近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家(jiā)广泛(fàn)知晓的(de)“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文(wén)化(huà)违(wéi)法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿(yì)元(yuán)。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽九龙司是哪里？等人成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围包括文(wén)化艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的(de)火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手可热(rè)的行业，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化也(yě)成为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化(huà)得到游(yóu)族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思(sī)资(zī)本(běn)数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文(wén)化集(jí)团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络(luò)对笑果(guǒ)文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文(wén)化(huà)的天使投(tóu九龙司是哪里？)资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化线(xiàn)下(xià)喜剧(jù)空间(jiān)“笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的第四(sì)个(gè)演艺空间(jiān)。此外，近年来(lái)对外(wài)投资(zī)也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存(cún)续的(de)企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限(xiàn)公司(sī)、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型(xíng)变更为(wèi)有限责任(rèn)公司（港澳台(tái)法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜(cāi)测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是(shì)在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过(guò)程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出事，此(cǐ)前(qián)脱(tuō)口秀行业在国(guó)内(nèi)处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样(yàng)，而在(zài)该领域(yù)笑果(guǒ)文化做(zuò)的(de)很早，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边(biān)反思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一(yī)些(xiē)，但(dàn)公(gōng)众(zhòng)场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话(huà)题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可能没(méi)有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文(wén)化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧股权投(tóu)资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第(dì)三(sān)大股东，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造(zào)了《吐槽大会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐槽团成员(yuán)、策划人及(jí)编剧(jù)的李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文化联合出品的(de)《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线上(shàng)长视频(pín)业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分(fēn)之四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却(què)后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀(xiù)百(bǎi)年以上的(de)发展历(lì)史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的发展历程(chéng)要(yào)短得多(duō)也(yě)快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了(le)罗(luó)永(yǒng)浩旗下的(de)思维(wéi)造物，乐游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也(yě)明(míng)显呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的趋(qū)势(shì)，除斩获8轮融资的(de)笑果文化(huà)外，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂(zàn)无(wú)新的脱(tuō)口秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年(nián)均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离(lí)了这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人(rén)高(gāo)承(chéng)远对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是(shì)确定(dìng)性(xìng)和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不(bù)确(què)定性(xìng)和不可复(fù)制性。演员(yuán)的(de)不(bù)确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审(shěn)美的不(bù)确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事(shì)件等，都(dōu)可能让经(jīng)营面临(lín)巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个(gè)行业(yè)的上线，这才是这个行(xíng)业(yè)可持续(xù)、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的一员，和(hé)这个行业(yè)中的其余行业一样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠(kào)故事(shì)起家(jiā)的，但(dàn)这个行业的“故(gù)事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这(zhè)也是(shì)备受(shòu)资本市场冷遇的原(yuán)因。

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