北京(jīng)时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特(tè)股东大(dà)会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回(huí)答了(le)投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲特都会谈(tán)到中国经济(jì)，今(jīn)年也不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞(jìng)争力，都能(néng)达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为更(gèng)好的国家，美(měi)国也(yě)可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前，他(tā)也曾多次公(gōng)开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕(rào)中国公(gōng)司进(jìn)行(xíng)过投(tóu)资部署，不(bù)过(guò)投(tóu)资对象均为中国公司的(de)H股。根据公开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年(nián)度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投(tóu)资中国是没有问题的(de)。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买(mǎi)到(dào)一些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他(tā)的(de)青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴(bā)菲特提出(chū)的“净资产收益率不低于(yú)20％而(ér)且(qiě)能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进行了梳(shū)理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而(ér)从近3年(nián)的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业无(wú)疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收(shōu)益率(lǜ)指标，且出(chū)于对公司(sī)的价值判断而不是价格(gé)判断，选(xuǎn)择的(de)是加(jiā)权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公(gōng)司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产收益率来看，排名(míng)第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业(yè)公司(sī)。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参考(kǎo)了上(shàng)市公(gōng)司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所属行(xíng)业算术平(píng)均值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相对行(xíng)业(yè)平均值偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴(bā)菲(fēi)特的持(chí)仓(cāng)变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重(zhòng)金押(yā)注能(néng)源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲(fēi)特多(duō)次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽(niǔ)约(yuē)梅(méi)隆银行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还(hái)对海(hǎi)天味业(yè)等(děng)这(zhè)类之前商品(pǐn)信誉受过不良(liáng)影响(xiǎng)的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时(shí)代财经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行(xíng)业(yè)龙头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合(hé)年增长率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差距(jù)最大(dà)的是主(zhǔ)营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），一厢情愿是什么意思相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏(xìng)仁(rén)露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资(zī)逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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