在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌(diē)走势(shì)，激起了基(jī)民的热烈讨(tǎo)论(lùn)，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌(diē)这么(me)大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告(gào)，对公(gōng)司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经大幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金(jīn)的青睐，今年(nián)以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构(gòu)看(kàn)好传媒(méi)、顺周期板块的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所(suǒ)回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家公募旗(qí)下的“野(yě)村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级(jí)市场交(jiāo)易价(jià)格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过(guò)了(le)16％。截至5月23日(rì)下午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情(qíng)在风(fēng)险提示后(hòu)有所降温，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两(liǎng)只产品规(guī)模仅有1个亿左右(yòu)，流通(tōng)盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资(zī)金净流(liú)入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该(gāi)指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不够大(dà)，短期内受到资(zī)金的净买入(rù)，产生了供不应求的情(qíng)况，就会推高(gāo)二(èr)级市场价(jià)格(gé)，让(ràng)价格走在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这(zhè)个情况(kuàng)就会产生基金产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果(guǒ)短(duǎn)期(qī)出现高溢价，也就意味着当前的(de)价格超出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅(fú)的(de)状态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二级市场(chǎng)价(jià)格的下跌，因此，建议投(tóu)资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市(shì)表现(xiàn)看，今年年初以(yǐ)来日(rì)本股市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂(liè)以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建投证券(quàn)认为，近(jìn)期日本股市上涨受多重因素(sù)驱动：一是随着美联储加息预期(qī)下降和日(rì)央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际(jì)资本回流日本市(shì)场；二是随(suí)着疫后(hòu)经济活动(dòng)复苏(sū)和去年日元(yuá吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里n)持续(xù)贬值，东(dōng)京交易所上市(shì)公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交易(yì)所提出将改革公司治理监督机制(zhì)。在这一(yī)改革(gé)下，预计部分低估值企业(yè)可能采取股票回购(gòu)等方式(shì)提振股(gǔ)价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四是近期部(bù)分利(lì)好消息带(dài)动市场情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举(jǔ)投资(zī)日本(běn)股(gǔ)市等，推动市场对(duì)日本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)提示(shì)短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带来的投资风(fēng)险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关市(shì)场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资者在(zài)自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带(dài)来(lái)的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅(fú)10％吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成(chéng)交均价(jià)测算，净流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金(jīn)净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资金(jīn)居前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传媒(méi)ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流入(rù)资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来(lái)净流入资金最多的(de)是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居(jū)行业首位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒(héng)生互(hù)联(lián)网等，也(yě)都受到资金的追逐(zhú)，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)都在(zài)50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基金(jīn)指数与(yǔ)量(liàng)化投(tóu)资部表示(shì)，随着前期创业板50指数的回调，当前估值(zhí)已来到(dào)30倍(bèi)的历(lì)史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势(shì)明显，持续关(guān)注板块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机(jī)会(huì)。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政(zhèng)治(zhì)局会议提出“要夯(hāng)实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大(dà)新能(néng)源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动能要加快(kuài)转变(biàn)，新能(néng)源及人(rén)工智能(néng)将是经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略(lüè)性新(xīn)兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政(zhèng)策红利，该机构建议关(guān)注创业板(bǎn)50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传(chuán)媒(méi)、基(jī)建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表现相对(duì)强(qiáng)势的上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖出，当(dāng)日基金份额流(liú)失(shī)4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过(guò)1个亿的资(zī)金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近(jìn)期(qī)出(chū)现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖(mài)出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金净(jìng)流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行(xíng)业和(hé)主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越(yuè)卖(mài)，整体资金净流出位居前(qián)列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门主(zhǔ)题行(xíng)业的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议从(cóng)中长期(qī)角度，观察各(gè)类板块的投资机会和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经(jīng)济(jì)中长期的趋(qū)势，但市场(chǎng)展现出更多结构(gòu)性机(jī)会，当(dāng)前市场对题材的追捧热度仍(réng)持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议(yì)继续(xù)关(guān)注资金合(hé)力(lì)最强(qiáng)的人工(gōng)智能与(yǔ)央企相(xiāng)关品种，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热度(dù)回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领域(yù)；而长期来(lái)看，可以(yǐ)积(jī)极关注数(shù)字化对生产力的提(tí)升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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