国(guó)议员提出的反对（也(yě)有一些议(yì)员是为(wèi)了(le)反(fǎn)对(duì)美国参(cān)战），美国(guó)国会便(biàn)通过《第二自由债(zhài)券(quàn)法(fǎ)案(àn)》，首次对联(lián)邦债(zhài)务进行限(xiàn)额(é)规定，以此来限(xiàn)制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入(rù)第二次世(shì)界大战(zhàn)，美国国(guó)会通(tōng)过《公共(gòng)债务法案》，实质上正(zhèng)式确立(lì)了对美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务总额的限制。随后，美国国会又(yòu)对其进行了修订(dìng)，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高(gāo)债务上限就或多或少地成(chéng)为了国会的惯(guàn)例。

　　在(zài)历(lì)史(shǐ)上，美国债务上限总(zǒng)共提高了100多(duō)次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两党已经(jīng)提高了78次(cì)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，平均每9个月就会提高一次(cì)——其中共和党总统执政期间(jiān)曾提(tí)高(gāo)49次，民主党总(zǒng)统执(zhí)政(zhèng)期间共(gòng)提高(gāo)29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务(wù)上限(xiàn)的(de)上调幅度进一步(bù)加大，在(zài)最近(jìn)几届总统(tǒng)任期内(nèi)更(gèng)是(shì)如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到(dào)了特朗(lǎng)普任内(nèi)，这(zhè)个(gè)数(shù)字提高至22万(wàn)亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美(měi)国(guó)国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的支出限(xiàn)制，这导致美国政府(fǔ)债(zhài)务疯狂飙(biāo)升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次提高债务上限，美国债务上限已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿(yì)美元(yuán)，相较于(yú)1917年(nián)最初(chū)的(de)债(zhài)务上限(xiàn)115亿美元(yuán)，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”是美国国会为联邦政府设定的(de)举(jǔ)债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国(guó)财政(zhèng)部借款授权用尽，除(chú)非国会调(diào)高债务上限(xiàn)，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有人会疑惑，美国(guó)政府(fǔ)为什么(me)要“自我限制(zhì)”，不能直接取(qǔ)消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上(shàng)限(xiàn)会对美国政府造成限制，使其不(bù)能(néng)随(suí)心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超(chāo)级(jí)大国，本身并不受到发行美钞的(de)外(wài)在约束。如(rú)果美(měi)国政府(fǔ)开支无度、过度(dù)举债，将会(huì)导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债(zhài)权信用将受到损(sǔn)害，原有债权人(rén)权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务上限”这一内控(kòng)举(jǔ)措，才能(néng)维持(chí)美国政府(fǔ)的偿付(fù)信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换(huàn)句话来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理(lǐ)论上也(yě)相当于是美方对(duì)债权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国(guó)和日本是美国债券(quàn)的(de)最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上(shàng)调(diào)的美(měi)国债(zhài)务上限，为什么(me)在现(xiàn)在会陷(xiàn)入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高美国债务上限，往往需要美(měi)国国会两院的通过(guò)。在此前的(de)历史中，提高(gāo)债务上限在国会(huì)中绝(jué)大多(duō)数时候(hòu)类似于一(yī)个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不(bù)会(huì)对此(cǐ)进(jìn)行过于激(jī)烈(liè)的博弈。

　　但近年(nián)来，随(suí)着美国党派分歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐(zhú)步沦为两党(dǎng)的政治(zhì)武器，被在野党用作了与执政党讨价还(hái)价的(de)砝码。尤其是在当下(xià)美国两党分(fēn)别占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占据众议院多数(shù)。拜登要想提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，就需要和国(guó)会共和党人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用债务(wù)上限的最(zuì)后(hòu)期(qī)限，向拜登总(zǒng)统(tǒng)施(shī)压(yā)，要(yào)求他先同意削减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主党人(rén)坚持(chí)不愿让步，认(rèn)为应(yīng)无条件提高债务上(shàng)限，这就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已经预定于(yú)美东时(shí)间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论(lùn)提(tí)高美国(guó)债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注(zhù)意的是，如果拜登和(hé)国会领袖们在(zài)周二仍(réng)无法(fǎ)取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近(jìn)债务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于(yú)本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布(bù)亚新几内亚(yà)，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会(huì)，这(zhè)意味(wèi)着接(jiē)下来留给拜登(dēng)和(hé)两党领(lǐng)袖谈判的时间将(jiāng)所剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾(céng)上演过(guò)类(lèi)似局(jú)面。

　　2011年，美国(guó)也曾(céng)面(miàn)临类似严峻的(de)违约(yuē)风险：时任美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)奥巴马(mǎ)和(hé)众议院共(gòng)和党人在谈判最后(hòu)一(yī)刻，才就债(zhài)务上(shàng)限达成协议(yì)，勉强避免了一(yī)场(chǎng)债务违约灾难。奥(ào)巴马及民主党在最后关(guān)头妥协，同意在十年内削减9000亿(yì)美(měi)元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发(fā)了(le)全(quán)球(qiú)资(zī)本市场剧烈波动，美(měi)股一度(dù)大跌，并直接(jiē)导(dǎo)致标准普尔首次(cì)下调美国的主权信(xìn)用评(píng)级(jí)。这使(shǐ)得美(měi)国面临更高(gāo)的借贷成本——美国第二年的借(jiè)贷成本(běn)上升了13亿(yì)美元，并在(zài)之(zhī)后数年(nián)继续上涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈(tán)判中(zhōng)的一(yī)些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学(xué)家(jiā)来说(shuō)，上述的市场动荡也只是短粗犷，粗旷和粗犷区别在哪期影响。而更重要的是(shì)，从长期来看，财政支出削减意味(wèi)着美国多年的(de)预算紧(jǐn)缩，这可能(néng)会(huì)产生更严重的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如拖累美(měi)国(guó)的(de)经济复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研究所首席经济学家粗犷，粗旷和粗犷区别在哪乔希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机时(shí)表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时(shí)，我们仍处于相当(dāng)低迷的经济中，并且(qiě)正处(chù)于从(cóng)大衰退中(zhōng)复苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏持续的(de)时(shí)间(jiān)远远(yuǎn)超过了应有(yǒu)的(de)时间……在接(jiē)下来(lái)的(de)六七年里，美(měi)国政府没(méi)有提供真(zhēn)正有价值(zhí)的公(gōng)共产品和服务(wù)，因(yīn)为它们（财政(zhèng)支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美粗犷，粗旷和粗犷区别在哪(měi)国(guó)国会面临类似的分裂局面，美国经(jīng)济也正(zhèng)处于类似的衰退环境之中。即便(biàn)美(měi)国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债(zhài)务上限，由此带来的短(duǎn)期市场(chǎng)动荡和长期(qī)经济损(sǔn)害(hài)，恐怕(pà)也将再次重演。

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