财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的(de)反弹，据上(shàng)海钢联(lián)发布数据显示(shì)，4月28日(rì)电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价(海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命jià)报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷(jié)股份一度(dù)涨停，雅化集团和(hé)永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之(zhī)一是上海车(chē)展有望带动购车需求预期(qī)的(de)提振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费(fèi)的火热(rè)，提升消费信(xìn)心(xīn)，也(yě)提(tí)振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价(jià)导致消费者对电动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信(xìn)号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人(rén)士(shì)分(fēn)析称(chēng)，乐(lè)观来看，国(guó)内动力电(diàn)池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至健康水平，并(bìng)带动上游(yóu)材料采购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格(gé)起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调(diào)查(chá)的(de)情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企(qǐ)业由于(yú)前期(qī)基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的(de)业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排产相比一(yī)季度会有明(míng)显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸锂价格(gé)属于阶(jiē)段性反弹(dàn)还是底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内部人士此前(qián)对财(cái)联社记(jì)者表(biǎo)示。该人(rén)士表示，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)实际上(shàng)从去年四季度开始便启动(dòng)大规(guī)模去库(kù)存举措，这(zhè)一举措在一季度实(shí)际上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相(xiāng)关(guān)电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前库存(cún)已恢(huī)复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂停(tíng)的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)库(kù)存(cún)，有业内人士直(zhí)言，相关(guān)库存(cún)基本(běn)出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作(zuò)为(wèi)锂电产业的风向标，宁(níng)德时(shí)代(dài)一季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿(yì)元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁(níng)德时代的(de)库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第(dì)一季度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键(jiàn)的(de)指(zhǐ)标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带(dài)动锂(lǐ)电产业(yè)恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去超(chāo)过(guò)2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在(zài)26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度大会上，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会常务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋指出，国(guó)内(nèi)动力电池(chí)行(xíng)业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分配(pèi)问题(tí)。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也(yě)不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原(yuán)材(cái)料适当涨(zhǎng)价(jià)是(shì)正(zhèng)常现象，行业(yè)要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价(jià)为(wèi)教训，保证价值链的合(hé)理(lǐ)分配(pèi)，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和(hé)分析师近期对锂盐价格未来(lái)走(zǒu)势进(jìn)行(xíng)预判并阐述(shù)具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为(wèi)信号(hào)，一系(xì)列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业(yè)进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主要在于下游车市短期(qī)需(xū)求(qiú)下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进入清库存(cún)阶段。从(cóng)上(shàng)游材料价格变化来(lái)看，近期(qī)碳酸(suān)锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业(yè)链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等(děng)系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢(huī)复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前(qián)部(bù)分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池(chí)厂商和下(xià)游车企已(yǐ)陆(lù)续重(zhòng)启(qǐ)订(dìng)单，带(dài)动产业需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其月销量逐步(bù)攀(pān)升(shēng)并且(qiě)回暖速度(dù)超过往(wǎng)年(nián)。随(suí)着二三季度(dù)到来，车市(shì)逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进(jìn)一(yī)步带动锂(lǐ)电(diàn)产业中(zhōng)上游(yóu)的订单(dān)需求(qiú)。加上5月份(fèn)临近，企业重新(xīn)开(kāi)启月度采购谈(tán)判，行业(yè)有望迎(yíng)来需(xū)求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能(néng)会有回涨的空(kōng)间，但幅(fú)度不(bù)可能太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内人士(shì)表示(shì)，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)对于(yú)碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化(huà)带(dài)来的碳(tà海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命n)酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的(de)议(yì)价权。电池回(huí)收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企业持(chí)续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料回收的(de)产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废(fèi)旧电(diàn)池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前(qián)上(shàng)游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压的简单(dān)故事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材料(liào)的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内(nèi)人士所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元(yuán)不(bù)到，价格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度(dù)的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策动，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压低碳酸(suān)锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐(yán)企业则命(mìng)运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格(gé)下降(j海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命iàng)周期中(zhōng)获得(dé)更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过的事(shì)。而同(tóng)环节的(de)大量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内(nèi)人士表示，这一轮价格(gé)下降长期利好中(zhōng)国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最大(dà)的新能源车企比亚迪(dí)还多，其(qí)中天齐锂业净利(lì)润增长超过(guò)10倍(bèi)。足(zú)够厚的(de)血，使(shǐ)他(tā)们更能承受价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司(sī)也(yě)有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这两家(jiā)公(gōng)司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也(yě)需(xū)要(yào)通过长协确定，按(àn)市价定期调整。但(dàn)能获得上游更(gèng)低成本的资(zī)源，让这两家大企业(yè)更能(néng)容忍低价，并(bìng)能在上(shàng)游(yóu)因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下(xià)跌牵动(dòng)着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一个(gè)下游获利(lì)，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德(dé)时代理论(lùn)上会受益，但锂(lǐ)价(jià)的超(chāo)预期下跌，使(shǐ)宁德(dé)时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定一些车企(qǐ)的三年(nián)长(zhǎng)单(dān)。另一(yī)层影响是，宁德时代(dài)今(jīn)年5月计划投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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