随着公募基金2023年(nián)一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名(míng)基金经理调(diào)仓换股以及(jí)对(duì)后市看(kàn)法跃(yuè)然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季(jì)报中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会(huì)继续在新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng)挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基(jī)金王睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新(xīn)进成为(wèi)第(dì)一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金(jīn)李晓星在管的(de)10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华(huá)盛世精选A、银(yín)华(huá)大盘(pán)定(dìng)开、银华丰享一(yī)年持有、银华心选一年持(chí)有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心选一年(nián)持有(yǒu)A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期(qī)、银华(huá)心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅(fú)加(jiā)仓，其(qí)中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去年(nián)底加仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅(fú)提(tí)高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港(gǎng)股仓位(wèi)从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前(qián)十大重仓股变动较大(dà)。今(jīn)年一(yī)季度，立(lì)讯(xùn)精密、金(jīn)山办公、用(yòng)友网络、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立讯精密成(chéng)为第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)，截(jié)至(zhì)一季(jì)报(bào)，该基金持有(yǒu)立讯(xùn)精(jīng)密(mì)826.3万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增持了(le)精测电子(zi)，较去年底(dǐ)增加了16倍(bèi)，目前持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意(yì)的是，上(shàng)述(shù)“进新(xīn)”个(gè)股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十(shí)大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别(bié)较去年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报(bào)，该(gāi)基金分别持有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字小作文(wén)”表达(dá)了自己对市场的看法，基金君为大家(jiā)做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季(jì)报(bào)中表示，对于今年国内的(de)宏观判断(duàn)依然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结(jié)构(gòu)调整(zhěng)继续升级，居民(mín)消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的(de)利益共同(tóng)点变多(duō)，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技(jì)术，现象级应用推出后，国内(nèi)外各巨(jù)头加速(sù)入(rù)局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词rán)会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面(miàn)，我们(men)维持看好国产(chǎn)替(tì)代方向，集中在半(bàn)导体设(shè)备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆(yuán)产线(xiàn)建设将再度提速(sù)。在景(jǐng)气复(fù)苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体下行周期接近尾(wěi)声，经历了过去几(jǐ)个季(jì)度的去库存(cún)，有望(wàng)在今(jīn)年下 半年(nián)重启上行周期(qī)，向上(shàng)弹性(xìng)取决于下游需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率先(xiān)回暖，其(qí)次是(shì)汽(qì)车、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板(bǎn)块(kuài)是一季(jì)度(dù)被(bèi)市(shì)场(chǎng)抛弃较多的(de)板块，交易占比和估值已(yǐ)经处于(yú)历史偏低的位置(zhì)。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌(diē)的板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体认为现(xiàn)在市(shì)场对(duì)于(yú)新能源板块的(de)担忧讨论，更多是对于一个(gè)下(xià)跌板块的应激式反应。在去年的中(zhōng)报(bào)中，我们曾(céng)经提到(dào)了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化(huà)后，在这个估(gū)值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块的(de)风(fēng)险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯(féng)明(míng)远继(jì)续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达(dá)澳亚基(jī光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词)金冯(féng)明远在管的6只基金平(píng)均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去年(nián)底75.82％上升到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯(féng)明远的代表作信澳新能源产(chǎn)业为例(lì)，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较(jiào)去(qù)年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科(kē)达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德时(shí)代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)，其中(zhōng)，增持幅度最(zuì)大的是中伟(wěi)股(gǔ)份，今(jīn)年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)为“新进”前(qián)十大个股，斯(sī)莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则(zé)退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不(bù)同(tóng)程度减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅度(dù)最大的(de)是天齐(qí)锂业，今年一季度较(jiào)去(qù)年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫情(qíng)复(fù)苏后(hòu)的(de)调整修复，经济(jì)先是(shì)在大(dà)家“强复苏”的预期(qī) 中趋于(yú)明显的回暖，但基于(yú)“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋势。本基金的(de)投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导体(tǐ) 和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们(men)会继(jì)续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多位基金经理也(yě)发布(bù)了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益(yì)投资部(bù)总(zǒng)监王(wáng)睿在一(yī)季(jì)报中表示，宏观经济目前处(chù)在一个温和复苏的通道(dào)，在(zài)海外加息进入尾声后，社会(huì)流动性(xìng)将相对宽松，宏(hóng)观及货币环(huán)境(jìng)有利于权(quán)益市场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有可(kě)能会是(shì)震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示(shì)持(chí)了部分短期达到目标价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化调整了一部(bù)分(fēn)科技持(chí)仓。具(jù)体来看，以(yǐ)其代(dài)表作中信保诚创新成(chéng)长为例(lì)，该基金在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，对(duì)于人工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐观的态(tài)度(dù)。首先我们相(xiāng)信这是一(yī)项(xiàng)会(huì)对目前的生产和生活方(fāng)式带来重大(dà)变(biàn)化的技术(shù)变革(gé)，值得我们投入非常多的精力去跟踪和(hé)研究(jiū)。但另(lìng)一方(fāng)面，我们目(mù)前还无(wú)法相对准确的评(píng)估这项技(jì)术革命给具体公司(sī)和行(xíng)业格局(jú)带(dài)来的影响，也不能给出大部分公(gōng)司一(yī)个相对(duì)清晰的定价，因此我们(men)一(yī)季度(dù)暂时还没有明显增加相关的持仓。后续(xù)我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了(le)一些短(duǎn)期(qī)因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出(chū)现了(le)波动。投(tóu)资者预期(qī)变化导致部分个股出现(xiàn)了(le)较大(dà)回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而(ér)这两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是相对(duì)比(bǐ)较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也(yě)发布(bù)了一季报(bào)在一季(jì)报中，姜诚(chéng)表示(shì)，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环(huán)节之间将如何分(fēn)配？ 市(shì)场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么(me)程度(dù)以及(jí)渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人(rén)不明就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价(jià)值投资(zī)的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间(jiān)增长，而非随着利润波动。所以在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们(men)需要重点关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它(tā)带(d光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词ài)来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化(huà)为诱(yòu)人分红。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜测(cè)和(hé)追(zhuī)逐市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方面(miàn)，以姜诚代(dài)表作中泰星元(yuán)价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作(zuò)为例(lì)，该基金在一季度(dù)减(jiǎn)持(chí)了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去(qù)的(de)一个季(jì)度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点没(méi)有大的变化。对中(zhōng)国经济(jì)的长期乐(lè)观(guān)，结(jié)合当(dāng)前(qián)市场提供(gōng)的(de)较低(dī)估值水平，让(ràng)我(wǒ)们可以在热点不断切换(huàn)的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需(xū)要(yào)随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保持(chí)学习(xí)，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)。

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