北交所开市至今一年半，公募基金投资北交所步伐不断(duàn)推进，除了推(tuī)出北(běi)证50指数基(jī)金、北交(jiāo)所主题基金、“专精特(tè)新”主题基金外，存量产品也加大北交(jiāo)所布局(jú)力度，今年更有新基金密集公告可(kě)投北交所股票。

　　多(duō)家公募机(jī)构及(jí)人士表示，随着北证50指数推出(chū)，北交所活跃度(dù)抬升，部分公司表现良好，叠加较低的估值(zhí)水平，公募基(jī)金(jīn)等(děng)专业(yè)投资者积极(jí)挖(wā)掘北(běi)交所(suǒ)投资机(jī)遇(yù)，投向北(běi)交所的(de)意愿也(yě)在增加。从长期投资的角度看(kàn)，北交所股票(piào)处于投资相对(duì)早期阶段(duàn)，更(gèng)具(jù)成长空(kōng)间，符合“专精特(tè)新”属性的隐(yǐn)形冠(guān)军(jūn)和(hé)科技、制造等行(xíng)业，长期投资(zī)价(jià)值(zhí)受到公募资金的青睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专业(yè)机构挖掘北交所(suǒ)投资(zī)机会

　　据(jù)记者统计(jì)，截至5月(yuè)13日，今年以来累计有申万菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫元成长驱动、银(yín)华心(xīn)质(zhì)混合、中(zhōng)庚港股通价值18个(gè)月等十多(duō)只次新基金公告(gào)可投资于(yú)北(běi)京证券交易所上(shàng)市股票，并揭示了相关风险(xiǎn)。

　　除了(le)基金产(chǎn)品外，还有华商(shāng)、中庚(gēng)、睿远、朱雀基金(jīn)等多家(jiā)基金(jīn)公司也(yě)发布公告称(chēng)，北(běi)交所上市股(gǔ)票是国内依法发行上(shàng)市的股票，属于基金法规(guī)定(dìng)的“上(shàng)市交易的股票”。在遵(zūn)守基(jī)金合同所(suǒ)规定的投(tóu)资(zī)目(mù)标、投资策略(lüè)、投资范围、资产配置比(bǐ)例、风(fēng)险收益(yì)特征(zhēng)和相(xiāng)关风险控(kòng)制指标等前提下(xià)，公司旗下(xià)基金(jīn)可(kě)参(cān)与北交所股(gǔ)票的投资。旗下新增基金如果(guǒ)符合基金(jīn)合同的有关规定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投基金相关投研人(rén)士表示，公募(mù)新基金之所以密集公(gōng)告可(kě)投(tóu)北交所，一方面表明专业(yè)投资机构敏(mǐn)锐地发现(xiàn)了(le)北(běi)交所相(xiāng)关股票潜在(zài)的投资机会，开(kāi)始加大布(bù)局(jú)力度；另(lìng)一方面，北交所上市(shì)公司是除沪深两市以外国(guó)内最优质公(gōng)司(sī)的代(dài)表(biǎo)，许多(duō)标的当前估值水平偏低(dī)，具备投(tóu)资价值(zhí)。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)基金也(yě)认为，一方(fāng)面(miàn)从(cóng)持(chí)仓(cāng)数量和持股(gǔ)总量的(de)角度来看，公募参(cān)与(yǔ)北交所意愿在持续增加。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，相(xiāng)较于上证、深证，北交所上市公(gōng)司数量(liàng)、总体规模较小，流(liú)动性较弱(ruò)，去年11月北交所推出(chū)北(běi)证50指数以来，被(bèi)动资(zī)金(jīn)的加入(rù)使得整个板(bǎn)块(kuài)的成(chéng)交变得更加活跃(yuè)，同时，部分公司(sī)的良好表现也使得越来越多(duō)投资者(zhě)关注到(dào)北(běi)交所，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫元基金也(yě)表示，公(gōng)募基金的配置意愿，主要(yào)取决于北交所市场的赚钱效(xiào)应(yīng)、可投(tóu)标的稀缺性(xìng)以及专精特新领域的(de)景气度。而近(jìn)期北(běi)交所市(shì)场(chǎng)出现积极信号(hào)：2022年年报中，多(duō)只公募基金产品出(chū)现在北交所公司(sī)前十大股东名单(dān)中(zhōng)；北交所(suǒ)较大规模公司(sī)去(qù)年业(yè)绩(jì)涨势(shì)良好(hǎo)，今年一季度(dù)盈利表(biǎo)现(xiàn)继(jì)续(xù)向好；次(cì)新基(jī)金在北交所的持股(gǔ)集中度高。“预计随着后续市场流动(dòng)性的改善和创新型中小企业的高速成长，北交所投资有望实(shí)现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流通(tōng)市值小、流动(dòng)性(xìng)等(děng)制约，初步“试水”北(běi)交所市场的(de)公募基(jī)金(jīn)，在(zài)投资比例、策(cè)略上也存(cún)在(zài)差异，但未来会加(jiā)大对北交所市场的研究和投资(zī)。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结合北交所的战略定位(wèi)和(hé)上市公司“小而美”的特征(zhēng)，预计次新基金投资将深入细(xì)分产业链的研究，挖掘(jué)市(shì)场(chǎng)前景大、竞(jìng)争(zhēng)壁垒高、业绩(jì)确(què)定性(xìng)强的个股机会。同时(shí)，也可(kě)根据主(zhǔ)板上一些成长(zhǎng)赛(sài)道(dào)的公(gōng)司估值水(shuǐ)平，在北(běi)交所中进行映射，选择估值(zhí)水平显著(zhù)偏低的公(gōng)司进(jìn)行投(tóu)资。在组合配置上(shàng)，力求均衡和风险(xiǎn)分散，降低(dī)中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)经营波动大的风险。此(cǐ)外，北交(jiāo)所(suǒ)相关(guān)基(jī)金也(yě)会积极参(cān)与转(zhuǎn)板(bǎn)、新股发行等投资(zī)机会(huì)。

　　中信建(jiàn)投基金(jīn)上(shàng)述投研人士也称，我(wǒ)们高度(dù)重(zhòng)视北(běi)交所(suǒ)投三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式资机(jī)会，目前有一只北交所主题基金，未来一方面会根据市场情况(kuàng)，择机发行(xíng)更多以北交所股票为(wèi)主要(yào)投(tóu)资范围的基金(jīn)产品，另一方面，不(bù)排(pái)除将存(cún)量基金产品的投资范围(wéi)扩大至北(běi)交所股票，同时会(huì)增(zēng)加(jiā)研究团队拓(tuò)展对北交所股(gǔ)票的研究深度和广(guǎng)度。

　　持(chí)仓总市(shì)值达43.2亿(yì)元(yuán)

　　持有数(shù)量达(dá)历史最(zuì)高

　　从公(gōng)募持仓(cāng)北交(jiāo)所股(gǔ)票总市值情况看，截至2022年(nián)底(dǐ)，全市(shì)场公(gōng)募(mù)基金持有北交所个(gè)股数量82只，达到历史最(zuì)高水平(píng)；持股总量2.44亿股，半年增(zēng)长24％；但持仓(cāng)总(zǒng)市值43.2亿元，半年(nián)下(xià)降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年(nián)11月15日开市以(yǐ)来，公募投(tóu)资(zī)北交所总市值总体(tǐ)呈现震荡攀升的态(tài)势。

　　“北交(jiāo)所(suǒ)开板初期上市(shì)公司中(zhōng)，与新(xīn)能源行(xíng)业(yè)相关(guān)的个股市值占(zhàn)比(bǐ)较高，而(ér)去(qù)年下半年新能(néng)源行业整体回调(diào)幅度较大，带动投(tóu)资北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市值有所回落。”景顺(shùn)长城基金(jīn)相(xiāng)关负责人(rén)称。

　　而从今年(nián)年(nián)初(chū)看(kàn)，北证50指数(shù)一度出(chū)现快速上涨势头，2月份(fèn)以来震荡下(xià)行(xíng)，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不(bù)过，从(cóng)长期投资的角度看，北(běi)交所的投资价值(zhí)仍然(rán)受到公募资金(jīn)的青睐。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)基金表(biǎo)示，北(běi)交所当下(xià)呈现的特征类(lèi)似于一(yī)级(jí)半的市场，即投资阶段相(xiāng)比一级市场（股权投资）更(gèng)加(jiā)成(chéng)熟，但对比上证、深证的大多数公(gōng)司(sī)而言又相(xiāng)对早期，可投(tóu)资标(biāo)的规模(mó)也相对(duì)更(gèng)小；但从长期投资的角度来(lái)说，这也意味着更大的成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)和(hé)收益率预(yù)期，故(gù)我们认为北交(jiāo)所(suǒ)具备(bèi)良(liáng)好的(de)长期投资价值。

　　具体落(luò)实(shí)在投(tóu)资层面(miàn)，景顺长城(chéng)基金表示，我们对于具体行(xíng)业没(méi)有明确的(de)偏(piān)好，但是整(zhěng)体还是比较看(kàn)好细分行业的(de)、符合“专(zhuān)精特新(xīn)”属性的隐形冠军：这(zhè)些公司虽然普遍(biàn)规模较小、受到的关(guān)注度可能不高，但(dàn)在其(qí)所属行业中(zhōng)拥有较(jiào)强(qiáng)的竞争(zhēng)力，在研(yán)发投入的强度上、成长性指标上(shàng)，也不(bù)弱于创(chuàng)业板、科创板的上市公(gōng)司，而且(qiě)由于(yú)市值较(jiào)小，可能反(fǎn)而拥有(yǒu)更大(dà)的(de)成长空间。

　　鑫元(yuán)基(jī)金也(yě)表示，从中长期(qī)视角看，随(suí)着北交所交易制度的不断完(wán)善、已(yǐ)上(shàng)市(shì)企业的投资价值不断明确(què)，以(yǐ)及场(chǎng)内流(liú)动(dòng)性不(bù)断提升(shēng三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式)，势必会吸引更(gèng)多优秀的企业、活跃(yuè)的资(zī)金流入。北证50指数估值有向上修复的空间(jiān)，当前配置的性价比较高，胜率和赔率都(dōu)非常(cháng)具备吸(xī)引力。

　　结合当(dāng)前的北交所整体估值(zhí)水平，叠加2023年(nián)下(xià)半年打开(kāi)的降息(xī)窗口(kǒu)，鑫元基金(jīn)将(jiāng)重(zhòng)点关(guān)注成长赛道，尤其是具有专精特新特性的成长股。在行业(yè)的稀(xī)缺性方面，投资者可重(zhòng)点关注具有(yǒu)高成长(zhǎng)性、国产化逻(luó)辑强的优质产业链。更多的阿(ā)尔法收益可(kě)能聚焦(jiāo)在(zài)科技和制造两(liǎng)大赛道(dào)，包括(kuò)汽车、半导体、碳中和、军工蕴(yùn)藏较多左侧(cè)投资机会。

　　中信建投(tóu)基金(jīn)相关投(tóu)研人士也称(chēng)，北交所(suǒ)有一大批(pī)优(yōu)秀的创新(xīn)型中小企业(yè)，借(jiè)国家政策支持的东风和(hé)企(qǐ)业自身(shēn)的努(nǔ)力，我们相信会有相(xiāng)当(dāng)体量(liàng)的企业成(chéng)长成为大(dà)型(xíng)企业，这个(gè)成长的(de)过程会给投资(zī)者带来丰厚回报(bào)，因(yīn)此我们认为北交所具备(bèi)长期投(tóu)资价值。“具体细分而言，我(wǒ)们(men)更加看好电力设备、机械设备、医药生(shēng)物等(děng)三(sān)个领域。”

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