芦哲 首(shǒu)席宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率(lǜ)的因素拆(chāi)解为(wèi)三方(fāng)面：①青年失(shī)业人口，②青年总人(rén)口，③劳动参(cān)与(yǔ)率，失业率=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)）。通(tōng)过(guò)三(sān)因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人(rén)口(kǒu)的(de)增加不能完全解释青年失(shī)业率的上(shàng)升，更重(zhòng)要(yào)却被忽视的因素是(shì)青年人(rén)口和劳动参(cān)与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动(dòng)力与2020年(nián)持平，新增约132万青年失(shī)业(yè)人(rén)口只能将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际青年失(shī)业率却高达19.6％。我们(men)认为，失业人口会随着(zhe)经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三(sān)因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)），据此可将(jiāng)青年失业率拆(chāi)解为青(qīng)年失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来(lái)自失业(yè)增(zēng)加(jiā)，不(bù)要忽略分(fēn)母，劳动力(lì)的下降，也是抬高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子端的青(qīng)年(nián)失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前(qián)城(chéng)镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)因方面，近(jìn)7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以上群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受(shòu)教育程度(dù)来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工(gōng)业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出(chū)的(de)青年就业主要转向服务业。以受教育年限作为维度，青年就业从知识(shí)密(mì)集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业(yè)，但是(shì)知识密集型行业的青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季(jì)度青年(nián)失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原(yuán)因。经济(jì)复苏的主(zhǔ)力是(shì)知识密集程(chéng)度较低(dī)的餐饮、零售(shòu)等服(fú)务业，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务(wù)业就业复苏结构的分化(huà)，带来青年(nián)就业和25-59岁(suì)就(jiù)业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入(rù)均在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外(wài)，我国(guó)农村向城镇的人(rén)口转移也在减(jiǎn)速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超(chāo)预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与(yǔ)率的下降主要有三(sān)方面原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加(jiā)493万；二是(shì)部分群(qún)体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市(shì)场；三是就业(yè)观念(niàn)的变化导致初次进入劳动市场时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失(shī)业人口的增(zēng)加(jiā)不(bù)能完全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人(rén)的(de)情况下，对(duì)应(yīng)青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能(néng)解释当前青(qīng)年失业率的一(yī)部(bù)分，另一(yī)部(bù)分则(zé)来自(zì)分母端(duān)，城镇青年(nián)劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情(qíng)况：①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升；②青年(nián)失(shī)业人口与劳(láo)动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅大(dà)于劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口(kǒu)会(huì)随着(zhe)疫(yì)情(qíng)后经(jīng)济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动力(lì)的(de)下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业(yè)率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服(fú)务业分化未(wèi)收窄；青年劳(láo)动参与率出(chū)现(xiàn)明(míng)显下(xià)降；外需(xū)、房地产等不(bù)及预期，经济和就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的(de)三因素框架(jià)

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失业人员缘于(yú)服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分(fēn)之(zhī)二(èr)接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务(wù)，知(zhī)识密(mì)度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出(c滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址hū)生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数(shù)据以来最高值。在疫(yì)情影响(xiǎng)退散、经济逐(zhú)步复苏的情况下(xià)，城(chéng)镇(zhèn)调查失业率较去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但(dàn)青(qīng)年失业率却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点(diǎn)研(yán)究疫情后留(liú)下的“疤痕(hén)效应”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三(sān)因(yīn)素(sù)框架

　　失业(yè)率=失(shī)业人口/劳动力(lì)=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可(kě)见，影响青(qīng)年失(shī)业率的主要(yào)是(shì)三个因素：①青年失业(yè)人口；②青年总(zǒng)人(rén)口；③劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力的变(biàn)化。这三个(gè)因素(sù)均为(wèi)城(chéng)镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个因素的(de)变化(huà)都不能忽视。当我们讨论失业率时，经(jīng)常(cháng)认为(wèi)失(shī)业率上升(shēng)一定(dìng)是失业(yè)增加的结(jié)果，这个判断对于全年(nián)龄段失业(yè)率来(lái)说并没有(yǒu)问题，因为(wèi)我国的劳动(dòng)力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一(yī)直在上(shàng)升，2015年(nián)后略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视分(fēn)母(mǔ)的变动，因为青年劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查(chá)期(qī)间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加到(dào)500万，仅增加(jiā)了4万左右，约为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的(de)9％提高(gāo)到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就(jiù)是失业率的分母在下(xià)降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此期间从(cóng)5481万人大(dà)幅减至3903万(wàn)人，减(jiǎn)少(shǎo)了(le)1578万。但是(shì)，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量基本稳定在(zài)7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动的是(shì)失业人口数(shù)量（分(fēn)子），但决定青年失业率(lǜ)变动(dòng)的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员(yuán)缘(yuán)于服(fú)务业(yè)复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居(jū)多(duō)；三分之二接受过大(dà)学教育(yù)

　　从(cóng)总量来(lái)看，当(dāng)前城镇青年就业(yè)人(rén)数(shù)约为(wèi)2587万人(rén)，失业(yè)人(rén)数(shù)632万(wàn)人，比去年4月增(zēng)加约(yuē)70万(wàn)，较(jiào)七普增加(jiā)约132万(wàn)。国家(jiā)统计局在3月就业数(shù)据解读时，披(pī)露了当前青年就业和失业人数的基本(běn)情况：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市(shì)场的青年(nián)6418万人(rén)，主体为在校(xiào)学(xué)生；参与劳动力市场的青年(nián)3219万人，其中就业(yè)人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与去年(nián)基本持(chí)平(píng)，今(jīn)年4月青年失(shī)业率比去年(nián)同期高(gāo)2.2个点，青年(nián)失业人员比去年同(tóng)期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年(nián)前四个月青(qīng)年失(shī)业形势(shì)好于去年同期。假设(shè)2022年以来青年劳(láo)动力总量维持在3219万，青年失业率(lǜ)每(měi)提高1个(gè)点，带来(lái)32万左右的新增失业人口。尽(jǐn)管今年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，但(dàn)从(cóng)新增青年(nián)失业(yè)人口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个(gè)月青年失业形势要好于去年，这与当前经济逐(zhú)渐恢(huī)复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看(kàn)，受(shòu)夏季毕业影(yǐng)响，我国青年失业率(lǜ)一(yī)般在上(shàng)半年逐渐提高(gāo)，7月(yuè)达到峰值(zhí)，8月(yuè)开始逐(zhú)步回落(luò)，预计5-7月青年失业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原(yuán)因方(fāng)面，近(jìn)7成(chéng)青年失(shī)业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观点认为，青年群体由于工作经验和技(jì)能相(xiāng)对(duì)不熟练，往往在企(qǐ)业裁员时(shí)首(shǒu)当其(qí)冲。但根据月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调查数(shù)据，青年失业主(zhǔ)要原因是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。根(gēn)据《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失(shī)业人(rén)口中占比59％，其他年龄群体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失(shī)业人口中，第一大(dà)失业(yè)原因是主(zhǔ)动辞职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横向(xiàng)对比(bǐ)，裁员比例从(cóng)高(gāo)到(dào)低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程(chéng)度来(lái)看，三(sān)分之二的青年失(shī)业(yè)人员接受过大学教育(yù)。各年龄段失(shī)业人群中，年龄越(yuè)低，平均(jūn)受教育程度越(yuè)高(gāo)。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是(shì)接(jiē)受过大学教育的(de)，这一比例在其他三(sān)个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人口的(de)受教育程度也大致(zhì)类似，青年人由于年(nián)龄限制(zhì)，接受大学(xué)教育比例略低(dī)于25-34岁(suì)，整体(tǐ)来看35岁以下就业(yè)人员的(de)受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识(shí)密度(dù)从低到高

　　青年失(shī)业人口的行业与青(qīng)年就业分布基本一(yī)致。青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)呈(chéng)现出行业聚(jù)集的(de)特点，主要集中在(zài)5个大类行业，2020年(nián)占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的(de)65％左右。同时，这5个行业(yè)也是青年(nián)就业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看(kàn)，青年失业人口的行业(yè)分布是由就业分布决定的，吸纳(nà)就业占比(bǐ)较大(dà)的(de)行业，往往也贡献了较大(dà)规模的失(shī)业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口(kǒu)来自(zì)何处之前，需要研究青年就业的(de)行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个特(tè)点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流入服务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造业和电热(rè)燃水的生产供应业，这四个行业是(shì)国民经济分类的农业和工业。2010年这四(sì)个行业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就(jiù)业人口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年(nián)就业比例(lì)增加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为(wèi)3.1％，信息(xī)技(jì)术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等其他6个服务行业吸纳青(qīng)年(nián)就业的比例(lì)均增超1个百分(fēn)点。

　　以受(shòu)教育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青年就业(yè)从(cóng)知识(shí)密集程度较低的(de)行业流向较高行(xíng)业。我们(men)以(yǐ)《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就业人员(yuán)的(de)受教育年限，来计算各行业的知识(shí)密集程度。有(yǒu)5个行业的平均受教育(yù)年限在14年以上，依次是：科(kē)学研究(jiū)与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和(hé)信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个行业(yè)是过去十年青年就业(yè)流入的主(zhǔ)要行业(yè)，吸纳青年就业(yè)比例(lì)的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例(lì)变动与行(xíng)业平均受教育年(nián)限基本一(yī)致(zhì)，即(jí)青年(nián)就业从知识密集程度较低(dī)的(de)行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况比整(zhěng)体失(shī)业(yè)更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各行业的(de)青年(nián)失(shī)业比例（该行(xíng)业(yè)的青年(nián)失业人数/青年(nián)失业总人数），除以各行业(yè)的青年就(jiù)业比例(lì)（该行(xíng)业的青年就业人数/青年(nián)就业总人数），来作为各行业(yè)失(shī)业率的近似替代指标(biāo)。以这个(gè)指(zhǐ)标来看，知识密集型行业的青年失业率大多高于全年龄段(duàn)失业率，如(rú)信息技术、教育(yù)、科研服务、公共管(guǎn)理等(děng)行业，体现(xiàn)在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服(fú)务业复苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同(tóng)比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的(de)增(zēng)速缺口。分行业来看，批发(fā)零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况较好(hǎo)；知识密集(jí)程度更高的房地产业、租(zū)赁(lìn)和商务服务业(yè)、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失(shī)业率的分子端来看，当前青年失业人员增长(zhǎng)的症结在于服(fú)务业就(jiù)业(yè)复苏的结(jié)构不均衡。一方面，随着受教育(yù)水平的(de)整体(tǐ)提(tí)高，青年就业大量流向知识密集(jí)型服务业，如教育、信息技术(shù)等行业。另一(yī)方(fāng)面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复(fù)苏的主力是知识密集程度较低的生活性服务业(yè)，而知识密(mì)集程度较(jiào)高(gāo)的生产性服务业复苏较慢(màn)。所以服务业就业(yè)复苏结(jié)构(gòu)分化，带来的青年失业(yè)人(rén)口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季度就业尚(shàng)未出现明显改善，应届(jiè)生(shēng)就业(yè)压力大；而住宿(sù)餐饮等(děng)行(xíng)业就业(yè)已经出现回暖，但对于三分之(zhī)二接(jiē)受过大学教育的青年失(shī)业(yè)人口而言，这(zhè)些行业的就业吸(xī)纳(nà)相对(duì)有限。

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和劳动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带(dài)来(lái)劳(láo)动力(lì)减少

　　青(qīng)年(nián)失(shī)业率的分母端是城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力，主(zhǔ)要(yào)由青年(nián)人口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年(nián)我国开始步入(rù)人口(kǒu)负增长时代，城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动力可能将步(bù)入长期下降通道，这将从分母端推升青年失(shī)业率，或成为疫情(qíng)后(hòu)就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决(jué)于城镇青年人口(kǒu)数(shù)量，而后者(zhě)来自于两部分，一(yī)是(shì)16-24年(nián)前的出(chū)生人口，二(èr)是乡村到城镇(zhèn)的迁移人口，这两部分增量未来都(dōu)趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和(hé)2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生(shēng)人口(kǒu)，而前者正好是(shì)建(jiàn)国(guó)以来的(de)一轮“小婴儿(ér)潮”时(shí)期，年均(jūn)出生人(rén)口(kǒu)超2000万，其(qí)中1987年出(chū)生(shēng)人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开(kāi)始(shǐ)明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减(jiǎn)少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇的人口转移(yí)也在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流(liú)动(dòng)恢复(fù)，新增城镇(zhèn)人口数量会较去年有明显(xiǎn)增长，但可能仍(réng)然较难回到十(shí)三五期(qī)间超2000万的规(guī)模(mó)。当前我国城镇化率已经达到65％以上(shàng)，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的(de)迁移(yí)人口数量整体将呈现(xiàn)下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有(yǒu)两个特点，一(yī)是低(dī)于其(qí)他年(nián)龄段群体(tǐ)，大(dà)部(bù)分青年在校(xiào)，并未(wèi)进入劳动市场。二是(shì)近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。根据今年3月统计局(jú)披(pī)露(lù)的(de)青年就业和失(shī)业人数(shù)，当前16-24岁青年(nián)的劳动参(cān)与率约为33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇青年人口(kǒu)中，有3219万进入或(huò)有意愿(yuàn)进入(rù)劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青年劳(láo)动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来(lái)仅仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动参与率的下降(jiàng)主要(yào)有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增加493万(wàn)。2010到2020的(de)十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年(nián)的时间里，该年龄段的(de)在校生(shēng)增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二是(shì)部分群体因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场(chǎng)，在未来经济(jì)和就业好转后会(huì)回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发布会指(zhǐ)出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化时，也会(huì)影响(xiǎng)劳(láo)动参与率。

　　三是(shì)就(jiù)业(yè)观(guān)念的变化导致初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。从社(shè)会(huì)风气(qì)来看，对学历的推崇导致(zhì)本科毕业即进(jìn)入(rù)就业市场的年轻人减少，加上(shàng)考研、考公竞(jìng)争(zhēng)激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上会(huì)将部分青(qīng)年人(rén)初次就业时间从16-24岁延(yán)迟(chí)到25岁之(zhī)后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分母端(duān)可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能完全解释(shì)青年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失(shī)业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增加(jiā)只(zhǐ)能解(jiě)释当前(qián)青(qīng)年(nián)失业率的一部分，另(lìng)一(yī)部分则来自(zì)分母端(duān)，城(chéng)镇青年劳(láo)动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口(kǒu)已经开始(shǐ)负增长(zhǎng)，未来青年(nián)失业率(lǜ)的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址均在减少，但失业(yè)人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅不(bù)及劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大(dà)于(yú)劳动力(lì)降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们(men)认为，未来失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但经济复苏难以(yǐ)改(gǎi)变失业率的分母(mǔ)下降(jiàng)趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来(lái)失业率的分母端可能会(huì)越来越重要，这也(yě)是人口(kǒu)长(zhǎng)周期变化的影(yǐng)响之一(yī)。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明

　　青年失业(yè)率的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查(chá)失业率时(shí)，有必要明晰这一(yī)概念(niàn)的(de)两个要点：一(yī)是调查失(shī)业率是城(chéng)镇就业范围，并非针对(duì)全部(bù)就业(yè)人口(kǒu)，不(bù)包(bāo)括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四(sì)成的就业人口并未包含在内(nèi)。因此(cǐ)，许多针对青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)的讨(tǎo)论以全国青(qīng)年(nián)人口数(shù)量(liàng)为出发点，未区分人口总量与城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇(piān)报告如无特别说(shuō)明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失(shī)业率的分母不含没有(yǒu)劳动意愿的劳(láo)动年龄(líng)人口。按照统(tǒng)计(jì)局(jú)的定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能力(lì)，参加(jiā)或要求参加社会经济活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因(yīn)此没(méi)有就业意愿的劳动年龄(líng)人口不(bù)计入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的(de)人口约为11.5亿，其(qí)中(zhōng)只有(yǒu)68％属于(yú)劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人(rén)口(kǒu)可(kě)能(néng)为(wèi)3372万(wàn)人左(zuǒ)右。

　　从数(shù)据(jù)来(lái)看，失业率来自全(quán)国月(yuè)度(dù)劳动力调查。该项调查制(zhì)度于2005年正式实施，每(měi)年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围(wéi)为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳动力(lì)市场(chǎng)变化情况(kuàng)，建立(lì)了(le)31个大城市(shì)月度劳动(dòng)力调(diào)查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调查范(fàn)围(wéi)扩大(dà)至(zhì)65个城市(shì)。2016年(nián)1月，全(quán)国月度劳动(dòng)力(lì)调查正(zhèng)式在(zài)全(quán)国(guó)范(fàn)围内(nèi)开展，调查(chá)范围覆盖(gài)全(quán)国(guó)所有地级市(shì)。

　　月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是(shì)年(nián)度调查的五分之一左右。全(quán)国(guó)每月(yuè)调(diào)查约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我(wǒ)国年度(dù)人口调(diào)查(chá)样本比(bǐ)例为(wèi)1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样(yàng)调查(chá)样本比(bǐ)例(lì)为1％。而每10年一(yī)次的人(rén)口普查(chá)则在(zài)长表部分纳入(rù)就业调查，长(zhǎng)表抽样比(bǐ)例(lì)是10％左(zuǒ)右(yòu)，因而(ér)人口普查的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业人(rén)员(yuán)总数会(huì)根据(jù)普查(chá)数据进行修正，但结(jié)构数据仍会(huì)存在差异(yì)。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国(guó)就业人(rén)员(yuán)约为7.75亿(yì)人(rén)；而七普后次年的年鉴(jiàn)将这一(yī)数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数(shù)据(jù)的差异(yì)仍然存在(zài)。比如《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服(fú)务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等(děng)不及预期，经济和(hé)就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从三因素框架看“疤痕效应(yīng)”来自(zì)何处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股份有(yǒu)限公(gōng)司

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