今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业(yè)所有(yǒu)基金经(jīng)理关注，而公募(mù)基(jī)金2023年一季报(bào)揭开(kāi)了基金经理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，蔡嵩松所管理的诺安积极(jí)回报(bào)基(jī)金，一季度(dù)主要投资(zī)在人工智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住了(le)市场机遇实现了超62％的(de)收益，成为今年以(yǐ)来业绩最领(lǐng)先(xiān)的主动权益(yì)基金。同时(shí)，较好的(de)业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引了多位(wèi)明星基金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球谢(xiè)治宇就在一季报(bào)表示，一季(jì)度在人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能(néng)

　　开年(nián)以(yǐ)来，计算(suàn)机行业在人工智能板块的带动下，走(zǒu)出了波澜(lán)壮阔的行情。因(yīn)抓住市(shì)场(chǎng)机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡(cài)嵩松(sōng)的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成为2023年(nián)表现最强的(de)主动权益基金(jīn)，最新观点备受(shòu)市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发(fā)展，将影响几(jǐ)乎(hū)我(wǒ)们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在产(chǎn)业端(duān)的积极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报基(jī)金一季度主要投资在(zài)人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端(duān)都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积(jī)极(jí)回报(bào)的持仓看(kàn)，前十(shí)大重仓股进行了较大(dà)幅度的调整。相(xiāng)较去年(nián)底(dǐ)，除了(le)中微(wēi)公司(sī)、沪硅产业仍出现在其前十大(dà)重仓股之列(liè)外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华海清(qīng)科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少(shǎo)在(zài)2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积(jī)极回报的头(tóu)号重(zhòng)仓股中微公(gōng)司，截(jié)至4月21日(rì)，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮信息更(gèng)是年(nián)内拥有(yǒu)超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表(biǎo)现较(jiào)好的重仓股推动(dòng)基金(jīn)净值大涨。

　　从股(gǔ)票(piào)仓位来看，诺安(ān)积极(jí)回报(bào)并没有(yǒu)保持去年底的(de)高仓位(wèi)，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季(jì)末，股(gǔ)票仓位一度低(dī)至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外一只基金诺安成长并没有太(tài)大变化(huà)，前十大重仓(cāng)股相较(jiào)去年(nián)底变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公(gōng)司(sī)、圣(shèng)邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季(jì)报中写道，主要布局(jú)芯片(piàn)板块，在当前的市场位(wèi)置(zhì)，迎(yíng)接即将到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及(jí)芯片板(bǎn)块的两大细(xì)分领域，在(zài)一(yī)季(jì)度都(dōu)到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产业下行(xíng)周(zhōu)期，随着(zhe)疫情(qíng)落下帷幕，在今年(nián)一季度拐点(diǎn)将至。产业端(duān)一季度库存水平接近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见底。伴随(suí)着疫(yì)后(hòu)经济恢(huī)复，未来需求端将对设计板(bǎn)块(kuài)持续(xù)拉动(dòng)。

　　同时我们(men)应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强(qiáng)的(de)产业(yè)趋势。海外(wài)引(yǐn)领，从算法大模(mó)型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算力几何(hé)级(jí)的(de)增长(zhǎng)和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未来芯片需求(qiú)的重要增(zēng)长。新需(xū)求将(jiāng)让芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁已经到(dào)了(le)穷(qióng)途(tú)末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出(chū)口新法案对我(wǒ)国(guó)晶(jīng)圆厂极(jí)限(xiàn)施压之后，进一步的(de)制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一(yī)方面在(z直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸ài)国内设备厂商的配合下，继续研发攻(gōng)克(kè)先进制程。虽然美国的(de)制(zhì)裁对(duì)我(wǒ)国先进制程的扩产造成了一定(dìng)的影响，但是另(lìng)外一个角度看，芯(xīn)片设备(bèi)的国(guó)产化(huà)率却取得了(le)突飞猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处(chù)于(yú)下(xià)行周期(qī)的大背景下，国(guó)产(chǎn)替代(dài)进程直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸加速对设备材料(liào)EDA板块(kuài)的拉动，很(hěn)可能会超预期(qī)。

　　冠军基金规(guī)模“一口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规模也出(chū)现(xiàn)迅猛增(zēng)长。

　　数(shù)据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金(jīn)。这一业绩还(hái)是受到4月(yuè)21日AI、半导体等(děng)领域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩(jì)也让这(zhè)只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回报(bào)去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年一(yī)季度的净值涨(zhǎng)幅(fú)，这一(yī)规模暴(bào)涨更多来自于投资者申购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回(huí)报基(jī)金的话题也(yě)屡见(jiàn)报端(duān)，成为基民(mín)热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以及投资(zī)者申(shēn)购，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的5只基金在一季度规(guī)模(mó)均出(chū)现(xiàn)上(shàng)涨，除了诺安积(jī)极回(huí)报之外(wài)，2023年业(yè)绩超(chāo)40％的(de)诺安优化配(pèi)置同样规(guī)模暴(bào)增，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一(yī)季度(dù)末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人(rén)工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘

　　作为(wèi)兴证全球基金(jīn)分管投研的副总(zǒng)，市(shì)场上管理规模超(chāo)过700亿(yì)的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，谢(xiè)治宇一(yī)季度调仓换股方向也(yě)受到(dào)市场关(guān)注(zhù)。

　　从最(zuì)新一(yī)季报披(pī)露情(qíng)况(kuàng)看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半(bàn)导体(tǐ)及光模块相关(guān)板块，他也坦(tǎn)言在一季度主要对对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴(xīng)全合(hé)润基金一季度新(xīn)进了海康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关(guān)。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技(jì)术应(yīng)用(yòng)于设备检测、产品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的(de)《投资(zī)者关系活(huó)动记(jì)录表(biǎo)》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海康(kāng)威视的(de)营收(shōu)增(zēng)长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是(shì)为(wèi)云(yún)计算(suàn)和人工智能领域(yù)提(tí)提(tí)供(gōng)以芯片(piàn)为基(jī)础的解决方案，目前主要产品(pǐn)包括内存接口(kǒu)等(děng)。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国内领先的(de)无晶(jīng)圆半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加(jiā)仓，仅一(yī)个(gè)季度(dù)的时间(jiān)就(jiù)狂买(mǎi)8个(gè)多亿，直接买进(jìn)第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季(jì)度退出兴全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理的另外一只可(kě)投港股(gǔ)的兴全合宜基金在(zài)一季度除了(le)加仓(cāng)半导体(tǐ)等板块之外，互联网板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的腾讯(xùn)控股也(yě)是(shì)其主要加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着各种(zhǒng)风险(xiǎn)因素减弱，一季(jì)度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上涨较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等(děng)子(zi)版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金报告期内(nèi)维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。未来仍将坚持(chí)挖(wā)掘公司长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)价(jià)值，不(bù)断(duàn)寻找具有良好(hǎo)投资(zī)性(xìng)价比的(de)优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心(xīn)竞争力在当年弱市环(huán)境(jìng)下斩获(huò)超47％的收(shōu)益，让招商(shāng)基金朱(zhū)红(hóng)裕成为(wèi)市场备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季报的(de)披露揭(jiē)开(kāi)了朱(zhū)红裕的投资思(sī)路(lù)和路径。从股票持仓来看，一季度末(mò)该基金(jīn)股(gǔ)票市值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基(jī)金成立以来的(de)最高值，显示出一种积极(jí)的(de)态(tài)度(dù)。从(cóng)该(gāi)基金2022年中报(bào)、三季报、年报来看(kàn)，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底，一季度朱(zhū)红(hóng)裕配置A股(gǔ)比(bǐ)例有所降低，配(pèi)置(zhì)港股(gǔ)比例有所提升。数据(jù)显(xiǎn)示，招(zhāo)商核(hé)心竞争力(lì)配(pèi)置中国大陆、中国香港(gǎng)股票(piào)市值占(zhàn)基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置来(lái)看(kàn)，重点(diǎn)布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底(dǐ)，朱红裕整(zhěng)体做了一些持(chí)仓调整(zhěng)，绿城(chéng)服(fú)务(wù)、中(zhōng)国民航信息网络、安琪酵(jiào)母新进(jìn)前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道，一季(jì)度(dù)初期，我们(men)基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持(chí)了经济复苏敏感度相(xiāng)对较高的部分制造业，增持了计(jì)算机、大众消费(fèi)品等行(xíng)业，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢低增持了港股(gǔ)中可能面临业(yè)绩拐(guǎi)点的物业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超额收(shōu)益，但市场的博弈程度(dù)超出(chū)了我们的(de)预期，导致对部(bù)分行业的定价(jià)出现了较为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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