今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一(yī)季(jì)报(bào)披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计(jì)港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地(dì)产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和(hé)医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同份额分开统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为(wèi)投资方向的基(jī)金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，其中有83只基(jī)金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了(le)上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知名基金经理在一(yī)季度加大(dà)了对港股的投资力度(dù)，提升港(gǎng)股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开(kāi)源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的(de)南方港股创新(xīn)视野(yě)一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精(jīng)选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统(tǒng)计，截(jié)至一季报，被陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)重仓的(de)前十(shí)大港股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交(郑业成是否已婚 郑业成是几线演员jiāo)易(yì)所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元(yuán)金融(róng)、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等(děng)领(lǐng)域。其(qí)中，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程(chéng)度增(zēng)持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石油化(huà)工(gōng)股(gǔ)份、中国(guó)南方航空股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空(kōng)机场、房(fáng)地产开发等领域。值得(dé)注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或将在波动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股后市，南方港股创(chuàng)新视(shì)野一(yī)年持有基金基金经理史(shǐ)博在一季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然(rán)看好港股市(shì)场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动(dòng)和(hé)市(shì)场需求(qiú)继续(xù)增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无(wú)风险利率方面(miàn)，3月初非(fēi)农和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突(tū)发的银行风险事件已经让美联(lián)储过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部(bù)区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美(měi)银行业(yè)风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判(郑业成是否已婚 郑业成是几线演员pàn)港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置(zhì)方面，我们将加大对政策(cè)优化下(xià)的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互(hù)联网和(hé)医药、高景气的(de)制造(zào)业(yè)等板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股数字经济的(de)代表(biǎo)行业为(wèi)互联(lián)网和先进制造，在经历了过去(qù)2年的合(hé)规整治(zhì)及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处(chù)在价值投资区域，具有良好的(de)投(tóu)资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智能(néng)相关(guān)模型(xíng)及应(yīng)用，提升自身(shēn)运营(yíng)效率，以及(jí)对外(wài)输(shū)出算(suàn)法(fǎ)和算力。作为(wèi)人工智能赋(fù)能(néng)各个(gè)行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香(xiāng)港基金(jīn)经理周欣表示，港股(gǔ)市(shì)场方面，港股市场(chǎng)大部(bù)分的企业盈(yíng)利来源于中国(guó)内地(dì)，中国内(nèi)地经济的环比上行将会支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利的(de)环(huán)比增长，从而支撑(chēng)下(xià)港股公司下半(bàn)年的(de)市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增(zēng)速会较上半(bàn)年有所回落(luò)。对于估值相对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将(jiāng)会(huì)有较好的(de)买入机会(huì)出现。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增(zēng)长(zhǎng)的(de)红利中，但是随着中报业绩的(de)释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物(wù)行(xíng)业前期涨幅较(jiào)多(duō)的(de)龙(lóng)头(tóu)公司可能(néng)会出(chū)现一(yī)定的调(diào)整，但是通过自下而上的方式生物(wù)医药行业仍将(jiāng)有机(jī)会选出有较好成长(zhǎng)性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经(jīng)理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，并且A股市(shì)场也即将(jiāng)进入企(qǐ)业盈利的(de)拐点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地(dì)市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国(guó)资产(chǎn)的(de)吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在(zài)低位(wèi)、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开(kāi)启盈利与估值(zhí)修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三(sān)条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经(jīng)济修复有望(wàng)成为全球(qiú)投(tóu)资的(de)主(zhǔ)线(xiàn)，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大(dà)郑业成是否已婚 郑业成是几线演员、前期降本增效(xiào)优的(de)行业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大(dà)上修空间；同时(shí)部分(fēn)龙头公司(sī)有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一(yī)轮的收入扩张机(jī)会，有望(wàng)开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互联网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益(yì)风险比显著右偏的机会：关注在(zài)未(wèi)来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行(xíng)业。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预(yù)期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期(qī)的行(xíng)业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会(huì)：关注(zhù)基(jī)本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分红意愿提升的(de)高股息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等(děng)。

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