金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合作相关业务，保护境内外投资者合(hé)法(fǎ)权益，维护利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场(chǎng)秩序，中国人民(mín)银行制定了《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有(yǒu)关(guān)部门负(fù)责(zé)人表示，未来中国人民(mín)银行将根据市(shì)场发(fā)展情况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投(tóu)资者(zhě)提供更(gèng)加(jiā)便利高(gāo)效的(de)风险管理工(gōng)具。另(lìng)外(wài)，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为中国(guó)人民(mín)银行有关部门(mén)负责人就《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法(fǎ)》答记者问

　　一、符(fú)合(hé)中国(guó)人民(mín)银行要求的境(jìng)外投(tóu)资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境(jìng)外央行、国际金融组织、主权(quán)财(cái)富基金运用人(rén)民币投资(zī)银(yín)行间市场(chǎng)有关(guān)事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于进一步做好境(jìng)外机构(gòu)投资者投(tóu)资银行间债券市场有关事宜(yí)的公告》（中国人民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国(guó)人民银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入(rù)备案的境(jìng)外投资(zī)者等，可根(gēn)据《内地与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境内外投资者可以签署的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与(yǔ)交易对手方签署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央清算(suàn)衍生(shēng)品执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将是否签署协议(yì)、签署协议(yì)类型等事项向(xiàng)中(zhōng)国外汇交易(yì)中心备案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会正在(zài)研究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生品协议(yì)，待其正式发布后(hòu)也可供境内外(wài)投资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资(zī)者的投资范围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投(tóu)资者现(xiàn)阶(jiē)段可在银行(xíng)间市场开(kāi)展符(fú)合集中清算要求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些？境外(wài)投资者的对(duì)手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电子交易(yì)平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需(xū)求(qiú)加入其他受(shòu)认可的电(diàn)子交易平台，受认可(kě)的(de)境内电子交易平台(tái)为中国(guó)外(wài)汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互(hù)换交易，“北向(xiàng)互换通”参(cān)照“债(zhài)券通”相关(guān)安排，由(yóu)境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与(yǔ)境(jìng)外投(tóu)资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互换通”报(bào)价(jià)商名单可在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交易在(zài)境(jìng)内(nèi)电子交易平台达成(chéng)，交易一(yī)经达(dá)成(chéng)即(jí)视(shì)为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的(de)境外电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)与(yǔ)境(jìng)内电子交易平(píng)台的连接(jiē)，向境内电子交易平台(tái)发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商(shāng)达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境(jìng)内(nèi)清算(suàn)机构和香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清算机构包(bāo)括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认可的境内清算机构(gòu)为银(yín)行(xíng)间市(shì)场清算所股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)（以下简称(chēng)上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构(gòu)为香港交(jiāo)易所旗(qí)下香(xiāng)港场外结算有限(xiàn)公司(sī)（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者(zhě)开展(zhǎn)集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要(yào)申请获(huò)得场外结算公司清算会员资格或作为清算客户委(wěi)托场外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会(huì)员代理清算，并与场外(wài)结算公司综合清算会员签订客(kè)户清算(suàn)协议。交(jiāo)易达成后，境内外清算机构对交易进行风(fēng)控检查，对于(yú)符合集中清(qīng)算(suàn)要求的交易及(jí)时纳入集(jí)中(zhōng)清算。境(jìng)外机构通(tōng)过场外结算公司(sī)或其综合(hé)清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机(jī)构如何进(jìn)行(xíng)衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代(dài)是(shì)指清算机(jī)构作(zuò)为中央对手方针(zhēn)对已成交的交易(yì)充当买方(fāng)的(de)卖方和(hé)卖方的买(mǎi)方的一种法律安排，并据(jù)此与买方和卖方建立(lì)两(liǎng)个(gè)新合约(yuē)，以清(qīng)偿(cháng)买卖双(shuāng)方之间(jiān)的初始债(zhài)务(wù)。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业务中，境外与(yǔ)境内参与者(zhě)达(dá)成的交易在(zài)经过上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司的集中(zhōng)清算审核(hé)后，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结(jié)算公司于当日将交易进行(xíng)合约替代，进入集(jí)中(zhōng)清算，生成为(wèi)三(sān)个独立的新合约，分(fēn)别为境(jìng)外参(cān)与者与场外结算公司、场外结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所、上海清算所与境内参(cān)与者(zhě)之间(jiān)的合约。境外与境内参与者之间将不再存在(zài)合同关系。对于(yú)未纳入集中清算的交易，依(yī)照(zhào)成交双方(fāng)约定的处置方(fāng)式进行(xíng)处置。

　　八、“互(hù)换通”业务承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务(wù)场景(jǐng)下，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之间的跨境资金结算主要通过人(rén)民币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外结算(suàn)公司可在境内银行开立人民币(bì)基本存(cún)款(kuǎn)账户和人民币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端情况(kuàng)下(xià)应急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易结(jié)算需要在应急情况下所(suǒ)融入资金的(de)本(běn)息和费用(yòng)以及符合中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互(hù)换通”业务风(fēng)控方案的一部分(fēn)，上海清算所与场外结算公司(sī)将针对双方清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池(chí)安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池(chí)独立于(yú)每一中央对手方从各自(zì)清算参与者收(shōu)取和追缴(ji承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思ǎo)的保证金、清(qīng)算基金之(zhī)外，不用于(yú)任何会员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向(xiàng)资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场(chǎng)外结(jié)算公司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公(gōng)司向(xiàng)资源池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以上海(hǎi)清(qīng)算所名义于(yú)境(jìng)内开立的“互(hù)换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关(guān)账(zhàng)户(hù)内(nèi)资金可豁免跨(kuà)境债权债务登记及额度管(guǎn)理(lǐ)要(yào)求。场外(wài)结(jié)算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所每(měi)日(rì)基于(yú)双(shuāng)方清(qīng)算所(suǒ)之间(jiān)的风(fēng)险敞口计算“互换(huàn)通”资(zī)源池(chí)要求，并通过境内外存管银行办理人民币或外(wài)币资(zī)金的跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及(jí)时履(lǚ)行(xíng)报送义务。上海清算所和境内资源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境(jìng)收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销的(de)交易如涉及双边结算补(bǔ)偿(cháng)金(jīn)的，相关境(jìng)内结算银行(xíng)应当(dāng)进行跨境人民币(bì)收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投(tóu)资(zī)者等(děng)相关主体(tǐ)应当按(àn)照规定履(lǚ)行国际(jì)收支统计(jì)申报义务，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业务由上(shàng)海清算所集(jí)中进行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统计申报(bào)，补(bǔ)偿金(jīn)等(děng)不经(jīng)由(yóu)上海(hǎi)清算所(suǒ)清(qīng)算的(de)交易或资(zī)金收付，由境(jìng)内投资(zī)者等相关主体进行国际(jì)收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者投资银行间债券市场的情(qíng)况，初期全(quán)市场每日交易净限额为200亿(yì)元人民币（即全部境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)通过“北向互(hù)换(huàn)通”开(kāi)展利率互换交(jiāo)易在(zài)轧差后的(de)名(míng)义本金净额(é)每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元(yuán)人(rén)民币（即上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸对应(yīng)的(de)“互(hù)换通”资(zī)源池(chí)风险敞口(kǒu)上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)适时调(diào)整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人民(mín)币购售业务相(xiāng)关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业(yè)务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民(mín)银(yín)行关于明确跨(kuà)境人(rén)民币业务相关(guān)问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币(bì)购售业务(wù)管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于拓(tuò)宽人民(mín)币购售业务范围的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行(xíng) 国家外(wài)汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加强(qiáng)境外金融机构进(jìn)入银行间外(wài)汇(huì)市场开展人民币购售业(yè)务宏观审慎(shèn)管理有(yǒu)关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完(wán)善人民币购售业务管理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民币购(gòu)售业务境外(wài)参加行(xíng)和境(jìng)外清算行进(jìn)入银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公(gōng)告(gào)》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境(jìng)内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参加行(xíng)的(de)业务模(mó)式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信(xìn)息(xī)报送等相关安排。根据《办法》和人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务管理规定，香港结算行(xíng)在境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，应当(dāng)确保与其(qí)相(xiāng)关(guān)的境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)在本机构(gòu)的资金兑换(huàn)是基于“北向互换通(tōng)”的(de)真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或不再继续参与的，原(yuán)则上应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有(yǒu)外汇(huì)的境外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资(zī)者可在香(xiāng)港结算(suàn)行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此(cǐ)所产生的头寸可到境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者可选择一家香港结算(suàn)行办理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算行(xíng)为境外投资(zī)者办理外汇资金兑(duì)换时，应当做好(hǎo)真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人(rén)民币(bì)资金(jīn)，可(kě)继续投资，如(rú)用于非“北向互换(huàn)通”投资用途(tú)，应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑(duì)换为外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换通”交易报告(gào)有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应当向中(zhōng)国人民(mín)银行认可的交易报(bào)告(gào)库报告“北向互换通”交易相关(guān)数据。中国外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)是(shì)中(zhōng)国人(rén)民银行认可的“北(běi)向互(hù)换通”数据的交易报(bào)告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换(huàn)通”交易(yì)，境内外投资者(zhě)无(wú)需另行报告。此外，中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行和相关监管部(bù)门可以(yǐ)根据需要向基础设施调(diào)取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交易平台(tái)、境内外清算(suàn)机(jī)构将制订配套的业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有(yǒu)什么(me)发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银(yín)行将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额(é)度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合(hé)各方面(miàn)情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等互(hù)利的原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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