北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒(máng)格在(zài)5个半小时的提问环节中，回(huí)答说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思了(le)投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云集了来(lái)自全(quán)球(qiú)各地(dì)的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是(shì)最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己(jǐ)在股东(dōng)大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展的前景。中国将(jiāng)会成为更(gèng)好的(de)国(guó)家，美国(guó)也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次(cì)公开表示十(shí)分(fēn)看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司(sī)进行过投资部署，不(bù)过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料(liào)，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年(nián)度股(gǔ)东说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思(dōng)大(dà)会上，作为(wèi)董事长的芒格(gé)也曾(céng)表示，“投资人去(qù)投(tóu)资(zī)中国是没(méi)有(yǒu)问题(tí)的。相较于(yú)投资美国而(ér)言，投资中国可以让(ràng)你用便(biàn)宜的(de)价格买到一些更好(hǎo)的公(gōng)司，而这即(jí)便有一些不确定(dìng)因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资(zī)标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提(tí)出的“净资产收益(yì)率不低于20％而(ér)且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收益率指(zhǐ)标，且出于(yú)对公司的价(jià)值判断而不是价格判断，选择的是加权(quán)平均（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净(jìng)资产收益率来看，排名(míng)第一的分别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平(píng)均(jūn)值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重(zhòng)金(jīn)押注能(néng)源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年(nián)入手(shǒu)的合(hé)众(zhòng)银(yín)行(xíng)和2010年入(rù)手的纽约梅隆银(yín)行，分别(bié)减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百(bǎi)年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选(xuǎn)，还对(duì)海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对符合巴菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中(zhōng)饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一(yī)。而在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如(rú)贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出(chū)的18家公司中，家(jiā)用(yòng)电器行业公司上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合(hé说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思)年增长率表现略显逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业(yè)市盈(yíng)率之差(chà)来看(kàn)，差(chà)距最大(dà)的(de)是(shì)主营集成电(diàn)路(lù)设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字(zì)营销(xiāo)的(de)三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距(jù)最小(xiǎo)的是(shì)公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承(chéng)德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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