近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进行调(diào)侃式的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月(yuè)17日发(fā)布通(tōng)报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获(huò)得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括(kuò)文化艺术(shù)交流策划、演出经纪(jì)、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可(kě)热的(de)行业(yè)，笑果文化也(yě)成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司入股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到(dào)游族网(wǎng)络天使轮投资(zī)。同年9月，得(dé)到游(yóu)族(zú)网络、普(pǔ)思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资本、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tó毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗u)资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文(wén)化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关(guān)键一子(zi)，今年4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文(wén)化(huà)线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的第四个(gè)演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，笑果文化(huà)对外投(tóu)资(zī)的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注(zhù)销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上(shàng)海青豆(dòu)结(jié)冰文化(huà)传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业(yè)类(lèi)型变(biàn)更为有限责任公司（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内(nèi)人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从(cóng)网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域(yù)笑(xiào)果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈(quān)子(zi)里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为(wèi)“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思(sī)的(de)感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认(rèn)为(wèi)，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱口秀中的(de)开玩(wán)笑也要注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到(dào)国(guó)家政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实(shí)不(bù)该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划人(rén)及(jí)编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受(shòu)众面最广的是线上长视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公司百(bǎi)分之(zhī)四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却(què)后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶(bó)来品在国内的发(fā)展历程要短得多(duō)也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据(jù)收视(shì)榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年(nián)以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的(de)思维造(zào)物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立(lì)人。毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗p>

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，资(zī)本对脱口秀行业也明(míng)显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资(zī)的(de)笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无(wú)新的(de)脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的市(shì)场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分(fēn)析(xī)与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人(rén)高(gāo)承(chéng)远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)却具有巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演员(yuán)的(de)不确(què)定性、创作(zuò)的不确定性(xìng)、观(guān)众(zhòng)审美(měi)的(de)不确定(dìng)性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事(shì)件等(děng)，都(dōu)可能让经营(yíng)面(miàn)临(lín)巨(jù)大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要可持续发(fā)展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规的(de)底线之上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活(huó)创作(zuò)，带(dài)动整个行业(yè)的(de)上(shàng)线，这才(cái)是这个行(xíng)业可持续(xù)、良性(xìng)发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业作为大文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的(de)其余行业(yè)一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而(ér)非(fēi)平台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身(shēn)是靠故(gù)事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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