金融界5月22日消息 日本股(gǔ)市走出了泡沫经济崩溃以来(lái)的(de)阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市主要股指日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以(yǐ)来近33年的新高，同时也是自日本泡沫经(jīng)济崩溃以来的最高收盘(pán)价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表(biǎo)示(shì)日(rì)本可能正(zhèng)接近十(shí)年(nián)一遇的牛(niú)市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日(rì)本股市爆发，海外资金是不(bù)可(kě)或缺的力量。数据显示(shì)，海外投资(zī)者(zhě)对日(rì)本股票需(xū)求稳健。根据(jù)日本交易所集团，4月(yuè)海(hǎi)外投资者净买(mǎi)入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元(yuán)）的日本股票(piào)，为2017年10月以来最(zuì)大规模的外国人净(jìng)购(gòu)买量(liàng)。

　　不(bù)过，日本企业(yè)部门(mén)仍然是日本(běn)股票的最(zuì)大净买(mǎi)家(jiā)，年初至今的买入(rù)量为1.1万亿日元。

　　股神(shén)巴菲特成为(wèi)日本股市爆(bào)发导(dǎo)火索

　　尤其(qí)是股神巴菲特的出手，成为日本股市爆发的(de)导(dǎo)火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披(pī)露，其(qí)收购了(le)日本前五(wǔ)大贸易公司每家(jiā)略(lüè)高(gāo)于5%的股份。这五大(dà)贸易公司分别是伊藤忠商事、三菱(líng)商事、三井物产、住友商事和丸红。自首次(cì)披露之后(hòu)，巴(bā)菲特已(yǐ)3次购买并扩大了对日本五大(dà)商社的股份(fèn)持(chí)有量。

　　从近期(qī)数(shù)据披露可(kě)以看出(chū)，伯克希尔(ěr)哈撒韦(wéi)目前在日本持(chí)有的股票比在美(měi)国(guó)以(yǐ)外任(rèn)何其(qí)他(tā)国家都多。今年(nián)早些时(shí)候，巴菲特增持(chí)了日本五大商(shāng)社，并暗(àn)示将进一步投资(zī)日本股票。现(xiàn)年92岁的他(tā)还在上个(gè)月罕见地(dì)访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大(dà)会上，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投资(zī)日(rì)本商社的(de)决定(dìng)其实非常(cháng)简单，也非常容易(yì)理解，我们可能和这五(wǔ)家公司(sī)都(dōu)有过(guò)业务(wù)来往。从整体来看，这些公司能(néng)够支(zhī)付不错(cuò)的分红，在(zài)某些情况下也(yě)会回购股票(piào)，我们(men)也能很好地(dì)理解他们(men)所拥有的一大堆业务，同时(shí)我们还能通过融资(zī)解决汇率风(fēng)险问(wèn)题。所以我(wǒ)们就开始购买了，甚至(zhì)这件事(shì)情(qíng)一开始我都(dōu)没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特日本之行的部(bù)分原(yuán)因是为了向(xiàng)这些公司介(jiè)绍阿贝尔（伯克希尔(ěr)非保险(xiǎn)业(yè)务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔，被视(shì)为巴菲特的(de)接班人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看(kàn)，提前(qián)三年布局(jú)的巴菲特已经(jīng)赚麻(má)了，巴菲(fēi)特再次用行动(dòng)告诉大(dà)家姜还是(shì)老的(de)辣。

　　除了巴菲特(tè)，还有其(qí)他大佬也(yě)在紧锣密鼓(gǔ)的行动中。4月初造访日(rì)本东京的还有(yǒu)美国对冲基金Point72创始人史蒂(dì)夫(fū)·科(kē)恩；对(duì)冲(chōng)基金Citadel在今年早(zǎo)些时候决定(dìng)重新在东(dōng)京(jīng)开设办事(shì)处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市的什(shén)么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日经中文网，日(rì)本综合商社的(de)2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则(zé)）于5月9日全部出炉(lú)。日本(běn)5大商社的合(hé)计净(jìng)利润(rùn)超过(guò)约4.2万亿(yì)日(rì)元，增至美国著(zhù)名投资(zī)家沃伦·巴菲特开始大量持股(gǔ)的(de)2020财年（截至2021年(nián)3俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打月(yuè)）的4倍以上。

　　日本(běn)5大(dà)商(shāng)社的(de)合计净利(lì)润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价(jià)也(yě)上涨(zhǎng)到(dào)了巴菲特(tè)宣布持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲(fēi)特重仓的美国苹(píng)果和(hé)美国可口可(kě)乐(lè)股票(piào)的(de)上(shàng)涨率。

　　2、地缘(yuán)政治(zhì)格局的变化

　　国(guó)泰君安国际宏观在研(yán)报中指(zhǐ)出在过去的三十年中，日本经历了(le)漫长而痛苦的通缩，也被(bèi)认为将(jiāng)会撤离(lí)世界舞台的中(zhōng)心。但其并没有完全失去竞争优势，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，在国际格局大变化的背景下(xià)，日本(běn)经济的(de)边际(jì)变化值(zhí)得(dé)研究并重视。

　　国泰君(jūn)安表示(shì)在(zài)新的(de)地缘政(zhèng)治格局下，日本在亚太格局中扮演了更(gèng)加重(zhòng)要(yào)的角色，同时日本在芯(xīn)片等产业(yè)发展(zhǎn)中野心勃(bó)勃(bó)，这(zhè)都成为了边际上的重要(yào)变量(liàng)。仔细(xì)观(guān)察日(rì)本的(de)经(jīng)济脉络，我们也(yě)会(huì)发(fā)现日本的设(shè)备投资(zī)开始进入(rù)加速期，这背后有产业自身发展(zhǎn)的原因，也暗合地缘变迁的逻(luó)辑(jí)。

　　值得一提的是，日本相(xiāng)对稳定甚(shèn)至略显僵(jiāng)化的政(zhèng)治(zhì)格(gé)局，在全(quán)球(qiú)动荡的(de)大背景(jǐng)下(xià)反而(ér)成为了(le)“避风港”。与此同时，劳动力的下(xià)滑趋势固然不可避免(miǎn)，但良(俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打liáng)好的医疗体系以(yǐ)及(jí)人工智能(néng)的发(fā)展，也意味着劳动力萎缩的风险在一定程(chéng)度上(shàng)出现了下降。

　　3、日本监管层的推动(dòng)

　　近年(nián)来，日本监管层(céng)持(chí)续推动企业经营能力的改善和价值的(de)修复，其中敦促企(qǐ)业(yè)对投资(zī)者提高回报、鼓励企业公开回购成为改革重要(yào)抓手(shǒu)。尤其是在今年3月底，东(dōng)京证券交易所为了改变大量个股股价跌破净(jìng)值的情况，发布《关(guān)于实现关注资金成(chéng)本(běn)和股价(jià)经营要求》要求上市公司(sī)提高企业价值和资本(běn)效率从而(ér)提升(shēng)股价后，日本股(gǔ)市开(kāi)始掀(xiān)起一波回购热潮(cháo)。

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