5月10日，有消息称部分银行相关部门收到(dào)《关于调整协定(dìng)存款及通知存款自律上限的通知》，四(sì)大国有(yǒu)银行协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次(cì)拟下调中协定存(cún)款更多是对公业(yè)务，而通(tōng)知存款则集中于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)拟下调的背(bèi)景(jǐng)、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者采访了招商(shāng)基金研究部(bù)首席经济(jì)学家李(lǐ)湛、长城基(jī)金总经理助(zhù)理(lǐ)兼现金管理部总(zǒng)经(jīng)理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募(mù)基金公司及投研人士(shì)。

　　在(zài)业(yè)内看(kàn)来，本轮调降更多是出(chū)于(yú)推进利率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。对银行而(ér)言，存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)有(yǒu)助于减少存(cún)款定价的无序(xù)竞(jìng)争，降(jiàng)低(dī)银行(xíng)负债成本；同时本次降(jiàng)息(xī)有助于促进(jìn)投(tóu)资、消(xiāo)费，也被(bèi)看作(zuò)是促进宏观经(jīng)济复苏(sū)的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋。2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性(xìng)不(bù)高，但(dàn)银(yín)行(xíng)普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下半年货(huò)币政策不会出现急转弯，延(yán)续稳健(jiàn)货币政策基(jī)调。

　　延续银行存款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大(dà)国(guó)有银(yín)行为何下调(diào)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前调降(jiàng)更多是出于推进利(lì)率市(shì)场化(huà)改革深化(huà)大(dà)背(bèi)景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成员银行参考反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为代表的(de)债券市场利率(lǜ)和(hé)以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月(yuè)下(xià)调(diào)存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进(jìn)下(xià)调存款利率。今年4月市(shì)场利率定价自律机制发布《合格(gé)审慎(shèn)评估实(shí)施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标(biāo)中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份(fèn)行挂(guà)牌利率下调，均(jūn)是在(zài)利率(lǜ)市场(chǎng)化改革(gé)推进背(bèi)景下，银行出于自身经(jīng)营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德(dé)立：银(yín)行近年息(xī)差不断(duàn)下行(xíng)。在资产端定(dìng)价压力较大且存(cún)款持续高增(zēng)的情(qíng)况下，压降(jiàng)存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差(chà)的(de)重要手段(duàn)。此外，2023年以(yǐ)来(lái)银行贷款向企业固定资产投资(zī)传导较弱，下(xià)调(diào)协(xié)定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)有利于对(duì)公(gōng)客户留存的活期资金投(tóu)向实(shí)体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近年来市(shì)场利率(lǜ)整体下行(xíng)，实(shí)体经济综合融资成本(běn)不断下降，银行资产端(duān)收益下(xià)降较为(wèi)明显；第二，银行(xíng)整体净(jìng)息差持(chí)续走低，银行利润空间压缩明(míng)显；第(dì)三，企业(yè)和居民风(fēng)险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比较(jiào)明显(xiǎn)，存款市场供需关系发生了(le)变化，降(jiàng)低(dī)了银行(xíng)高吸揽(lǎn)储的必要(yào)性(xìng)；第(dì)四，协(xié)定存款(kuǎn)和(hé)通知存款介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存款自律机制对于活(huó)期存款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调(diào)整，本次(cì)将协定存款(kuǎn)与通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限下调也是要将存款产品线的调整进行(xíng)统一，全面缓解(jiě)银行负债压(yā)力。

　　综合各项(xiàng)因素(sù)，银行(xíng)从自身经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于(yú)提(tí)升(shēng)银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的(de)落实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款(kuǎn)利(lì)率管控为上限管控(kòng)，贷款利率(lǜ)则(zé)为下限管控，近年(nián)来(lái)贷款利率下限管控彻(chè)底取消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定价(jià)方(fāng)式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建(jiàn)立以来，4月(yuè)和9月(yuè)经历了(le)两轮大规模(mó)存(cún)款利率下(xià)降，主要(yào)是大行和股份行参与，今年以来的调(diào)整更多是延(yán)续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措(cuò)施(shī)，加速(sù)了中小银行存款利率(lǜ)补降的进(jìn)度。就今年的经济背景而言(yán)，疫后脉(mài)冲(chōng)式复苏后(hòu)经济边际走(zǒu)弱(ruò)，经济修复存在波(bō)折。目前居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款利率可以引(yǐn)导减(jiǎn)少信贷套(tào)利(lì)，助力(lì)经济增(zēng)长。从银行的角度(dù)，净息(xī)差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基(jī)金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活(huó)期类(lèi)存(cún)款收益，延续(xù)近期银行存款利(lì)率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，特别(bié)是(shì)中小行高息揽(lǎn)储的成本(běn)压力；另(lìng)一方面(miàn)，有利于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都(dōu)集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介(jiè)于活(huó)期和(hé)定期(qī)存款之间的存款的利(lì)率调(diào)整，当下有必要(yào)一次性调整通知(zhī)存款和协定(dìng)存款利率上限(xiàn)，保证(zhèng)存款利(lì)率下调的有(yǒu)效性。银行一(yī)季(jì)度净息(xī)差(chà)水平均创历史新低，上市银(yín)行整(zhěng)体(tǐ)净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下(xià)调可以(yǐ)有效降低(dī)银行负债成(chéng)本，增厚(hòu)息差，缓解(jiě)银行经营(yíng)压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月(yuè)份社融数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同比多增幅度(dù)较(jiào)大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观(guān)察5-6月信(xìn)贷(dài)情况。对于存款利(lì)率，2023年(nián)银行息差压(yā)力增大，控(kòng)制(zhì)存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行或(huò)有动力持续(xù)主动下调存款利率。长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因(yīn)此(cǐ)银行降息潮可能仍聚(jù)焦于(yú)存款利率下调。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上的(de)降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地(dì)方债为例(lì)，2022年后(hòu)广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方(fāng)债(zhài)发行利(lì)差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主体，其(qí)信用债收益率(lǜ)仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的(de)方向仍是由实体经济资(zī)金供需(xū)决定(dìng)的(de)，而央(yāng)行的政策利率、基(jī)准利率(lǜ)在一(yī)方面要合(hé)适(shì)顺(shùn)应市场环(huán)境，一方面也代(dài)表着政策意愿(yuàn)强调信号意(yì)义的作用。今年是真正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍(réng)面(miàn)临内生动力(lì)不强(qiáng)需求不足(zú)的(de)情(qíng)况，央行已经通过降准以及结构性货币政策(cè)等多项(xiàng)举措给予了实体经(jīng)济所(suǒ)需的一(yī)定(dìng)的资金投放支持，有效降低了实体综合(hé)融资成本，后续需要(yào)财政(zhèng)政(zhèng)策产业政策等(děng)配套政策(cè)继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整(zhěng)政策利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行资产(chǎn)端的(de)角(jiǎo)度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步(bù)下调要看实体(tǐ)经济复苏的(de)情况。银行(xíng)负(fù)债端，存款基准利(lì)率下调的概率(lǜ)不(bù)大，而存款(kuǎn)利率上限的调整空(kōng)间仍存在(zài)，而(ér)是否(fǒu)进一步下调要看(kàn)银行自(zì)身经营需要。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：2022年4月，人(rén)民银行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建(jiàn)立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债收益率(lǜ)为代(dài)表的债(zhài)券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利(lì)率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率(lǜ)水平。在存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制(zhì)作用下，2022年4月、20反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系22年(nián)8月(yuè)大行(xíng)分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存款利率市(shì)场(chǎng)化定价情况作为合格审(shěn)慎(shèn)评估(gū)的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认为，通(tōng)过存款利(lì)率下行，稳定商(shāng)业银行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利(lì)于(yú)社会融资成本下行。

　　德(dé)邦基金(jīn)：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债利(lì)率持续(xù)下行，银行间利(lì)率下(xià)行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月(yuè)社(shè)融信贷(dài)低于预期，国(guó)内降息(xī)预(yù)期被(bèi)进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退周期(qī)，加息周期基本结束，后续(xù)有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业(yè)银行的(de)定期(qī)存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行(xíng)仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监管(guǎn)层(céng)面(miàn)有动力去持(chí)续推动存款利率下降，来保障银行合理利差范围，增(zēng)加银(yín)行(xíng)信贷投放的动(dòng)力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压(yā)力不大的(de)基(jī)础上，银行自身也(yě)有动(dòng)力去下(xià)调存款(kuǎn)定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营(yíng)压(yā)力(lì)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协定(dìng)存款、通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调整，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差(chà)压力大是普遍现象(xiàng)，此次政策调整有望带(dài)动中小银行(xíng)主动跟随下调存(cún)款利(lì)率。另一方面(miàn)，由于此前(qián)经济下行影响，投资者悲观预期被(bèi)放大，大(dà)量资金(jīn)集(jí)中在(zài)银行存款端(duān)，此次(cì)存款(kuǎn)利率下调(diào)也有望带(dài)动存款资金的释放(fàng)，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放(fàng)了以(yǐ)下信号：①减轻银(yín)行(xíng)息(xī)差压力。本次(cì)下(xià)调将引导银行(xíng)的对公活期成(chéng)本下降(jiàng)，存(cún)款降价(jià)叠(dié)加资产端让利压力趋(qū)缓，银行(xíng)息差、盈利(lì)将(jiāng)合理修(xiū)复，有利于增强银行(xíng)内生(shēng)资本(běn)补充(chōng)能力；②减少企业(yè)及居民的短期存款意(yì)愿(yuàn)、促进(jìn)企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本(běn)次下(xià)调对市场的影(yǐng)响集中在以(yǐ)下两(liǎng)点(diǎn)：①规范(fàn)银行的协定存款(kuǎn)定价(jià)秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行(xíng)的协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)过高，会(huì)对遵守(shǒu)自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上(shàng)限(xiàn)下(xià)调后会(huì)普(pǔ)遍降低中小行协(xié)定存款及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行(xíng)间揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争，而对股份(fèn)行及(jí)国有大行影响较(jiào)小。②长端利率(lǜ)下(xià)行仍有空间(jiān)。市场(chǎng)降息预(yù)期升温，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户(hù)在商(shāng)业银行的活期(qī)类(lèi)存款收益，使得对公客(kè)户活期存款收益(yì)向对私客户(hù)看齐，一方面有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对(duì)于银行(xíng)，存款利率自律(lǜ)上限调整降低(dī)了银行负债成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定(dìng)利率上限后，预计行(xíng)业资金(jīn)成本可(kě)以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方面可以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特(tè)别(bié)是降低银行对公活期存(cún)款成本(běn)压力，减轻银行(xíng)负债及经营(yíng)压(yā)力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈(yíng)利能(néng)力(lì)增强，进一步打开(kāi)了(le)资产端收益率下(xià)行(xíng)的空间，或带(dài)动债券(quàn)收益率不(bù)断(duàn)下行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息的确(què)定(dìng)性(xìng)信号

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是否还有进(jìn)一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来(lái)，贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的非对(duì)称下行使得(dé)商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率有进(jìn)一步调(diào)降(jiàng)的预期。一方面(miàn)，为支持(chí)实(shí)体经济(jì)，政(zhèng)策导向下贷款加权平均(jūn)利率创有(yǒu)统计(jì)以来新(xīn)低，2022年12月金融(róng)机构人(rén)民币贷(dài)款加权平(píng)均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额考(kǎo)核压力使(shǐ)得各行(xíng)下调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存款平(píng)均(jūn)成本(běn)率基(jī)本持平。贷款和(hé)存(cún)款利(lì)率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净(jìng)息差缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼(bī)近《合格审慎评(píng)估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》规定的(de)合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永续(xù)经营(yíng)性质(zhì)的票(piào)息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍(réng)然有下降的(de)趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存(cún)款定(dìng)期化，活(huó)期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率有所抬(tái)升，与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，贷(dài)款收益率(lǜ)大幅下(xià)行，大幅加(jiā)剧了银(yín)行息(xī)差压力，这使得(dé)控制存(cún)款(kuǎn)成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额(é)储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层(céng)面有动(dòng)力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期(qī)看，存款利率下调带动流动性(xìng)继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别(bié)是中短期信用债利(lì)率仍(réng)有下(xià)行空间。如果经济复苏较强，流(liú)动性也(yě)有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增大，中小银行或(huò)有动力主(zhǔ)动跟进下调(diào)存款利率。长期来看，有望带动存(cún)款利(lì)率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助于压低全(quán)社会利率(lǜ)水(shuǐ)平，利好(hǎo)债(zhài)券，同时股票(piào)市(shì)场中，对流(liú)动(dòng)性敏感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释(shì)放的信号来(lái)看(kàn)，是否意味着(zhe)货币政策进(jìn)一步宽(kuān)松？货币政策充裕(yù)延续，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政(zhèng)策(cè)执行报告以及2023年一季度货(huò)政例会均(jūn)表明当前货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍(réng)是第(dì)一要求(qiú)，而在此基础上强调(diào)“着(zhe)力(lì)支持扩大内(nèi)需(xū)，为实体经济提(tí)供(gōng)更有力支持”。

　　本次调(diào)降意(yì)味着当前(qián)长端利率仍有下(xià)行空间，但这一(yī)调降是针对银行(xíng)协定存款及通(tōng)知存款利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上(shàng)限，而非直接调降挂牌(pái)存(cún)款利率，存(cún)款(kuǎn)利率下调并(bìng)不等于(yú)政策利(lì)率就(jiù)必须进行对等(děng)下调，市场不(bù)应视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安(ān)全(quán)性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境下，普(pǔ)通(tōng)投资者(zhě)应该(gāi)如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工(gōng)具应该兼顾考(kǎo)量(liàng)收益(yì)性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全性。在存款利率(lǜ)下降的背景下，短债(zhài)基金以及其他(tā)固(gù)收类基金在(zài)具(jù)一定流(liú)动性的(de)同时，相(xiāng)较(jiào)活期存(cún)款和(hé)相当部分的银行理财产品，具有一定(dìng)的超额收益(yì)，是风(fēng)险偏(piān)好较低和风险偏(piān)好适中投资(zī)者的合(hé)适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利(lì)率整体下(xià)行，4月(yuè)以来(lái)下行加(jiā)速，当前无论从绝对利率水平还是从(cóng)信用(yòng)利差，都回(huí)到(dào)了较低历史分位数水平，虽然债(zhài)市(shì)多头环(huán)境(jìng)仍未(wèi)改(gǎi)变，但一致预期导(dǎo)致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空间(jiān)被压缩，若看不到央(yāng)行(xíng)货币政策增量(liàng)政策，后续(xù)或进入震(zhèn)荡(dàng)环境，而存(cún)量博(bó)弈交易下(xià)也可能会放大(dà)市场波动。

　　对于(yú)普通投资者(zhě)来说，在(zài)这样的环境下尽量选择(zé)防守类型(xíng)的产(chǎn)品，规避市场波(bō)动，例(lì)如货(huò)币基金，而(ér)短债基金中(zhōng)要选择久期(qī)短流动性(xìng)好、历史(shǐ)回撤控制(zhì)好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数据的弱(ruò)化趋(qū)势显现，且4月底政(zhèng)治局会议(yì)从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发力预期下(xià)降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期进一步强化(huà)，因(yīn)此股票市场也进入(rù)到“休整期”。在(zài)市(shì)场(chǎng)震(zhèn)荡休(xiū)整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当(dāng)前环(huán)境下，建(jiàn)议关注(zhù)行(xíng)业估值水平(píng)较低，高(gāo)股息的个(gè)股。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前面临低利率环境，需要我们(men)识别金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对(duì)收益(yì)率高达(dá)20％且能保本的(de)所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不(bù)具备(bèi)相关(guān)专业知识，可以选择把投资理财交给少数专业的(de)人来做，让优秀的基(jī)金(jīn)经理管理(lǐ)自(zì)己的钱袋(dài)子。具备一定(dìng)投资能力和风(fēng)控能(néng)力的人士可通(tōng)过理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提条(tiáo)件(jiàn)是做好风控，选择适合自己风险偏好(hǎo)的方(fāng)向和标(biāo)的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为保持资金(jīn)保(bǎo)值增值，投资(zī)者在评估自身风(fēng)险承受(shòu)能力后可适当考(kǎo)虑(lǜ)公募货币(bì)基金、公募中短债基(jī)金、商业银行现金管理类产品等风险等级较(jiào)低、支取(qǔ)相对灵活的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系