昨夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内外盘商(shāng)品期(qī)货(huò)全线下跌。

　　当地(dì)时间周(zhōu)二，美股三大指数(shù)集体低开(kāi)，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股(gǔ)又崩了，第一共和银(yín)行股价重挫，盘(pán)中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银(yín)行跌(diē)15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国地区性银行股再次大(dà)跌(diē)，导(dǎo)致(zhì)美(měi)国国债价格飙升，短期(qī)市场利率大幅下跌(diē)，债券(quàn)交易(yì)员不再完全押注(zhù)美联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期(qī)合(hé)约(yuē)目前(qián)反映(yìng)出，央行基(jī)准利率仅比(bǐ)当(dāng)前(qián)有效(xiào)联邦基金利率高出20个基点，这(zhè)暗示未来两次(cì)FOMC会议(yì)中有一次加息的(de)可能性约(yuē)为80％。而本周早些(xiē)时候(hòu)，交易员认为美联储(chǔ)在(zài)5月份加息几(jǐ)乎是(shì)肯定的，且6月份有可能进(jìn)一步加息。除了大幅降(jiàng)低(dī)加息的(de)可能性外(wài)，掉期交(jiāo)易还(hái)显示(shì)，市(shì)场对(duì)利率见顶(dǐng)后美联储(chǔ)降息(xī)的押注(zhù)有所(suǒ)增加，他们预计到年底联邦(bāng)基金利(lì)率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段(duàn)，新(xīn)加坡铁矿石指(zhǐ)数(shù)期货05合约跌破100美元/吨，日内(nèi)跌(diē)幅(fú)近4％，为去年(nián)12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)；布伦(lún)特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日(rì)23时(shí)收盘(pán)，国内(nèi)期(qī)货主(zhǔ)力合(hé)约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原油期货(huò)收跌(diē)2.15％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)。布伦特6月原油(yóu)期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘(pán)有色金属全(quán)线下(xià)跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫(gōng)发布(bù)声明(míng)称，美国总(zǒng)统拜登(dēng)将否(fǒu)决众议院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务上限方(fāng)案。白宫称：众议院(yuàn)共和党人必(bì)须在没有任(rèn)何要求和条件的情况下打(dǎ)消违约的可能性，并解(jiě)决(jué)债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了(le)一项将债务上限问题和削减支出捆绑的计划，要将债务上限上调(diào)1.5万(wàn)亿美元，但同时还要(yào)削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部长耶伦警(jǐng)告称，如(rú)果(guǒ)美国(guó)国会(huì)不提高政府(fǔ)的(de)债务上限，由(yóu)此(cǐ)产生(shēng)的债务(wù)违(wéi)约将在美国引发(fā)一(yī)场“经(jīng)济灾(zāi)难”，使未来几年(nián)的(de)利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表示，债务违(wéi)约将导致失(shī)业率(lǜ)上升，同(tóng)时使(shǐ)美国家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷款和信(xìn)用卡上的支出(chū)增(zēng)加(jiā)。耶(yé)伦称(chēng)，提高或(huò)暂停31.4万(wàn)亿美元的债(zhài)务上限是国会的一项“基本责(zé)任”，如(rú)果违约(yuē)将产生一场经济和金融灾难，使借(jiè)贷(dài)成本永久提(tí)高(gāo)，增加未来的投(tóu)资成本。如(rú)果不提高债务上限，美(měi)国企业将面临信贷市场的(de)恶化(huà)，政府(fǔ)将可能无法向军人家庭和依赖社(shè)会(huì)保(bǎo)障(zhàng)的(de)老年人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式(shì)宣布(bù)竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京(jīng)时间4月(yuè)25日傍(bàng)晚，美国总统(tǒng)拜登(dēng)正(zhèng)式宣布，他将参加2024年的(de)连任竞(jìng)选。法新社(shè)称，拜(bài)登(dēng)将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的(de)激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经(jīng)历为(wèi)了(le)民主(zhǔ)挺身而出的(de)时刻，为了他们(men)的基(jī)本自由挺身而出。我相(xiāng)信这(zhè)是我(wǒ)们(men)的时(shí)刻。这就是我竞选(xuǎn)连任美国总统(tǒng)的原因。加入我们，让(ràng)我们(men)完成这(zhè)项任务。”拜登还附上(shàng)了一段视频。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登在民主(zhǔ)党内部没有真正的挑战(zhàn)者，但他的年龄可(kě)能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党(dǎng)人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发(fā)布的一(yī)项民调(diào)显示，70％的(de)美国(guó)人包(bāo)括51％的民(mín)主党人(rén)，认为拜登不(bù)应该参选。不(bù)支持他参选(xuǎn)的人中，69％的人认(rèn)为(wèi)年龄是一个主要或次(cì)要原因。

　　国内期交(jiāo)所(suǒ)公布劳动节期(qī)间风(fēng)控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各家(jiā)期货交(jiāo)易所公布(bù)劳动节期间有关工作安(ān)排(pái)，调整相关(guān)期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易(yì)保证金水平。

　　上(shàng)期所通知(zhī)称，自4月27日起(qǐ)第一个未(wèi)出(chū)现单边(biān)市的(de)交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆(jiāng)期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为12410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)10％；白银期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)12％；锡期货合(hé)约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比例调整为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第一个未出现单边市的(de)交易日收盘(pán)结(jié)算时(shí)，黄金期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比例(lì)和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复至原有水平(píng)。

　　上期能(néng)源(yuán)方面，自4月27日起第一个(gè)未出(chū)现单边市(shì)的交易日收(shōu)盘结算时，国际铜期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为(wèi)9％；低硫燃料油期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％。5月4日交易后，自(zì)第一(yī)个(gè)未出现单边市(shì)的交易(yì)日收盘结算时(shí)，所有品种期货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)原有水平(píng)。

　　郑(zhèng)商所方(fāng)面(miàn)，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯(chún)碱期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其(qí)中纯碱(jiǎn)2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板单边市的第一个交易日结算时起，上述品(pǐn)种期(qī)货合(hé)约的(de)交易保证金标(biāo)准和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)和聚氯(lǜ)乙烯期货合(hé)约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为(wèi)7％，交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇(chún)、苯(běn)乙(yǐ)烯和(hé)液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金水平调整为9％；其(qí)他期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保(bǎo)证金水平维持不变。5月4日恢复(fù)交易后，在(zài)各期货持(chí)仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连(lián)续报价的(de)第一(yī)个交易(yì)日结(jié)算时起，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉(yù)米和(hé)鸡(jī)蛋期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为6％，套期保(bǎo)值交易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为(wèi)7％，投机交(jiāo)易保证金水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平恢复至节前标准；其(qí)他期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平维持(chí)不变。

　　中金(jīn)所公告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)相关(guān)品种持仓量(liàng)最大(dà)的合约未出现单边市的第一(yī)个交(jiāo)易日(rì)结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货(huò)各合约的交(jiāo)易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期(qī)权各合约(yuē)的保证金调整系数根据相应股(gǔ)指期货的(de)交易保证金标(biāo)准进(jìn)行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工(gōng)业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工业硅品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边无连续(xù)报(bào)价的第(dì)一个(gè)交易日结(jié)算时起(qǐ)，工业硅(guī)期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱(ruò)，生(shēng)猪期(qī)价(jià)大(dà)跌

　　昨日，生猪期(qī)现(xiàn)货价格走势背离，期货主力LH2307合(hé)约收盘至(zhì)16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一鸣表示，近期生(shēng)猪现货偏(piān)强的主要原因(yīn)有(yǒu)四点：一是短期(qī)二次育肥造成货源有所(suǒ)收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期降雨导(dǎo)致调运不便；四(sì)是“五一”假期需求(qiú)支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘(pán)面下跌(diē)的主要逻辑依(yī)旧在于产业(yè)基本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价(jià)‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较(jiào)浓(nóng)，且南北部分区域二(èr)次(cì)育肥(féi)采购量(liàng)增加，政策消息(xī)稳(wěn)市信号(hào)相对强烈，期现(xiàn)货价格同时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期(qī)，但已注入升(shēng)水(shuǐ)，反弹至养殖成本附(fù)近明(míng)显承压。同(tóng)时，套保资金介入。因此(cǐ)周二期货(huò)盘面减仓大跌。”华(huá)联(lián)期(qī)货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末，全国能繁母猪存(cún)栏相当于正常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母猪(zhū)存(cún)栏以及生(shēng)猪存(cún)栏(lán)依旧处于高位，意味着今年一季度去产能不及预期，供应偏宽(kuān)松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库(kù)存(cún)来看，今(jīn)年(nián)下半年(nián)市场不会出现生(shēng)猪货源紧张或(huò)猪肉紧张的状态(tài)，供应宽松大概(gài)率延长(zhǎng)至(zhì)今(jīn)年(nián)下半年(nián)。

　　格(gé)林大华(huá)期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪(zhū)来看，农业部(bù)监测(cè)数据显示(shì)，去年9月到今年2月全国新生(shēng)仔猪数量各月环(huán)比增幅逐月增加(jiā)，至少(shǎo)对应(yīng)到今年(nián)7月(yuè)生猪(zhū)出栏(lán)供给相(xiāng)对充足。从出栏体重来看(kàn)，当前(qián)生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提的是，目前生猪养(yǎng)殖逐步向规模化、集团化(huà)方向发(fā)展，而(ér)且规模化(huà)占(zhàn)比得到明显提(tí)升。蒋琴表(biǎo)示，今年(nián)猪场中大猪存栏量(liàng)明显高于(yú)去年同(tóng)期，产能较为(wèi)充裕(yù)。同时，2023年中央一号文(wén)件将“稳(wěn)定生猪基础(chǔ)产能”目标细化为(wèi)“强化以能繁母猪为主的生猪产能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万头(tóu)的正常(cháng)保有量，可见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随着(zhe)屠宰场持续入冻，冻品库存(cún)持续攀升。卓创(chuàng)资讯数据(jù)显示，截至4月20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品(pǐn)销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢(huī)复(fù)，冻品持续出库，目(mù)前冻品的高库(kù)存水平将抑制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消(xiāo)费总结(jié)为(wèi)持(chí)续向好发展态势，政策引导及市场(chǎng)预(yù)期向好(hǎo)，加上居民收入增加、消费意愿增(zēng)强等利好因素，都是猪肉消费(fèi)的(de)助力。但(dàn)是，实(shí)际需求却一直不温(wēn)不火。目前看，今年生猪的需求大概率将回(huí)归到正常年(nián)份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次需求好转主(zhǔ)要在于(yú)冻品入库以(yǐ)及(jí)二育支撑(chēng)，终端需求(qiú)无实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从(cóng)走量(liàng)看并(bìng)未出(chū)现(xiàn)明显提升，随着二季度气温升高，需求逐步降低，预计需求(qiú)再次回归至低迷状态。4月(yuè)底到5月预(yù)计集团企业出栏(lán)计划或继续(xù)增加(jiā)，市场(chǎng)整(zhěng)体处(chù)于供(gōng)大于求状(zhuàng)态，现(xiàn)货价(jià)格“五一”后或(huò)继续(xù)回落为(wèi)主，盘面升(shēng)水状态下短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体供(gōng)给相对充足(zú)，限(xiàn)制猪价大(dà)幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前，终端备货启(qǐ)动，集团场缩量挺价，支撑(chēng)猪价(jià)短线反(fǎn)弹。然而，假(jiǎ)期效应过后(hòu)，市场(chǎng)情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重回供需(xū)基(jī)本(běn)面。当(dāng)前距“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假仅剩3个(gè)交易日，期货盘面(miàn)资(zī)金已经提前(qián)反映(yìng)了市场情(qíng)绪。建议投资者控制仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪(zhū)价(jià)颓势不(bù)改(gǎi)，大概率仍将保持低位盘整运行状态。不过，市场预(yù)期二(èr)季(jì)度(dù)二次育肥缓慢入场，行情或(huò)好于一季度。按照(zhào)官(guān)方能繁存(cún)栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于(yú)10月份(fèn)达到理论出(chū)栏峰值(zhí)，11月生(shēng)猪(zhū)理(lǐ)论(lùn)出(chū)栏量大概率环比下降。而11月份正(zhèng)值猪肉(ròu)消费(fèi)旺季，供减需增预期下(xià)，相对(duì)支撑当期生猪价格，故目前(qián)盘面11月价格(gé)相对(duì)坚(jiān)挺。不过在(zài)国家良好(hǎo)调控之(z410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗hī)下，能(néng)繁母猪产能(néng)并未过度去化(huà)，生猪(zhū)存出(chū)栏(lán)量保(bǎo)持稳定(dìng)，猪价不具备持续大幅上涨的基础(chǔ)条(tiáo)件。在(zài)国家政策端稳定(dìng)猪价意愿强烈的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，期价上行压力恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操作上，建议(yì)养殖(zhí)端锚定(dìng)成本，择机卖出套(tào)保锁(suǒ)定利润(rùn)为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大幅下(xià)跌，连(lián)续第三个(gè)交(jiāo)易日下滑，并触及约一个月(yuè)低点。

　　“近(jìn)期棕榈油(yóu)行情变化(huà)多集中在需求端的扰(rǎo)动，一方面，印度(dù)洗船(chuán)事(shì)件为(wèi)盘面带来(lái)了压(yā)力；另一(yī)方面，市场(chǎng)对(duì)于第二(èr)波新冠疫情可(kě)能(néng)到来从(cóng)而降低国内需(xū)求的担忧则进(jìn)一步加(jiā)速(sù)了盘面下滑。”国联(lián)期货农产(chǎn)品事(shì)业部分析师姜(jiāng)颖告诉期(qī)货日报(bào)记者，根据新(xīn)加坡、日本(běn)等(děng)海外经验(yàn)，第二波疫(yì)情的波及范围(wéi)预计(jì)很大概率(lǜ)将小于第一波，短(duǎn)期情绪释放(fàng)后，棕榈(lǘ)油将回归基(jī)本面。从相(xiāng)关因素的梳理(lǐ)来看，目前处(chù)于短多(duō)长空(kōng)的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市(shì)场(chǎng)延续(xù)了(le)产地(dì)未(wèi)来供需转宽松的(de)交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船(chuán)期现货报价(jià)分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个交(jiāo)易日均(jūn)有20美元/吨左右的(de)下跌。巨大(dà)的back结构也显(xiǎn)示(shì)出市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求转入淡季以(yǐ)及印(yìn)尼可(kě)能放松DMO出口限制(zhì)的担忧。产地供需(xū)偏宽松的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得到强(qiáng)化。数据(jù)显示(shì)，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为(wèi)历史(shǐ)同期最高(gāo)水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均(jūn)季节(jié)性减量。目前产地已步入增产季，在(zài)马(mǎ)来(lái)西亚摆脱洪水(shuǐ)扰(rǎo)动后，产区(qū)未来整体产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来(lái)西亚(yà)出口大增(zēng)，库(kù)存(cún)超预期(qī)下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节(jié)备货结束、主要进口国植物油供(gōng)应充(chōng)足，印度3月棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继(jì)续增高(gāo)至(zhì)345万吨，充足的库存和竞(jìng)争油(yóu)脂(zhī)的(de)影响(xiǎng)或将冲击(jī)印度对(duì)棕榈油进口。”徽商期(qī)货油脂油(yóu)料分析师(shī)郭文伟(wěi)表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，马来(lái)西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万(wàn)吨(dūn)，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增(zēng)产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油产量(liàng)环比增(zēng)加22.5％，产需(xū)结构呈(chéng)宽(kuān)松趋势。不(bù)过(guò)，4月份处(chù)在复产初期，且今(jīn)年(nián)4月份工(gōng)作日较少，产量预计在150万吨(dūn)以(yǐ)下，4月(yuè)底马来(lái)西(xī)亚(yà)棕榈(lǘ)油(yóu)库存预计开(kāi)始小幅度(dù)累库(kù)，且随着复(fù)产利(lì)多增强和出口(kǒu)前景不佳持续(xù)，后期马(mǎ)棕继续面(miàn)临累库压力(lì)，棕(zōng)榈油(yóu)行情(qíng)或维持(chí)承压(yā)回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印度食用油(yóu)进口113.56万(wàn)吨，处(chù)于季(jì)节(jié)性中(zhōng)性位置，其(qí)中棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进(jìn)口量高达72.8万吨，占比突出(chū)。但是其(qí)国内食(shí)用油峰值(zhí)库(kù)存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存依(yī)旧(jiù)在344.7万吨(dūn)，未(wèi)见回落。根据目(mù)前已(yǐ)经走负的(de)国际豆(dòu)棕(zōng)差，预计(jì)4—6月国(guó)际棕榈油(yóu)进(jìn)口需求大(dà)概率出(chū)现(xiàn)萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修复(fù)，近月(yuè)进口偏低，远月买船有所增加。海关数据显示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别在35万、45万(wàn)、40万吨。目(mù)前(qián)国(guó)内(nèi)棕榈油港(gǎng)口库存(cún)仍处在历史同期(qī)高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气温升高及棕榈油(yóu)消费(fèi)进(jìn)一步好转，需求有望回升，国内(nèi)棕(zōng)榈油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将随(suí)油脂整(zhěng)体弱势运行，有下破可能。5月份东南(nán)亚天气值(zhí)得关注，目(mù)前已有少雨迹象(xiàng)，泰国(guó)最为明显，印尼次之。如果出现持(chí)续干燥(zào)天气，产(chǎn)区增(zēng)产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存(cún)利(lì)多(duō)因素支撑。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进(jìn)口到港(gǎng)数量将(jiāng)明(míng)显减少。在(zài)此(cǐ)基础上，随着天气升温，棕榈油消(xiāo)费(fèi)季(jì)节性回暖。第(dì)二轮疫情虽可能有影响，但无(wú)法改变消费(fèi)逐步恢(huī)复(fù)的(de)大势，国内库存短期内(nèi)仍可能加(jiā)速去化。长期市场对于未来供应(yīng)充裕的预期基本一致。天气情况有所好转，马来西亚与印尼步入增产(chǎn)周期(qī)，供应增(zēng)加而出口需求较(jiào)差，未来产地存在累库预期。与此同时(shí)，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油(yóu)价(jià)格丧(sàng)失竞争优势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集中供应压力(lì)的(de)情况下(xià)，棕榈油长(zhǎng)期需(xū)求不容乐(lè)观。

　　“综(zōng)合来看，短(duǎn)期(qī)利(lì)多因素对盘面(miàn)有一定(dìng)支撑，价格或以区间调整(zhěng)为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐演变为供强(qiáng)需(xū)弱(ruò)格(gé)局，叠(dié)加全球宏(hóng)观经(jīng)济环境(jìng)偏弱，价格(gé)重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖说。

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