钠(nà)电(diàn)池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真(zhēn)跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门(mén)又令人遐想(xiǎng)的题材搭配公司释放(fàng)钠电池项(xiàng)目进展的“积极(jí)主动”，在2022年(nián)刺(cì)激(jī)着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭(jì)出(chū)“七连(lián)板”和“五连板”妖股走势(shì)。然(rán)去年末(mò)以(yǐ)来，抛“利(lì)好(hǎo)消息”催涨股(gǔ)价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间(jiān)极速腰斩。即便(biàn)是3月末扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上(shàng)涨(zhǎng)，而后(hòu)再未(wèi)掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过(guò)山车(chē)式的涨跌折射的是市场对传(chuán)艺科技高调跨界(jiè)钠(nà)电赛道故(gù)事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时间不过10多月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)元(yuán)的传艺(yì)科技如(rú)何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环(huán)伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛(sài)道上，夸下海口的(de)产能又该如何消化？过往投资(zī)计(jì)划频频“跳票”、实际(jì)效益(yì)与预期天差地(dì)别等“黑历史(shǐ)”在前，“大(dà)跃(yuè)进”的新(xīn)项目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股(gǔ)价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离(lí)子电池便与锂(lǐ)离子电池(chí)同(tóng)时期萌(méng)芽，但由于钠电负极(jí)嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池能量密度较低，导致(zhì)其研发进度(dù)大大落(luò)后于了(le)锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠(nà)电关键技术(shù)完(wán)成突破以及(jí)锂价不(bù)断(duàn)飙升，钠(nà)电才(cái)作为锂电“备(bèi)胎(tāi)”之(zhī)一重回人们(men)重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一(yī)代钠离子电(diàn)池，掀(xiān)起钠电风(fēng)潮，并将(jiāng)风口带到了(le)A股市场(chǎng)。

　　时值2022年(nián)锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作如日中天之(zhī)际(jì)，传艺科(kē)技于去年(nián)6月22日晚间高调宣布入(rù)局。彼(bǐ)时的(de)公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通过全资子公司(sī)江(jiāng)苏智纬电(diàn)子科技有限公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇(huì)鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立控(kòng)股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技(jì)有限(xiàn)公司（公司持(chí)股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋(xuán)即涨停，当日(rì)盘后公司迫不及待召开电话(huà)会议，向合(hé)计(jì)64名分析师和个人投资(zī)者披(pī)露跨界钠电的各种(zhǒng)细(xì)节。根据规划，传艺科技(jì)钠电(diàn)池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期(qī)计划新(xīn)建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下(xià)电话，股价更(gèng)加疯涨。加(jiā)上6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市(shì)值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科技日K线(xiàn)图(tú)，来源(yuán)：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价的前车在前(qián)，传艺科(kē)技开(kāi)始有意无意地“主动(dòng)”披露钠电(diàn)项目进展，而公(gōng)司股价也往往(wǎng)在公告(gào)披(pī)露后录(lù)得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价(jià)一度(dù)摸高至54.44元/股，相较(jiào)于(yú)跨界钠电池前(qián)10元(yuán)/股左右的(de)温吞股价，不(bù)到半年(nián)的时(shí)间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司(sī)股(gǔ)价开始(shǐ)掉头向下，无(wú)论其如何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风(fēng)浪，反而随着(zhe)时(shí)间的推(tuī)移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫(pò)切(qiè)召开电话会并在《投资者(zhě)关系(xì)活动(dòng)记(jì)录表(biǎo)》中对外(wài)发布钠(nà)电池业(yè)务未来规划(huà)、技术水平(píng)等(děng)涉及公司经营的(de)重(zhòng)大信息(xī)，但直(zhí)至2022年7月9日(rì)才正式通过(guò)《关于对(duì)深圳证券交易所关注函回复的(de)公告》补充披露(lù)相(xiāng)关事项，传艺科技(jì)及公司董事长兼总经理邹伟民、时任(rèn)董(dǒng)秘许小丽还遭(zāo)深交所(suǒ)通报批评。

　　产能(néng)“大跃进(jìn)”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺(yì)科(kē)技(jì)股价“过山车”式上下，背后纵有游资(zī)推波助澜，但归根结底还是其资金有限与钠电产能(néng)规划“大跃进”不匹配无法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据公司(sī)定(dìng)增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公(gōng)司产能将达到(dào)10GWh。而根据公司此前对(duì)交(jiāo)易(yì)所回复函和2023年(nián)度定增预案(àn)，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装(zhuāng)修及设备成本约(yuē)50亿(yì)元。

　　实际上，传艺(yì)科技规(guī)划的钠电产能远(yuǎn)不止这公(gōng)告出来(lái)的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民(mín)4月16日在(zài)公开场合演讲时(shí)提(tí)到，“2022年7月，公司(sī)决定(dìng)，发挥资(zī)金优(yōu)势(shì)，投资(zī)50亿元，新征(zhēng)410亩土(tǔ)地(dì)，用30个月的时间，新上钠(nà)离子电池全供应(yīng)链项目，逐步形成(chéng)年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨(dūn)负极材料、18GWh钠(nà)离(lí)子电池、15万吨电解液的生产能(néng)力；2022年10底，中试(shì)线已(yǐ)经竣工(gōng)投产；目(mù)前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试(shì)销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的钠电产能(néng)规划，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传艺科技在上述(shù)的54亿(yì)元资金外(wài)，还需要更(gèng)多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿(yì)元的(de)投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式微，年(nián)赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的(de)项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺(yì)科技主营输入(rù)类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件，具体包括笔记本/台式(shì)机电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠(shǔ)标等输(shū)入类设备及通(tōng)讯(xùn)用板(bǎn)、消(xiāo)费电子(zi)、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规模(mó)不(bù)断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年(nián)达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但(dàn)盈利并未同步，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元(yuán)，相较于2017年(nián)仅增(zēng)长了(le)47.90％。而早在(zài)2016年，公司(sī)盈(yíng)利(lì)就已(yǐ)经达到了(le)9000万(wàn)元，净利(lì)润(rùn)增长乏力可(kě)见一斑。

　　传(chuán)艺(yì)科技业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司(sī)经营活(huó)动(dòng)产生的(de)现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿(yì)元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应(yīng)付账款4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那(nà)两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿(yì)元以上的资(zī)金投(tóu)资钠电，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回函中(zhōng)，传艺科技曾详细披露过(guò)2GWh项(xiàng)目(mù)资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离子电(diàn)池项目(mù)的(de)自有资(zī)金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠电(diàn)项目(mù)时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技给深交所(suǒ)的回函(hán)

　　很明(míng)显，一(yī)开始规(guī)划的一(yī)期2GWh产(chǎn)能，传艺科技(jì)就(jiù)是准备靠银行(xíng)贷款(kuǎn)解决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资(zī)额(é)增加10亿元(yuán)左右，同(tóng)样(yàng)仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司公(gōng)告称，传艺科技及子(zi)公司拟向(xiàng)工商银行、农(nóng)业(yè)银行等组(zǔ)成的联(lián)合银团申(shēn)请(qǐng)不(bù)超过20亿元的项(xiàng)目(mù)贷款，用于公司钠电池项目。根据(jù)最新的调研记录，“截至(zhì)目前，牵头银行已审批通过，参团银行处于(yú)正常(cháng)的审批(pī)流(liú)程(chéng)中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定(dìng)增(zēng)。今年3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对象(xiàng)发行股票预(yù)案》，拟募资(zī)不超(chāo)过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造二期(qī)项目(mù)，剩(shèng)余6亿(yì)元补流。

　　根据(jù)测(cè)算，二期(qī)5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除(chú)了定(dìng)增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺口(kǒu)。而(ér)为补这部分缺口，传艺科技(jì)甚(shèn)至将2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只(zhǐ)能依赖融资。至于上述(shù)邹伟民公(gōng)开演讲时提到的另外(wài)8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低(dī)于(yú)10亿元，整个钠电池全供应链项目(mù)计划到2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若(ruò)传(chuán)艺科技(jì)的(de)钠电项(xiàng)目真如邹伟(wěi)民在近日的演讲中所言(yán)照进现实，几年(nián)后公司营收将在当前基础(chǔ)上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的股价显示(shì)，市场对(duì)这个故事(shì)并不再买账，除(chú)了资金实(shí)力有限公(gōng)司外，核心(xīn)还在其大干快上(shàng)后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年(nián)的2023年，包(bāo)括宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅(yǎ)迪(dí)等诸多巨头(tóu)在内，已纷(fēn)纷(fēn)发产品、量产(chǎn)并大建产能(néng)，竞争(zhēng)者初(chū)露威胁，赛道已然(rán)开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就(jiù)披(pī)露的参数(shù)和性能来看，传艺钠电的钠(nà)电(diàn)池与巨头们不相上下，但宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先在两轮电(diàn)动车和低速电动车领域(yù)实现装车应用(yòng)。而传艺科技(jì)除(chú)了(le)在岁末年初公告与中祥(xiáng)航业、江苏新(xīn)能源、德博新能源(yuán)签订项目合(hé)作或战略合作协议外，并未(wèi)官(guān)宣重点客户。

　　每每有投资者(zhě)问及客户情况时(shí)，公司都以“目(mù)前订单下游(yóu)运用(yòng)覆盖储(chǔ)能、低速电动(dòng)车及电动工具等多个领域”“公司钠离(lí)子(zi)电池送样后客户的(de)反馈(kuì)普(pǔ)遍较为(wèi)良好，并已与多名(míng)客户签订了销售订单”“公(gōng)司已(yǐ)与多家知名两轮电动车(chē)品牌开展(zhǎn)送(sòng)样(yàng)和合(hé)作(zuò)意向洽谈(tán)等工作”等进行回复。至于(yú)具体的客户名称和(hé)订单(dān)金额，一直语焉不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级(jí)增长。上海钢联新能源事业部钠电池分析师汪奇(qí)告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产(chǎn)能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据(jù)则称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产(chǎn)能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠电池(chí)落地产能(néng)大(dà)幅增(zēng)加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业(yè)产能利用率，钠电池落地的(de)产能中(zhōng)可以(yǐ)实现装机(jī)的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电池不到5％，后(hòu)面成本(běn)降下(xià)来才会(huì)有较(jiào)大比例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只会小批量应(yīng)用到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研(yán)记(jì)录中(zhōng)预(yù)测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠电(diàn)池市场(chǎng)的绝大(dà)部分份(fèn)额。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)2023年1月(yuè)9日投资者关系活(huó)动记(jì)录(lù)表

　　需要注(zhù)意(yì)的(de)是，沉寂(jì)多(duō)年的钠电池是在此(cǐ)前(qián)锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而被推到台前的，去年(nián)底(dǐ)以来，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月(yuè)20日电碳(tàn)价格均价已经跌(diē)至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化(huà)进程的讨论(lùn)甚嚣(xiāo)尘(chén)上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂(lǐ)电(diàn)池的平(píng)衡作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资(zī)源的供(gōng)应安全，不太可(kě)能成(chéng)为(wèi)主(zhǔ)流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子(zi)的(de)发展陷(xiàn)入(rù)被动。”但他也(yě)强调(diào)，“钠(nà)离子技术一定要发展，因(yīn)为(wèi)它是锂离子电池的一个有(yǒu)益的(de)补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电(diàn)建设成本接(jiē)近，目前三(sān)元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛(tài)媒体APP分析(xī)，“钠离子电池(chí)性能(néng)比(bǐ)较(jiào)接近磷酸(suān)铁(tiě)锂电池，高能(néng)量密度(dù)的也接近三元(yuán)523电池。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成(chéng)本大幅(fú)下(xià)降40％以上，所以目前(qián)已经(jīng)和钠电池成(chéng)本基(jī)本相当；而(ér)由于(yú)锂原料价(jià)格(gé)大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸(suān)锂等电池成本已经优于钠(nà)电池。今年碳酸锂价格在(zài)20万以下时，锂电(diàn)池对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为(wèi)钠(nà)电池(chí)还有降本(běn)的空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量产后钠离子电池(chí)正、负极材料(liào)价格可降至5万元/吨(dūn)甚至(zhì)以下，钠离子电池的(de)理论BOM成(chéng)本(běn)将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降价可能，但只要(yào)碳酸(suān)锂价格高于15万元/吨，钠离子(zi)电(diàn)池的成(chéng)本优势就依然存在(zài)，并且随着技(jì)术不断发展、产业不断(duàn)成(chéng)熟，钠离子(zi)电池的(de)降本空间(jiān)有望进一步(bù)打(dǎ)开，该成本临界(jiè)点仍有进(jìn)一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产业(yè)规模化完成后，能和锂离子(zi)电池的(de)成本拉开差(chà)距，接(jiē)近(jìn)铅酸电池的成本。但能量密(mì)度(dù)的(de)限制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以上(shàng)时(shí)，成熟(shú)后的钠离子电池(chí)有一定优势；碳酸锂价格(gé)在10万(wàn)左右(yòu)及以(yǐ)下时，钠离子(zi)电池在动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电(diàn)池的企业(yè)都(dōu)言锂价下跌无(wú)碍钠(nà)电池商业化(huà)进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润(rùn)率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例(lì)，其在1月9日的调(diào)研记录中曾表示，公司钠电池定(dìng)价主要根据碳酸锂(lǐ)的价(jià)格，一(yī)般(bān)给(gěi)到客户的价格比(bǐ)磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定(dìng)价(jià)会随(suí)碳酸锂价格波动(dòng)而波(bō)动。

　　缺乏长远投(tóu)资(zī)定力 过往(wǎng)项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消(xiāo)化之外，市场(chǎng)还担忧传艺科(kē)技(jì)项目(mù)投(tóu)资(zī)的(de)定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电领域雄空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传艺科技在(zài)投资(zī)上缺(quē)乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚至终(zhōng)止募投(tóu)计划可(kě)谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将(jiāng)2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目。然(rán)2018年4月公(gōng)司就变(biàn)更募资用途，将FPC生(shēng)产(chǎn)项目未用的(de)资金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项(xiàng)目(mù)，已经使用了(le)7737.67万元(yuán)募资的(de)FPC生产项(xiàng)目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜(mó)线路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩(kuò)产(chǎn)项目的实(shí)施(shī)地点从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施地(dì)点变更为重庆(qìng)市(shì)合川(chuān)区工业园区核心(xīn)区(qū)高阳路(lù)30号(hào)，实(shí)施主(zhǔ)体则从传艺科(kē)技变为(wèi)全资子(zi)公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生(shēng)变。公司终止实(shí)施3D玻璃(lí)面板生产项目(mù)（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余资金全部(bù)投入轻薄型(xíng)键盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中(zhōng)高端(duān)印制电路板建设项目。但次年6月(yuè)，公司将该项目中(zhōng)的SMT工(gōng)序(xù)实施地(dì)点(diǎn)由(yóu)江苏省高邮市经开区(qū)凌波路33号(hào)改建至江苏(sū)省高邮市(shì)经开区凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用(yòng)于投入“钠离子电(diàn)池(chí)制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计(jì)划的地点、资金(jīn)乃至项目(mù)，直接的后(hòu)果(guǒ)就是原有的投入打水飘(piāo)、投资效率低下(xià)以及建成项(xiàng)目实际(j空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗ì)效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达产年(nián)可实现销售(shòu)收入(rù)2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建(jiàn)成。但2019年(nián)-2022年，该项目的(de)效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万平方(fāng)米中(zhōng)高端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项(xiàng)目建设期也(yě)仅12个月，预(yù)计达(dá)产(chǎn)年实(shí)现(xiàn)营(yíng)收7.48亿元，项目(mù)净(jìng)利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间(jiān)过(guò)去(qù)了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相(xiāng)去甚(shèn)远。

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