在股(gǔ)市高点成立的主动权益类(lèi)定(dìng)开(kāi)基金(jīn)密集(jí)迎来开放日(rì)，近三(sān)个月即将开放的产品超(chāo)3成跌破面(miàn)值，破净(jìng)率达33％，亏损最(zuì)大产品成立满两年亏损(sǔn)43％，部分产品甚至面临清盘(pán)危险(xiǎn)。

　　多位行(xíng)业(yè)内人士表示(shì)，主动(dòng)权益定开(kāi)基(jī)金的整体破净(jìng)率(lǜ)与基金成立时间、基金投资策略(lüè)，以及(jí)统计(jì)样本数量等众(zhòng)多因(yīn)素(sù)有关。其中，高点成立是基金破净的重(zhòng)要原(yuán)因。同时，他(tā)们也建议基金公司要更加(jiā)前瞻(zhān)性(xìng)布局(jú)产品，克服短期盲目规模扩张冲动，从客户(hù)利益(yì)和导向开展产品的布局和发行(xíng)。

　　近三月60只定开权益基(jī)金开(kāi)放

　　破净率超30％

　　近日，华南一家基金公(gōng)司发(fā)布公告称，根(gēn)据(jù)基金法、基金运作管理办(bàn)法(fǎ)、基金(jīn)合同的有关规定，公司旗下主动权益一年定期开(kāi)放基金最近一个开放期为2023年4月20日至2023年5月22日，若该开放期最后一个(gè)开放日(rì)（即(jí)2023年5月(yuè)22日）日终(zhōng)，基金出(chū)现触发基金(jīn)合同终止的(de)情形(xíng)，基(jī)金管理人(rén)将(jiāng)终止《基金合(hé)同》，并按(àn)照《基金合同》约定履行(xíng)基金财产清算(suàn)程序，无须召(zhào)开(kāi)基金份额持有(yǒu)人大会。

　　根据(jù)公(gōng)告，该只基金的基金合(hé)同生效后，若登记机(jī)构完成每个(gè)开放期最(zuì)后一个开放日的申(shēn)购、赎(shú)回(huí)或转(zhuǎn)换业务申(shēn)请(qǐng)确认时(shí)，基金的(de)基金份额持有人(rén)数量不(bù)满200人或者基(jī)金资产净(jìng)值低于五(wǔ)千万元，基(jī)金管(guǎn)理人在履行相关监管报告和信息披露程序后终止基金合同，无需召(zhào)开基金份额持有(yǒu)人大会。

　　截至2023年一季报，该只偏债混(hùn)合型基金管理规模0.79亿元，2021年4月成立(lì)以来两年多收益率-4.3％，最新净(jìng)值为0.957元，为“固收+”基金中的(de)破净产品(pǐn)。

　　据记者统计，截至5月20日，5-7月份即(jí)将到期的主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)类(lèi)定期开(kāi)放(fàng)基金有60只（份额合并计算）即将迎(yíng)来开放日，目前破净产品（统计(jì)复(fù)权(quán)净值）为20只，占(zhàn)比达到33.33％。破净率最高的产品成立两年来亏(kuī)损超43％，目(mù)前基(jī)金净(jìng)值仅为0.57元。

　　分月度来看，主动(dòng)权益类定开基(jī)金5-7月(yuè)份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破(pò)净率更是达(dá)到35.71％、80％。整体(tǐ)来看，破净(jìng)率呈(chéng)现(xiàn)逐(zhú)月震荡上升态(tài)势。

　　上海证券基(jī)金评价研(yán)究中心高级分析师孙桂平对(duì)此表示，一般而言，随着(zhe)基金开放日临近，为(wèi)了应对(duì)基金(jīn)集中申赎影响，基金(jīn)的(de)投资策略可能倾(qīng)向于(yú)保(bǎo)守，权益仓位(wèi)可能会有所(suǒ)降(jiàng)低。因此，在权益市场表现(xiàn)不好(hǎo)时(shí)，距离开放日越远(yuǎn)，整体上破净率(lǜ)可能有增加趋势。当然(rán)，整体破净率情况也(yě)与(yǔ)基金(jīn)成立时间、基金(jīn)投资策略，以(yǐ)及统计样(yàng)本数量等众多因素有关(guān)。

　　一位(wèi)基金(jīn)销售机构负责(zé)人也分析，今年(nián)8、9月份(fèn)到期的定开基金大(dà)多成立(lì)于2020年下半(bàn)年，高点成立是基(jī)金破净的重要原因；另一方面，8、9月份(fèn)到期的定(dìng)开基金(jīn)数量(liàng)明显少于5、6月份，虽然8、9月份破(pò)净(jìng)基(jī)金的数量较6、7月份并没有明显上(shàng)涨，破净率仍较高，可(kě)能也与基(jī)金的(de)发行(xíng)节(jié)奏存在关系。

　　建(jiàn)议前(qián)瞻性布局产(chǎn)品(pǐn)

　　市(shì)场高点避免盲目规模扩张

　　据记者观察，从近(jìn)三月即(jí)将迎来开放(fàng)的(de)定期开放式(shì)基金来看，多数成立于(yú)2020年(nián)下半年(nián)-2021年1季度，高点成(chéng)立可能是部分基(jī)金破净的重要原因(yīn)。

　　针对上(shàng)述(shù)现象，孙桂(guì)平表示，从基金发行角度而言，权益市场高点时基金发行相(xiāng)对(duì)容易，而且(qiě)规模也容(róng)易做大(dà)，基金公司有动(dòng)力去做；但从投资者而言(yán)，高点入市就容易出现(xiàn)一段时间内基金业绩表现不佳，甚(shèn)至出(chū)现(xiàn)大幅下(xià)跌的情(qíng)形(xíng)。

　　因此，孙(sūn)桂平认为，对(duì)基金公(gōn社日节是什么节日 社日节是农历几月初几g)司而言，在市场高点时要(yào)保持(chí)冷(lěng)静(jìng)，相对(duì)谨慎发行(xíng)产(chǎn)品，不盲目追逐市场热(rè)点，克(kè)服短期盲目规模(mó)扩张冲动，从客(kè)户(hù)利益导向进行产品(pǐn)布局和发行。此举既(jì)可(kě)以保护投资者(zhě)利益，也可以树立基金公司良好(hǎo)口(kǒu)碑，有利于(yú)基金公司(sī)长期管理规模(mó)提升(shēng)。

　　上(shàng)述(shù)基(jī)金销售机构负责人也表示，在市场高位、情绪火热时发(fā)行基金往往伴随着较高的风险。一(yī)方(fāng)面，近(jìn)两年(nián)权益市场(chǎng)的整体(tǐ)波动(dòng)增大，风格(gé)轮动(dòng)现象加剧。所以，近(jìn)两年不同的(de)投资策略、不同投资范(fàn)围的基金收益率差距较大。另一方面，市场(chǎng)情绪(xù)火(huǒ)热时容易出现(xiàn)爆款(kuǎn)基(jī)金，较大(dà)规(guī)模给基金经(jīng)理带来(lái)的灵活性限制很可能会影响(xiǎng)产(chǎn)品未(wèi)来的超额收益。同时，优质(zhì)资产的资金(jīn)容量通(tōng)常有限，且短期(qī)快速上涨很可能估值虚高(gāo)。过高的管(guǎn)理规(guī)模要求基(jī)金经理不得(dé)不(bù)跨出舒适圈，覆盖更多投资机会(huì)，调整投资分布(bù)，也可能会增(zēng)加错判的(de)风险，对获取超额收益影响很大。

　　同时(shí)，该基金销售(shòu)部门机(jī)构负责人也建议基金公司前(qián)瞻性布局产社日节是什么节日 社日节是农历几月初几品，并(bìng)将规模(mó)控制在(zài)基金经理能力范围内，高(gāo)点成立(lì)的(de)产品，如果通过均(jūn)衡和多元化(huà)的布局，避免单押(yā)一(yī)个赛道(dào)，并通过抓取(qǔ)阶(jiē)段性投资机会、控制(zhì)回撤等(děng)方法，也(yě)能(néng)在(zài)中长(zhǎng)期斩获一定的超(chāo)额收(shōu)益。

　　事实(shí)上，随着定社日节是什么节日 社日节是农历几月初几期开放式权益类基金表现(xiàn)不及(jí)预(yù)期(qī)，近一年(nián)新成(chéng)立的(de)定开权(quán)益(yì)类基金仅有7只，同比(bǐ)减少24只；平均发行规模2.71亿元，同比(bǐ)也下滑42％，该类基(jī)金的发行陷入低(dī)迷(mí)。

　　“定(dìng)开基金表现不及预(yù)期时，投资者(zhě)的(de)心态会(huì)受到一定程(chéng)度的影响，甚至可能打击投资者的(de)投资信心。如(rú)果破净率持续上(shàng)升的(de)话，投资(zī)者对于后(hòu)续新发(fā)基金的(de)购买意愿可(kě)能会下降。” 上(shàng)述基(jī)金销售机构(gòu)负责人(rén)称。

　　孙桂平(píng)也认为，定开基金在基金(jīn)经理更好施展投资决(jué)策，有效(xiào)阻止投资者频繁交易等方面(miàn)具有明显优势，有利于为(wèi)投资者(zhě)创造更好收益。但是定开(kāi)基金也(yě)受市(shì)场(chǎng)波动(dòng)影(yǐng)响(xiǎng)，跌破(pò)净值(zhí)也是正(zhèng)常现象。

　　“因此，未来定开基金发行时，一是要避(bì)免(miǎn)高位发行，二是要(yào)做好投资者教育。”孙桂平称(chēng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 社日节是什么节日 社日节是农历几月初几