财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知(zhī)名(míng)基(jī)金(jīn)经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资(zī)方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开(kāi)始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注(zhù)长期成长价值的(de)基金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾(céng)经的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是人工智(zhì)能的盛典。面(miàn)对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其(qí)共舞，还(hái)是(shì)不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数(shù)据也(yě)证明了这一点，公募基金一(yī)季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算(suàn)机和通信(xìn)行(xíng)业。截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法(fǎ)混合一(yī)季(jì)度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混合一季度(dù)新进(jìn)金(jīn)山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰(lán)的人工智能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力以及(jí)终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大(dà)模(mó)型(xíng)以(yǐ)及相关(guān)人工(gōng)智能的产(chǎn)业趋(qū)势(shì)受到(dào)市(shì)场关注(zhù)，并很快(kuài)扩(kuò)散(sàn)到国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力(lì)、传输和(hé)下(xià)游运用，在经吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢济(jì)复苏(sū)相对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资(zī)金的(de)追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达(dá)电影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋(qū)势十大(dà)重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持有则(zé)加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此前招(zhāo)商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大(dà)类(lèi)行业配置比(bǐ)例一个很(hěn)重要(yào)的(de)临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一(yī)季度末(mò)，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经(jīng)理对(duì)于(yú)TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试(shì)图低(dī)位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看，前(qián)五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合(hé)光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋(jìn)晶科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为(wèi)中(zhōng)国移(yí)动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去(qù)年年底该基金(jīn)增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如(rú)晶(jīng)科能源(yuán)、锦(jǐn)浪(làng)科技、东(dōng)方电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到(dào)了(le)新(xīn)能源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过(guò)大(dà)半(bàn)年的消化后(hòu)，在(zài)这个(gè)估值分(fēn)位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这个时间(jiān)段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季度我们对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一(yī)些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经(j吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢īng)理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行业轮(lún)动(dòng)，在(zài)操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不确定(dìng)性(xìng)来的时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理个人(rén)还是投资(zī)者，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何一(yī)个行业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的王崇(chóng)一季报表示暂时(shí)无法预测(cè)其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受(shòu)益标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不(bù)过他(tā)也认为(wèi)这些股(gǔ)票的估值体系(xì)还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季(jì)度(dù)仍(réng)有不少基(jī)金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的(de)未(wèi)来走势(shì)将(jiāng)如何(hé)？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断(duàn)，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服务器以及(jí)光模(mó)块等细分赛道(dào)将陆续迎来基(jī)本面的(de)确认，中(zhōng)微观(guān)层面上(shàng)尚(shàng)有(yǒu)空间(jiān)，估值修复(fù)尚未结束(shù)，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一(yī)轮行情催(cuī)化(huà)主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到各个领域(yù)的(de)应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其(qí)中办公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看(kàn吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢)多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的(de)时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技(jì)。他坦(tǎn)言(yán)，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市(shì)场人士也(yě)指出，AI后续或(huò)有波(bō)动或(huò)调(diào)整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二季(jì)度投资(zī)策(cè)略会上提到(dào)“今年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太(tài)多的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时间没有太多(duō)表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动(dòng)数字(zì)经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年(nián)科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题(tí)投资阶段(duàn)不太适合大多数的(de)投资者，不(bù)适合在这个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报(bào)中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入(rù)第一轮调整期(qī)，但对(duì)标2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本(běn)轮后续调整时(shí)长与幅(fú)度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布(bù)局(jú)有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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