今年(nián)以(yǐ)来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港(gǎng)恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市(shì)场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市(shì)场将(jiāng)在(zài)波动中上(shàng)行，板块(kuài)方面，看(kàn)好政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医(yī)药、高景气的制造(zào)业(yè)等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓位(wèi)略(lüè)有上升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气(qì)、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基金近400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯(chún)度(dù)”以港股(gǔ)为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生(shēng)科(kē)技指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现了(le)上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知名基金(jīn)经理在一(yī)季(jì)度加大了对港股的(de)投资(zī)力度(dù)，提升港股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分(fēn)点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由(yóu)去年朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博(bó)时港股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前(qián)十大港股分别(bié)为腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色(sè)能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石(shí)油(yóu)化工股份、中(zhōng)国南方航(háng)空(kōng)股份(fèn)、华电国际电力(lì)股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵(hán)盖油气开采(cǎi)、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金在一季度对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年持(chí)有基金基金经理(lǐ)史博在一季度(dù)中表(biǎo)示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好港股市(shì)场(chǎng)投(tóu)资机会：中国(guó)经(jīng)济(jì)方面，宏观经(jīng)济仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活动和(hé)市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度(dù)加快；海外(wài)无风(fēng)险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以(yǐ)及突发的银(yín)行风险事(shì)件已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进(jìn)入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业(yè)风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波(bō)动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股(gǔ)数字(zì)经济的代(dài)表(biǎo)行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规(guī)整治及业务梳(shū)理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比(bǐ)。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司(sī)，也更具有数(shù)据、平台和(hé)算(suàn)法的整合(hé)能力，通(tōng)过推出人工(gōng)智能(néng)相关模型及应用，提升自(zì)身运(yùn)营(yíng)效率，以及(jí)对外输出算法和算力(lì)。作(zuò)为(wèi)人工智(zhì)能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场大部分的企业盈(yíng)利(lì)来源于中国内地(dì)，中国内地经济的环比上行(xíng)将会支撑港股公(gōng)司盈利(lì)的环比增长，从而支(zhī)撑(chēng)下(xià)港(gǎng)股公(gōng)司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然(rán)公(gōng)司(sī)盈利环比仍有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基(jī)数效应，下半年港(gǎng)股盈利同(tóng)比(bǐ)增速会较上半(bàn)年有(yǒu)所回落。对于(yú)估值相(xiāng)对较(jiào)高的(de)行业将有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到一定程度的(de)压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较(jiào)好的买入机(jī)会出(chū)现。生物(wù)医药(yào)行业仍将处在行业快(kuài)速增长的红利(lì)中，但是(shì)随着中(zhōng)报业(yè)绩(jì)的释(shì)放和四季(jì)度集采的(de)预期(qī)，生物行业前期(qī)涨幅较多(duō)的龙头公司(sī)可能会(huì)出现一定(dìng)的调整，但是通过自下(xià)而上的方(fāng)式(shì)生物(wù)医药行业仍将有机会选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场(chǎng)也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动(dòng朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗)两地市场(chǎng)向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加(jiā)息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的(de)吸(xī)引力有(yǒu)望进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均在低位(wèi)、风险溢价均(jūn)在高(gāo)位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球投资的(de)主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的行业和(hé)板块更(gèng)有望受益于经济复(fù)苏，盈利(lì)预(yù)测(cè)有较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司(sī)有长期的前沿技(jì)术(shù)/产品储备以迎接(jiē)下一轮(lún)的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的机会：关(guān)注在未来经(jīng)济周期中上(shàng)行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气(qì)度(dù)有拐点或持续(xù)性(xìng)超(chāo)预期(qī)的行业。供需(xū)格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息(xī)资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中(zhōng)有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资(zī)机会，如通信、石(shí)油(yóu)石化等。

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