分(fēn)析人士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式实(shí)施，从风险管理、人员(yuán)及系统配(pèi)置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多(duō)方(fāng)面对重(zhòng)要货币市场基金的基金管(guǎn)理人(rén)提出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的(de)风(fēng)险管理能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的(de)投资者(zhě)造成一定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金是(shì)指因基金资产(chǎn)规(guī)模较大或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机(jī)构或者金融产(chǎn)品关联性较强(qiáng)，如发(fā)生(shēng)重大风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能(néng)对资本市场和(hé)金融体系(xì)产生重(zhòng)大不利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会(huì)被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金满足下列(liè)任一条件的，基金(jīn)管理(lǐ)人应当在10个工作(zuò)日内主动向(xiàng)中国证监会(huì)报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认定的符合(hé)重要货币市场基金特征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富(fù)Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三(sān)只(zhǐ)基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝货币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》实施后，对于(yú)规模超(chāo)过2000亿元或(huò)者投(tóu)资者数量大于5000万个的货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管理人(rén)需要增强抗(kàng)风险能(néng)力，并明确风(fēng)险(xiǎn)防控与处置机(jī)制。这将促使基金公司更(gèng)加注重(zhòng)风险管理和产品合规性(xìng)，提(tí)高(gāo)产品的透明(míng)度和稳定性，从而(ér)保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一(yī)脉相承(chéng)，都是为了提升资(zī)管机构的风险管理能力(lì)，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集(jí)中、对金融安(ān)全产(chǎn)生不利影响。在提升风控(kòng)水平(píng)的(de)前(qián)提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配(pèi)的合(hé)理水平。随着(zhe)资管新(xīn)规的逐步落地(dì)，回归本源(yuán)的主动(dòng)类资管产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂行规(guī)定》明确了(le)重要货(huò)币市场基金的附加监管要(yào)求，指出基金管理(lǐ)人应当(dāng)遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营和投(tóu)资理念，确(què)保自(zì)身(shēn)投(tóu)资研究、人(rén)员配(pèi)备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的(de)能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理(lǐ)规(guī)模相匹配，不(bù)得盲目(mù)扩(kuò)张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基(jī)金经理(lǐ)等相关人员(yuán)的考核(hé)评价(jià)、薪酬激励等不得直(zhí)接(jiē)或者间接与重要货币市场(chǎng)基(jī)金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的(de)投资运作(zuò)指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司(sī)发行的证券市值(zhí)不得超过(guò)基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银行发行(xíng)的金融工具占基金资(zī)产净(jìng)值的比例不得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资(zī)于流(liú)动性受(shòu)限(xiàn)资产的(de)规模合计(jì)不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资(zī)组(zǔ)合(hé)的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金(jīn)交易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大(dà)额(é)申(shēn)购申请，避免出现接受单一投资(zī)者(zhě)申购(gòu)申请后导致其持有(yǒu)份(fèn)额超过(guò)基(jī)金总份额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险准(zhǔn)备(bèi)金方面(miàn)， 基(jī)金管理人(ré1亿等于多少万n)、基金托管人每月(yuè)从(cóng)重要货(huò)币市(shì)场基金的管理费、托管费(fèi)中计提(tí)的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融防风险的(de)重要举措。部分(fēn)货币(bì)市场基金规模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而(ér)动(dòng)全身”的重要(yào)影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能(néng)会对(duì)金融市场的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可(kě)变(biàn)现资产的(de)限制(zhì)，都是为(wèi)了更(gèng)高(gāo)流动(dòng)性考虑，重要货币(bì)市场基金防范流动性风险的(de)能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币(bì)市场基金类似的流动性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的(de)风险(xiǎn)防控和监督管理机(jī)制方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应当综(zōng)合评(píng)估重要货币市场基金(jīn)各类风险的成因(yīn)、表现(xiàn)及影响，会同(tóng)相关(guān)市(shì)场主(zhǔ)体共同制(zhì)定(dìng)合理(lǐ)有效(xiào)的(de)风(fēng)险应对预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国(guó)证监会对风(fēng)险应对预案的有效性、合(hé)理(lǐ)性(xìng)、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大(dà)风险的，由中国(guó)证监(jiān)会牵头相关部门成(chéng)立风(fēn1亿等于多少万g)险处置小组，督促基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)及相关市(shì)场主体依据风险应对预案等(děng)对重要货币(bì)市场基金实施风险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的(de)实(shí)施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会(huì)对(duì)部分(fēn)投(tóu)资者造成(chéng)一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定冲击。此外，新规(guī)可能会导致一些货币(bì)基金规模较(jiào)小(xiǎo)的产(chǎn)品退出市场，投(tóu)资者需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资(zī)管产(chǎn)品，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金具有(yǒu)着投资者数量庞(páng)大，风(fēng)险偏好较低的特点(diǎn)。部分(fēn)规模较(jiào)大的货(huò)币规模基(jī)金如出现风(fēng)险事件，或将对社(shè)会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保护(hù)投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货(huò)币市(shì)场基金的规范化、标(biāo)准化、投资分散(sàn)化、安(ān)全化程度将有提升，未来是否在公(gōng)布(bù)的重点货币基金(jīn)名录(lù)内，可(kě)能是投资者选择考量(liàng)的潜在背书(shū)因素之一。预计全(quán)市(shì)场货币市场基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

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