AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸引人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金(jīn)公司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资者关系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报(bào)中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派(pài)别基(jī)金经(jīng)理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是对于(yú)短期人工智(zhì)能(néng)极(jí)致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内(nèi)容(róng)使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续(xù)发(fā)展，以及新能源(yuán)开发和利用等(děng)领域。文中(zhōng)表示，人(rén)工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)的(de)快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活(huó)方式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确保(bǎo)数据(jù)安(ān)全并(bìng)防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来(lái)的机(jī)遇，共(gòng)同推动这(zhè)一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报(bào)中也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能对各(gè)个行业(yè)的改变。他还(hái)专门谈及，一(yī)季(jì)度(dù)进(jìn)行了一定(dìng)比例(lì)的(de)调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益(yì)于人(rén)工(gōng)智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互(hù)联(lián)网行业。数(shù)字化的核心(xīn)逻(luó)辑是(shì)提(tí)高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数字化(huà)、互联网平台(tái)等提出自己想法。说到数(shù)字(zì)化时，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是一个(gè)长期(qī)向上的类(lèi)消费(fèi)行业，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大规模的产(chǎn)业(yè)。在中国(guó)，依然处(chù)于产业(yè)的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫(yì)情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字(zì)化(huà)的(de)重(zhòng)要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国(guó)公司带来发展的机会。目前整个板块的估(gū)值都到了历史最(zuì)低(dī)的(de)水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面(miàn)面(miàn)开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活、工作等(děng)，是(shì)一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者教育(yù)基地宣布成为百(bǎi)度文心一(yī)言(yán)首批生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地(dì)也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系(xì)管理(lǐ)新模式(shì)，提升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场(chǎng)热点，不(bù)少基金经(jīng)理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理，也不乏价(jià)值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可(kě)以看出(chū)，该基(jī)金一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除(chú)了海康威视、金山(shān)办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三大需求就(jiù)是(shì)能源(yuán)、信息(xī)、生命。从而(ér)衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台(tái)、创新药。我们(men)认为，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成(chéng)为最重要的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和互联(lián)网领域的(de)机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实(shí)基(jī)金科技(jì)成长团队(duì)中(zhōng)，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化、智能化等(děng)长期(qī)需求刺激下(xià)将迎来3年(nián)以上的景气周(zhōu)期，也是(shì)为数不多处(chù)于成长前期、对标国际也(yě)还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩(jì)修(xiū)复(fù)，以软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会持(chí)续(xù)有(yǒu)个股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新(xīn)能源新材(cái)料基金经理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑问人(rén)工智(zhì)能(néng)和可(kě)再(zài)生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和(hé)新人工智(zhì)能(néng)浪潮的(de)进入，未来新(xīn)的(de)产业(yè)机(jī)会(huì)将(jiāng)进入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一(yī)派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理的基(jī)金维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进(jìn)行精选(xuǎn)和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人(rén)工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　<刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思img alt="AI写(xiě)财报！基金(jīn)经理出手(shǒu)了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193207303.png">

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票(piào)进入前(qián)十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来(lái)2年数字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发(fā)展模式转变(biàn)，数据成为新(xīn)的(de)生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利(lì)用(yòng)好云计(jì)算、大数(shù)据、人工智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通过信息(xī)技术全方位赋能传(chuán)统行(xíng)业，从(cóng)生产和服务端(duān)全(quán)面提(tí)升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的(de)通信(xìn)网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样(yàng)化的行业应用等，这是一(yī)个系(xì)统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续(xù)时间较长，是未来(lái)具(jù)有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资(zī)部(bù)总经(jīng)理陶灿管理的基(jī)金也重点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如(rú)，建信(xìn)智(zhì)能生活在一(yī)季度继续调(diào)整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金(jīn)融(róng)地产行业的配(pèi)置(zhì)，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局(jú)了人工(gōng)智(zhì)能技术(shù)创新(xīn)带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达(dá)了(le)对人(rén)工智能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模(mó)型路线的成功，这一(yī)成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实(shí)意义，因为(wèi)本次的人工智能的(de)应(yīng)用领(lǐng)域得到了极大(dà)的拓展，模型(xíng)具(jù)备了强大的通用(yòng)性(xìng)。这属于科技史上的一次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受益于这一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的(de)布局(jú)。他表示，除复合国家(jiā)安全自(zì)主(zhǔ)可控和(hé)产业趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技(jì)创新周期，深入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品(pǐn)质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性(xìng)行为，就如(rú)同去年(nián)三季度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机(jī)会(huì)。“我们(men)这时反而应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级别的技术要(yào)素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们(men)已经站在新一轮(lún)科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投(tóu)资(zī)者(zhě)，会积(jī)极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人(rén)工智能(néng)的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热(rè)的行(xíng)情面(miàn)前(qián)保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为(wèi)此，他在去年三(sān)四(sì)季度布局了不少(shǎo)人工智能相关的标(biāo)的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了(le)40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还(hái)是认(rèn)为(wèi)太(tài)阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年初(chū)是想(xiǎng)象不到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链不同(tóng)环(huán)节之间将(jiāng)如(rú)何分配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什(shén)么程度(dù)，以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都(dōu)是很容易让(ràng)人(rén)兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们(men)的投(tóu)资目标。

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