近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不(bù)恰(qià)当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀(xiù)不(bù)断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中(zhōng)获得(dé)众多资本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营范围包括(kuò)文化艺术(shù)交流策(cè)划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到商机并押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开信(xìn)息(xī)发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果(guǒ)文化(h央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗uà)后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投(tóu)通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到游族网络、普思资(zī)本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近(央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗jìn)亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山(shān)资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资(zī)本和游族网络(luò)对笑(xiào)果文化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果(guǒ)文化走(zǒu)向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一(yī)子，今年4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年来(lái)对(duì)外投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对(duì)外投资(zī)的(de)企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存(cún)续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有限公司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了(le)变(biàn)更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许是(shì)在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，他也(yě)是刚从(cóng)网上看到本(běn)次(cì)出事，此前(qián)脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰(fēng)富(fù)多样，而在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这(zhè)些原(yuán)因进行了(le)投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思(sī)的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为(wèi)，出于节目(mù)效果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和外向一(yī)些(xiē)，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形(xíng)象等严肃(sù)话题，确实不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定(dìng)是不(bù)能干的(de)”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可(kě)能没有进行(xíng)非常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文(wén)化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投资有限公(gōng)司为第三(sān)大股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》，该节目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面(miàn)最广的是线上(shàng)长视(shì)频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国(guó)内的发展历程(chéng)要(yào)短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收视(shì)榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的(de)脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投(tóu)资(zī)机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投(tóu)资投(tóu)了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的(de)思维造物(wù)，乐游(yóu)资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集(jí)团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾(qīng)注(zhù)也有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本(běn)为何却(què)逐(zhú)渐远离(lí)了这(zhè)一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创始人(rén)高承远对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发(fā)展(zhǎn)迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎ央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗ng)并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天(tiān)然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业(yè)却(què)具(jù)有巨大的不确定(dìng)性和不(bù)可复(fù)制性。演员的(de)不确定性(xìng)、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面临巨大(dà)的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想(xiǎng)要可持续发展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在(zài)合法合规(guī)的(de)底(dǐ)线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)作为大文(wén)娱行(xíng)业中的一(yī)员，和这个行业(yè)中的其余行(xíng)业一(yī)样（如影视剧(jù)作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本(běn)身(shēn)而(ér)非平台，行(xíng)业本(běn)身(shēn)的“护(hù)城河(hé)”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业(yè)的“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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