5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对于人(rén)工(gōng)智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关(guān)注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程度与(yǔ)中特估概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注度提升最为明(míng)显(xiǎn)，计(jì)算机板块关注(zhù)度则快速下降，这也(yě)与(yǔ)4月份(fèn)行(xíng)情走势相互印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先突破，可能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸零售(shòu)的关(guān)注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄(zī)博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商推荐的(de)金股(gǔ)标的集中(zhōng)度来看，150多(duō)只金(jīn)股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时被2家及以上的(de)机(jī)构共同推荐(jiàn)。其(qí)中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分(f建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗ēn)别是三七互(hù)娱(yú)、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其(qí)中(zhōng)绝大(dà)多数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家(jiā)券商金(jīn)股策略盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热(rè)门金股上则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的(de)金(jīn)股中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上(shàng)的(de)回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城(chéng)、精(jīng)测电子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多(duō)数持保(bǎo)守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券(quàn)商对五月份的投(tóu)资方向做了(le)预判，综合多家观点，券商们(men)对五月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医药(yào)、军(jūn)工(gōng)，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区域规(guī)划(huà)、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所(suǒ)以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资(zī)的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱势(shì)。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表现，则四(sì)年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出(chū)和(hé)开(kāi)工(gōng))不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用(yòng)风(fēng)险及资产价(jià)格风险的容忍度(dù)正(zhèng)在降低，但在(zài)投资(zī)缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的(de)经济周期格局下，只托不举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺(cì)激(jī)”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的(de)现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依(yī)然维(wéi)持震荡格局，长期看二级(jí)市场估值体系国际(jì)化是趋势，优(yōu)质成(chéng)长有望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳的(de)机(jī)会(huì)，可以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的(de)背景下，要么(me)减少负债，要(yào)么增加资本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经济收缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给压(yā)力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下(xià)行压力(lì)暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无法期望经(jīng)济会(huì)出现持续或者大(dà)幅改(gǎi)善(shàn);资金利率的(de)回落是衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期(qī)影响仍难(nán)以出现改善建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策略(lüè)观(guān)点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家(jiā)电、汽车、食品饮(yǐn)料(liào)等一(yī)线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估值不高，可(kě)以有(yǒu)相对收益。(关键词(cí)：医药、食(shí)品(pǐn)饮料等白(bái)马股(gǔ))

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思(sī)维仍在(zài)，悲观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗、事件性亮点望(wàng)提(tí)振(zhèn)市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来看(kàn)，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增速下(xià)行确(què)立，并将继(jì)续(xù);其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际(jì)政策效果难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地产(chǎn)等领域带来(lái)的经济下行(xíng)动(dòng)能(néng)，基本面预(yù)期很有(yǒu)可能(néng)下修;再次(cì)，改革和结(jié)构调整(zhěng)依(yī)然是政策主要目标(biāo)，政府(fǔ)不托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏(piān)好都有不利影响。监(jiān)管部门的(de)维稳措(cuò)施亦难(nán)以(yǐ)改变基本面弱平衡向(xiàng)下打(dǎ)破的(de)趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍(réng)将继续维持(chí)弱势下(xià)跌格局。

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