一(yī)度被称为“机构(gòu)投资者风向标”的(de)股票ETF市场(chǎng)，迎来重(zhòng)大变局，个人投(tóu)资者不仅在新(xīn)发基金中占据主流，存量(liàng)产品也超过了(le)机构(gòu)投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人(rén)士(shì)对此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工(gōng)具优势(shì)被投资者逐渐认知，以及投资热点轮(lún)动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下(xià)，国内资本市(shì)场(chǎng)正在经历股(gǔ)民(mín)转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者(zhě)分(fēn)散风险(xiǎn)，提高市(shì)场交易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发(fā)权益ETF个(gè)人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人投资(zī)者(zhě)成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前(qián)一周披露的个人(rén)投资者平均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发权益ETF的(de)主力(lì)军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个人投(tóu)资者(zhě)比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍然在股票(piào)ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对(duì)个人投资(zī)者占(zhàn)比的(de)变化，华泰(tài)柏瑞(ruì)指数投资部总监助理、基金经(jīng)理李(lǐ)沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模(mó)主要集中在几大(dà)宽(kuān)基ETF，一般(bān)都是(shì)机构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关业务同仁在(zài)ETF投教工作上(shàng)的共(gòng)同努力(lì)，ETF作为(wèi)交易工具的(de)优势(shì)，越来越被普通个人投资者认知，从(cóng)而(ér)使(shǐ)个(gè)人股票占比(bǐ)的大(dà)幅提(tí)升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个(gè)人占比较高(gāo)的现(xiàn)象，国泰基金也分析(xī)，今年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投资者情绪比较(jiào)积极，新发产品募资环境比(bǐ)较(jiào)好，也越来(lái)越受到个人(rén)投(tóu)资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转(zhuǎn)化(huà)而(ér)来，这(zhè)些个人投(tóu)资者也认(rèn)识到ETF持有一篮(lán)子股票(piào)，胜率大概率更高，相对(duì)于个(gè)股来(lái)说，也(yě)能(néng)更好地(dì)分散风险。

　　基煜研(yán)究也(yě)补充道，个人投资(zī)者“买新不买(mǎi)旧”的理(lǐ)念扎根较深，更(gèng)倾向于交易新上市的(de)ETF，而机(jī)构投资者对于时间(jiān)成本(běn)的(de)把控(kòng)较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近(jìn)五年个(gè)人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构(gòu)增(zēng)持行业(yè)或主题(tí)ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在股(gǔ)票(piào)ETF产品中平均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比(bǐ)例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度(dù)占比达到54.52％的高点，超过了机(jī)构资金(jīn)，股(gǔ)票ETF作为“机(jī)构投资者风向标”成为(wèi)过去式。

　　到(dào)2022年(nián)，个人占(zhàn)比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结(jié)构来(lái)看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人(rén)投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则(zé)从(cóng)60.6％的(de)高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势(shì)中，个人投资者在行业或(huò)主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这一(yī)数据更代表了机构投资者对行业(yè)或主题ETF的认可度(dù)也在(zài)不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部(bù)分投(tóu)资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮(bàn)演了资(zī)产(chǎn)组合配置(zhì)中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于近年来(lái)行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者把握比较均衡的(de)投(tóu)资机会，受到(dào)资金关(guān)注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下(xià)行，投资者(zhě)的风险偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较(jiào)受(shòu)欢迎(yíng)；而在市(shì)场上行时，行业和主题异彩(cǎi)纷呈，机(jī)会又多(duō)上涨空间又大，风险偏好也(yě)随之(zhī)上升(shēng)，所以(yǐ)行业和主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示(shì)，近五年(nián)市场成(chéng)交(jiāo)热情(qíng)的提升带来了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人投(tóu)资(zī)者入市规模激增，而在经历了(le)多种行情风格(gé)的锤(chuí)炼后，尤其是操作难度较(jiào)高(gāo)的2022年之后，投资者们(men)对于跑赢(yíng)基准(zhǔn)的(de)难度有(yǒu)了(le)更清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效(xiào)的跟上基准的(de)步(bù)伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快(kuài)，新的投(tóu)盱眙的邮编号码是多少啊资领域带来了大量的学习(xí)成本(běn)，而(ér)ETF的(de)投资门槛较低，运作透(tòu)明度较高，因而逐步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来看(kàn)，基(jī)煜(yù)研究分(fēn)析(xī)，一(yī)是随着A股(gǔ)市场愈(yù)发(fā)成(chéng)熟、有效性提(tí)升，个人(rén)投资者对于β收益的认知将越来越深(shēn)入，近几年可以看(kàn)到(dào)更多投资者会(huì)基于大势选择(zé)宽基投资工具；另一方(fāng)面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此行业主题基金ETF更容(róng)易受(shòu)到(dào)追捧(pěng)。

　　提升交(jiāo)易(yì)活跃(yuè)度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳定性

　　随着个人(rén)占比(bǐ)的抬升，股票(piào)ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市(shì)场总成交额(é)12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过(guò)机构，有利于股民转(zhuǎn)为基民(mín)，为投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场的(de)稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ET盱眙的邮编号码是多少啊F的个人投资者大都由股民转化而来，个人(rén)投(tóu)资者发现ETF快(kuài)捷、透明(míng)、成(chéng)本低廉且相比个股可以更(gèng)好地(dì)平滑风险(xiǎn)，也能够获得交(jiāo)易(yì)的参与感，于是更多选择通过ETF来(lái)参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小(xiǎo)，因此个人投资(zī)者选择ETF而非股票(piào)，长远(yuǎn)来(lái)看可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率(lǜ)更高，也更容(róng)易(yì)受到市场消息的影响，这对于我(wǒ)们基金(jīn)管理(lǐ)人的持续运营和投(tóu)资者陪伴都提出(chū)了更(gèng)高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可(kě)能会带(dài)来(lái)更活跃的交易(yì)，并带来更(gèng)有吸引力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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