近(jìn)日(rì)，有(yǒu)焦化企业发告知函称，因亏(kuī)损严(yán)重，对(duì)于钢企提降50元(yuán)/吨的行为暂不(bù)接受。

　　记者注意到，从今年(nián)4月1日起，焦炭(tàn)开启首轮降价(jià)，并正式进(jìn)入降价通道，5月(yuè)17日，河北部(bù)分(fēn)钢厂开启焦炭第8轮提(tí)降，降幅50元/吨，要求18日(rì)0时(shí)起执(zhí)行，而(ér)后山东主流(liú)钢厂跟进(jìn)。截至目前，焦(jiāo)炭已(yǐ)有8轮降价落地，港(gǎng)口准一级(jí)湿熄(xī)焦平仓(cāng)价累计下调(diào)670元/吨(dūn)，跌(diē)幅达24.7％。同(tóng)期，焦(jiāo)炭期货(huò)2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期(qī)货煤焦研(yán)究员(yuán)阮(ruǎn)俊涛认为，近两个月来，焦炭期货的下跌是(shì)宏观、产业(yè)等(děng)多因素共同作用的结果。首先，宏(hóng)观层面，3月上(shàng)旬美国(guó)硅谷银(yín)行暴(bào)雷，多数大宗商品价格下跌，同时国内宏(hóng)观强预期在经(jīng)过1—2月的反复发酵后(hòu)，市场(chǎng)对(duì)今年的(de)定性逐渐转向“弱复苏”，这也(yě)使得黑色系商(shāng)品交易需求利多的(de)信心不足。其次，产(chǎn)业层面，今年煤焦最大产业利空来自焦煤的(de)进(jìn)口，3月份澳洲焦煤近(jìn)2年(nián)来首次通关，并于4月(yuè)进一步改善。蒙(méng)煤、俄煤3月份的进口量也出现较大增长。根据海关总署统计，今年(nián)3月我国共计进口(kǒu)炼(liàn)焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供应(yīng)的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该进口量也几乎是近10年来的最(zuì)高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的大(dà)量释放(fàng)削弱了(le)国内煤(méi)企的议价能(néng)力，焦炭成本支撑(chēng)坍塌，驱动焦(jiāo)炭(tàn)期货下行。最后，4月以来，在(zài)铁水产量不(bù)断走高的同时，黑色(sè)终端需求(qiú)表现(xiàn)一般，国家统计(jì)局公布的房屋(wū)新开(kāi)工、施工(gōng)面积同比大幅回落，继(jì)而引发了(le)市场对煤、焦、钢产业链(liàn)的负反馈(kuì)担忧。综上所述(shù)，焦炭成本端、需求(qiú)端(duān)均有明(míng)显利(lì)空(kōng)驱动，叠加宏(hóng)观(guān)支撑不足(zú)，多因素(sù)共振带动焦炭(tàn)期货主力合约持续下行。

　　“焦(jiāo)炭(tàn)价格此(cǐ)轮下跌，并不(bù)是自身(shēn)的(de)供(gōng)需矛盾驱动，而是(shì)受焦煤的拖累(lèi)。焦(jiāo)煤(méi)因国内产(chǎn)量(liàng)稳增(zēng)和进口量大增(zēng)，供需关系逐步(bù)向(xiàng)宽(kuān)松转变，致(zhì)使煤(méi)价自年初就开始呈偏弱走势运行。其间，受内蒙古地区煤矿(kuàng)事故影(yǐng)响，煤价经历短暂反弹后开始加速回(huí)落(luò)鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读。另外，下游(yóu)钢材需求表现不及预(yù)期，钢价承压回(huí)调(diào)致使钢厂利润收缩(suō)，遂通过调降焦价将需求压力向(xiàng)原(yuán)材料端传导(dǎo)。因此，在(zài)失去成(chéng)本支撑、下游(yóu)施压的(de)双重作用下，焦价持续下跌。”中钢期货煤(méi)焦研究员冯艳成(chéng)说。

　　记者从受访人士处获悉，本周焦煤价格(gé)率先出现(xiàn)触底反弹，而(ér)焦价连跌8轮后，个别地区焦企(qǐ)出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损。同时，近(jìn)期焦炭(tàn)期价的反弹给出升(shēng)水现货空间，买(mǎi)现卖期套利需(xū)求增加对现货市场信(xìn)心(xīn)有所提振(zhèn)，刺激焦企有提涨意(yì)愿，但短期全(quán)面提涨并成(chéng)功(gōng)落地的概率较小，主要原因是目前焦企整体盈(yíng)利情况尚可，焦(jiāo)炭主产(chǎn)区山西(xī)省焦企平均吨焦盈利接近140元，而下(xià)游钢材需求(qiú)并未出现(xiàn)明(míng)显好转，钢(gāng)厂整体盈利情况一般(bān)，对焦炭则保持按需采购节奏。

　　部分焦化企(qǐ)业开始提(tí)涨(zhǎng)，能(néng)否提涨(zhǎng)成功？冯艳成(chéng)认为(wèi)，提涨的是内蒙(méng)古某焦企(qǐ)，国内焦企(qǐ)生产成本和焦化(huà)利润会因为地区、设备区别而存在很大(dà)差异。相对(duì)而(ér)言，内蒙古非主流焦化企业的副产(chǎn)品(pǐn)较少，整体(tǐ)产线的经(jīng)济性一般，对降价(jià)的(de)承受能力(lì)偏低，也因此率(lǜ)先开始提涨(zhǎng)，不(bù)过(guò)对整(zhěng)体(tǐ)市场(chǎng)影响(xiǎng)有限。

　　阮俊涛(tāo)也认为，在焦企未出(chū)现(xiàn)大(dà)幅亏损或(huò)需求明显增加(jiā)的情况(kuàng)下，焦价(jià)提涨难(nán)度较大。

　　记者(zhě)了解到，5月(yuè)下半月以来(lái)钢厂检修减产节奏放缓(huǎn)，个别地(dì)区钢厂计划复产，日(rì)均铁(tiě)水产量(liàng)尚保(bǎo)持(chí)在偏高(gāo)水平，这(zhè)意味着煤焦(jiāo)刚(gāng)性需求较(jiào)好，但钢厂持续采取(qǔ)低(dī)原料库存策略，致使目前(qián)煤矿、洗煤厂端焦煤(méi)库存以及焦(jiāo)企端(duān)焦炭(tàn)库存均处于往年同期高(gāo)位，钢厂端焦(jiāo)煤、焦(jiāo)炭(tàn)库存(cún)则(zé)处于较(jiào)低(dī)水平(píng)，煤焦近期(qī)供应也有适当的减(jiǎn)量，以缓解自身高(gāo)库(kù)存的压力。基于(yú)此种库存格局(jú)，煤焦(jiāo)的议价主(zhǔ)动(dòng)权仍(réng)掌握在钢厂端。

　　现货(huò)提(tí)涨，期货为(wèi)何反(fǎn)而大跌(diē)呢？阮俊涛认为，近(jìn)期由于国内外焦煤价格倒挂，贸易商进(jìn)口积极性较低，导致焦煤供应短期内有收缩趋势，不过焦企也处于主动限产状(zhuàng)态，焦煤供需(xū)矛盾并(bìng)不突出。焦炭(tàn)本(běn)周供减需增，基本面边(biān)际改(gǎi)善(shàn)，但钢联公布的铁水日产量(liàng)依(yī)然维持接近240万(wàn)吨(dūn)的水平，在终端需求表(biǎo)现(xiàn)一般的(de)背景下，焦(jiāo)炭需(xū)求仍有转弱(ruò)预(yù)期。中长(zhǎng)期来看，考虑粗钢平控要求，今年全(quán)年焦煤(méi)供需格局大概(gài)率(lǜ)仍将明显(xiǎn)宽松，且蒙煤实际生产成本(běn)较低(dī)，三(sān)季度蒙(méng)煤(méi)中长协重新定价后，预(yù)计进口量(liàng)会得到改善。因此(cǐ)，虽然(rán)焦煤现货价格因蒙煤减量(liàng)而有所企(qǐ)稳，但期货市场氛围仍难言乐观，导(dǎo)致(zhì)期(qī)货和现货短暂劈叉(chā)。

　　“从(cóng)价格表现(xiàn)上看，前(qián)期煤焦(jiāo)跌(diē)幅(fú)明显大于板块(kuài)内其他品种，估(gū)值相对偏(piān)低(dī)，这也使得继续杀估(gū)值的(de)驱动(dòng)明显(xiǎn)减弱，而(ér)估值修复配合近期焦煤进口减量、钢厂复产等(děng)消息(xī)，刺激煤焦价格出(chū)现反弹，但考虑到(dào)目前钢(gāng)材(cái)需(xū)求依(yī)然乏(fá)力，钢厂(chǎng)复(fù)产(chǎn)将会再次加重其供(gōng)需(xū)压力，需求(qiú)负反馈(kuì)仍(réng)将会向原材料端传(chuán)导，对(duì)煤焦价格形成压力。”冯(féng)艳(yàn)成说，短期(qī)煤焦(jiāo)交易逻辑变化较快，价格波动剧(jù)烈，预计仍将以底部区间振荡走势为主；中长期来看，煤焦(jiāo)供(gōng)需趋(qū)于宽(kuān)松的预(yù)期(qī)未(wèi)变，在估(g鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读ū)值回升后仍将是板块(kuài)内空配最佳(jiā)品种。

　　对于煤焦后市(shì)，阮(ruǎn)俊涛认(rèn)为，目前(qián)煤焦有(yǒu)三(sān)条主(zhǔ)线：一是(shì)焦煤供应宽松，并给焦炭带来成本(běn)端压力(lì)；二是终端需求存疑，负反馈风险并未(wèi)化解(jiě)；三是海外衰退预期如何演(yǎn)绎(yì)。目前来看，焦煤供应(yīng)宽松是大概(gài)率事件，且4月地产数(shù)据表现依然(rán)一般(bān)，负(fù)反馈以及粗(cū)钢平控都是(shì)压低(dī)铁水产量的可能因素，因此煤焦即便(biàn)出(chū)现超跌反弹，中长期来(lái)看也是(shì)易跌难涨。

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