本周铁矿石期货(huò)价格大幅下(xià)挫，截至21日下(xià)午(wǔ)收盘，大商所(suǒ)铁矿石(shí)期货(huò)主力合约跌近5％，报(bào)730.5元(yuán)/吨。截至(zhì)下(xià)午5点(diǎn)，新加坡铁矿石指数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报记者注意(yì)到，本周后几(jǐ)个(gè)交易日，铁矿石期货一直处于下跌的态势，本周进(jìn)口(kǒu)铁(tiě)矿(kuàng)石价格指数(shù)呈现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据显示(shì)，截(jié)至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数(shù)107美(měi)元/吨，较上周同期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指(zhǐ)数(shù)110美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨；62％澳(ào)块指(zhǐ)数126美元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中(zhōng)期期货铁矿石研究员(yuán)梁海宽认为(wèi)，铁矿石本周加速下行，直接(jiē)原因(yīn)源于成(chéng)材表需继续(xù)走弱，二(èr)季度(dù)以来成(chéng)材消费持续低迷(mí)，市场对(duì)“旺季不旺”担忧(yōu)进(jìn)一步发酵。成材价格下降使得钢(gāng)厂利润被进一步压缩，本周铁水(shuǐ)产量(liàng)出现见顶回落，下游需求走弱开始对炉料端价(jià)格形成(chéng)负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤(méi)价(jià)格跌幅更为明(míng)显。当前铁(tiě)矿的5-9价差已(yǐ)扩大(dà)至(zhì)历(lì)史同期最(zuì)高水平，铁(tiě)矿石(shí)现货价格受高铁(tiě)水产量的刚性支撑(chēng)相(xiāng)较坚挺，支撑近月合约价格(gé)。而远(yuǎn)月合约(yuē)开始(shǐ)计价终端需求走(zǒu)弱和铁矿(kuàng)石受自身供需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅(fú)更为明显(xiǎn)。

　　“3月(yuè)中旬以(yǐ)来，由于需求复(fù)苏不畅，成本(běn)中枢(shū)下移，叠加外围风(fēng)险冲击，黑色系期货整体走弱，品种(zhǒng)间(jiān)形(xíng)成(chéng)负(fù)反(fǎn)馈局面。从终端需(xū)求看，尽管地产(chǎn)销售(shòu)明显好转，但传导(dǎo)至投(tóu)资(zī)端尚需时间(jiān)，一(yī)季度房屋新开(kāi)工同比(bǐ)仍下(xià)滑(huá)19.2％。这也导致钢材需求复苏乏(fá)力，旺季期(qī)间螺(luó)纹钢表需基本(běn)和去年同(tóng)期(qī)持平(píng)，整体较为(wèi)疲弱，钢(gāng)厂减产降(jiàng)库意愿增(zēng)强(qiáng)，对(duì)原(yuán)料需求构成压力。”国投(tóu)安信期货(huò)高级分(fēn)析师何建辉说。

　　国泰君(jūn)安期(qī)货铁(tiě)矿石分析(xī)师马亮认(rèn)为，近期(qī)市场对于(yú)国内钢厂减产担(dān)忧的不断加重导致(zhì)铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短(duǎn)期到港压力不(bù)大，疏港依旧维持高(gāo)位(wèi)，铁矿石库(kù)存总量矛盾不(bù)明显。港口(kǒu)库存(cún)本周止跌回升，重回13000万(wàn)吨(dūn)上方(fāng)，钢厂厂内库存明显低于历(lì)史平均水平，低库(kù)存有望成为常(cháng)态，对补库不应有(yǒu)过高期待。海外主流铁矿石二(èr)季度将逐步进(jìn)入发运旺(wàng)季，力(lì)拓一季度铁矿石发运创同期纪录(lù)，淡水河谷一季(jì)度产量也同(tóng)比(bǐ)增加，到港压力将增(zēng)加。“国(guó)产矿产量近期(qī)持续回升(shēng)，铁矿(kuàng)石(shí)供应将逐步转向宽松。而铁水继续提产空间有限，开始面临减产压力，铁(tiě)矿石供(gōng)需将(jiāng)逐步转向宽松，下(xià)半年这一趋势将更为清晰(xī)，远月合约的估值有中长期的(de)下调(diào)压力。”梁海(hǎi)宽(kuān)说。

　　不过(guò)，马亮则认为，受澳洲飓风(fēng)等因素影响，目前铁矿石发运依然偏(piān)低，港口库(kù)存维持(chí)下降态势，不过由(yóu)于终端需求疲弱，政策调(diào)控力度(dù)增大，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得注意的(de)是，上海(hǎi)钢联4月21日调研247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家(jiā)钢厂日均铁水产(chǎn)量(liàng)245.88万吨(dūn)，环比(bǐ)下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国4坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用5个港口进口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万吨；日(rì)均疏港(gǎng)量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全(quán)国(guó)钢厂进口(kǒu)铁矿(kuàng)石(shí)库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环(huán)比(bǐ)减少39.10万吨；当(dāng)前(qián)样(yàng)本(běn)钢(gāng)厂(chǎng)的进口矿日(rì)耗为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用环比(bǐ)减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水产(chǎn)量止增转降，拐点出现(xiàn)，铁矿石需求(qiú)端支撑(chēng)减弱；港口库(kù)存止降转(zhuǎn)增，钢(gāng)厂低库存按(àn)需补库为主。澳巴极(jí)端天气导致4月底5月(yuè)初港口到货将有缩量(liàng)。”中辉期货铁矿石研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)见顶，铁(tiě)矿(kuàng)石供需总体(tǐ)将转向宽松，价格中枢将面(miàn)临下(xià)移(yí)。2309合(hé)约当前(qián)整体估值水平偏高，旺季后(hòu)面临回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究(jiū)中心王国清(qīng)认为(wèi)，近期市场振(zhèn)荡(dàng)调整，钢厂(chǎng)采购仍相(xiāng)对(duì)谨慎，多以按需补库为(wèi)主，整体交投氛围较为(wèi)冷(lěng)清。五(wǔ)一假期将至，下周补库需(xū)求(qiú)或(huò)有增加(jiā)。综合(hé)来看，预(yù)计(jì)下周(zhōu)进口铁矿石价格指数将继(jì)续振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修(xiū)范围(wéi)扩大，高需求对(duì)铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)的支(zhī)撑转弱，近期(qī)供应端表(biǎo)现缩(suō)量，五一节前钢(gāng)厂低(dī)库存补库对价(jià)格或形成(chéng)支撑。可逢高布局空单。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉(huī)认为(wèi)，目前终端(duān)需(xū)求尚未(wèi)有(yǒu)太(tài)大(dà)起色，市(shì)场情绪仍偏悲观(guān)，黑(hēi)色系整体(tǐ)依然(rán)承(chéng)压(yā)。持续调整后(hòu)压力(lì)得到基本释放(fàng)，下行节(jié)奏将会(huì)放(fàng)缓，波动有所加剧。拉长时间周期看(kàn)，今年大基调是经济复苏，尽管节奏(zòu)上较为波折，供需(xū)边际(jì)上(shàng)仍有改(gǎi)善(shàn)，整体矛(máo)盾(dùn)并不是太突出，价(jià)格波动幅度(dù)较前两年将有明显下降。这也意味着，以内(nèi)需(xū)为主的黑色系下方仍有支撑，当前位(wèi)置不宜过分悲观。预计市场整体以区间振荡为(wèi)主，节(jié)奏上或先抑(yì)后扬，后期(qī)关(guān)键仍是需求复苏力度。

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