今年AI波澜(lán)壮阔的(de)大行(xíng)情(qíng)之(zhī)下，引发了(le)全(quán)行(xíng)业所有基金经(jīng)理(lǐ)关注，而公募基金(jīn)2023年一季(jì)报(bào)揭(jiē)开了基金(jīn)经理的观点和(hé)真(zhēn)实持仓。

　　一季(jì)报显示(shì)，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理的诺安积极(jí)回报基金，一季度主要投资在人工(gōng)智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住(zhù)了市场机(jī)遇(yù)实现(xiàn)了超62％的收益，成为今(jīn)年以(yǐ)来业绩最(zuì)领(lǐng)先(xiān)的(de)主动权(quán)益基金。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠(guān)军基金(jīn)一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多位明星基(jī)金经理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治(zhì)宇就在一季报表(biǎo)示，一季(jì)度(dù)在人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人工智(zhì)能板块(kuài)的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的(de)行情。因抓住市场(chǎng)机遇(yù)，业绩(jì)一路领跑，诺安(ān)基金蔡(cài)嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在(zài)一(yī)季(jì)度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回(huí)报成为2023年表现最(zuì)强的(de)主动权益(yì)基金(jīn)，最新(xīn)观点备(bèi)受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道(dào)：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进(jìn)的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合(hé)自(zì)身业务的人工智(zhì)能领域的研(yán)究，在(zài)股价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在(zài)产(chǎn)业端的积极(jí)布局，人工智能浪(làng)潮(cháo)不(bù)可逆。

　　他也(yě)直言(yán)，诺安积(jī)极回(huí)报基金(jīn)一季度主要投资在(zài)人工(gōng)智能领域(yù)，算法、应用(yòng)、算(suàn)力端都有相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从(cóng)诺安积极回报(bào)的持仓(cāng)看，前十大重仓股(gǔ)进行了较(jiào)大(dà)幅度(dù)的调整。相较去年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业(yè)仍出现在其前十(shí)大重仓股(gǔ)之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进(jìn)了长川科技、华海清科、盛(shèng)美上海(hǎi)、拓荆科技(jì)、韦尔(ěr)股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年(nián)表现神(shén)勇(yǒng)，如诺安(ān)积极回报的(de)头号(hào)重仓股中微(wēi)公(gōng)司，截至4月(yuè)21日，今年(nián)以来(lái)涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是(shì)年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅(fú)也超60％，这(zhè)些表现(xiàn)较(jiào)好的重(zhòng)仓股推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来(lái)看(kàn)，诺安(ān)积极回报(bào)并(bìng)没(méi)有保持去年(nián)底的高仓位(wèi)，一(yī)季度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平(píng)，去(qù)年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季末，股(gǔ)票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并(bìng)没有太大变化(huà)，前十大(dà)重(zhòng)仓股相较(jiào)去年底变化很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布(bù)局卓胜(shèng)微、中微公司(sī)、圣(shèng)邦股份(fèn)、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺安成长的一季报中写道，主要布局芯片板块，在(zài)当前的市场位(wèi)置(zhì)，迎接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块(kuài)的两大(dà)细(xì)分领域，在(zài)一季度都到了临近(jìn)拐点的阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯片(piàn)设计(jì)板块(kuài)，从2021年四季度开启的芯片产业下(xià)行周期(qī)，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一(yī)季度库存水平接(jiē)近正(zhèng)常，各厂商二季度(dù)毛利率水(shuǐ)平见底。伴(bàn)随(suí)着疫后(hòu)经济恢复，未来需求端将(jiāng)对设计板块持续拉(lā)动(dòng)。

　　同时我们应(yīng)该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。海外引领，从算(suàn)法大模(mó)型(xíng)持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级(jí)的增长和边缘侧(cè)硬件的(de)拉(lā)动，都是未来芯(xīn)片(piàn)需求的重(zhòng)要增长。新需求将(jiāng)让(ràng)芯(xīn)片周(zhōu)期拐点(diǎn)提前到来(lái)。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经到了穷途末路(lù)的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法案对我国晶圆厂极限施压之(zhī)后(hòu)，进一(yī)步(bù)的制裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一(yī)方(fāng)面加速扩(kuò)产成熟(shú)制程，另一方面(miàn)在国内(nèi)设(shè)备厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻(gōng)克(kè)先进制程。虽然美国的再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活制裁对我国先进(jìn)制程的扩产(chǎn)造(zào)成(chéng)了一定的影(yǐng)响(xiǎng)，但(dàn)是另外一个(gè)角度看，芯片设备的(de)国产化率却取得了突飞猛进(jìn)的增(zēng)长。在(zài)全球晶圆扩产处(chù)于下行周期的(de)大背景下(xià)，国产替(tì)代进程(chéng)加速对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一(yī)路领跑，冠军基金(jīn)的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收益(yì)，成为(wèi)2023年以来(lái)业绩最强的主动权(quán)益(yì)基金。这一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日(rì)，该基(jī)金(jīn)业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积(jī)极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度(dù)的(de)净(jìng)值涨幅，这(zhè)一规(guī)模暴涨更多来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报(bào)基金(jīn)的话题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只(zhǐ)基金(jīn)在一季(jì)度规模均出现上涨，除了诺安积极(jí)回报之(zhī)外(wài)，2023年业绩(jì)超(chāo)40％的(de)诺安优(yōu)化配置同样规(guī)模(mó)暴增，从(cóng)去年底的(de)0.77亿元(yuán)增(zēng)加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)所管理基金(jīn)的总规(guī)模也从去(qù)年底的(de)293.25亿元增长到一(yī)季(jì)度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘

　　作为兴(xīng)证全球(qiú)基金分管投研的副总(zǒng)，市场(chǎng)上管理规(guī)模(mó)超过700亿的(de)基(jī)金经理，谢治宇一季度调仓换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新一(yī)季报披露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及(jí)光模块相关板块，他也(yě)坦言在一季度主要对对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业链进(jìn)行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基金一季度(dù)新进(jìn)了海康(kāng)威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部(bù)是与(yǔ)AI、半导体、光模(mó)块方向相(xiāng)关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在(zài)2022年(nián)已将AI技(jì)术应用于设备检测(cè)、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资(zī)者关(guān)系活动记录表》中(zhōng)，海康(kāng)威视表示(shì)，AI技术(shù)对(duì)海(hǎi)康威视的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜(lán)起科技主营业务是为(wèi)云计算和人工智(zhì)能领域(yù)提提供以芯片为基(jī)础的解决方案，目前主要产品包括(kuò)内(nèi)存(cún)接口(kǒu)等。晶(jīng)晨股份也是(shì)全球布局(jú)、国内领先的无晶圆半导体系统设(shè)计(jì)厂商。

　　作为(wèi)数(shù)据(jù)中心光模块供(gōng)应(yīng)商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一(yī)个季度(dù)的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买(mǎi)进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股(gǔ)在一(yī)季度退出兴全合(hé)润(rùn)前十大(dà)重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外(wài)一只可投港股的兴全(quán)合宜基金在一季度除了加仓半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块之外，互联(lián)网板块中的腾讯控股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，随着各种风(fēng)险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上(shàng)证(zhèng)指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源(yuán)板块(kuài)指数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块(kuài)分化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动(d再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活òng)的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断(duàn)寻找(zhǎo)具有良好投资(zī)性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收(shōu)益(yì)，让招商基金朱(zhū)红(hóng)裕(yù)成(chéng)为市场备受关注(zhù)的基金经(jīng)理。

　　招商(shāng)核心(xīn)竞争力(lì)一季报的披露揭(jiē)开(kāi)了(le)朱红裕的投资思(sī)路和路径(jìng)。从(cóng)股(gǔ)票持仓(cāng)来看，一季度末该基金股票(piào)市值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最高值，显(xiǎn)示出一种积极(jí)的态(tài)度(dù)。从(cóng)该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配置中(zhōng)国大陆(lù)、中国香(xiāng)港股票市值占基金净值(zhí)比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配置来看，重(zhòng)点(diǎn)布局了信息(xī)技术、可选消费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国际(jì)等(děng)。其中卫宁健康(kāng)持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓(cāng)调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪(qí)酵母新(xīn)进前十大重仓股之列(liè)，通(tōng)威股(gǔ)份、希望教育(yù)、中(zhōng)航光(guāng)电则退(tuì)出前(qián)十大(dà)。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道，一季度(dù)初期，我们(再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活men)基于(yú)对经济(jì)复苏预(yù)期大概率偏弱(ruò)的判断，主(zhǔ)要减持了经济(jì)复苏敏感度相(xiāng)对较高的部(bù)分制造(zào)业，增(zēng)持了计算机、大众消费品等行(xíng)业(yè)，同时，我们亦在一季度(dù)末期逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了(le)一定的超额收(shōu)益，但市场的博弈(yì)程度超出(chū)了我们的预期，导致对部分行业的定价出现(xiàn)了较为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研(yán)究视野，逆势而(ér)行。

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