中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外(wài)资券(quàn)商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批(pī)成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期(qī)获批(pī)的(de)野(yě)村东方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元(yuán)。后(hòu)续两家(jiā)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透(tòu)视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家(jiā)券商(shāng)2022年(nián)年报/财(cái)务数(shù)据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券则(zé)延续(xù)自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩较上(shàng)年出(chū)现明显进步(bù)，但仍然录(lù)得亏(kuī)损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监(jiān)会批文，分别(bié)于(yú)2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还(hái)是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多(duō)”，导致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞银(yín)证券(quàn)均实(shí)现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数(shù)量在(zài)行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券展业的第三(sān)个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得(dé)进一步进(jìn)展，新客户开发(fā)稳步(bù)推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台(tái)优势(shì)，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外(wài)机构投资者，目标客群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也(yě)取(qǔ)得了(le)较好的(de)业绩表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进(jìn)入(rù)中(zhōng)国(guó)时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提(tí)升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极(jí)筹(chóu)备并参(cān)与了沪深交易所互(hù)联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成合并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带(dài)强调(diào)事项段(duàn)的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司(sī)之间(jiān)达成协议和合并计划，截(jié)止报告(gào)日，上述协议(yì)和(hé)合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和(hé)财(cái)务(wù)业绩受到上(shàng)述合并可(kě)能产生的影响亦不明确(què)，该事项(xiàng)表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会(huì)修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司设立(lì)规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将(jiāng)全(quán)资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人(rén)参股证券公司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留(liú)”的(AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思de)局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自(zì)资(zī)源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业务持续(xù)推进的(de)基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务(wù)模式(shì)，通(tōng)过(guò)服务手段的(de)增加(jiā)及优化，为客户提(tí)供多(duō)维度(dù)、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方国际(jì)证券财富(fù)管理业务(wù)将定位(wèi)于(yú)“中国(guó)高端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及集团跨境(jìng)合作四个方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中(zhōng)国投资者提(tí)供具有野村(cūn)集(jí)团特色的(de)高(gāo)质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团(tuán)全资(zī)持(chí)股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持续以资产配置为核(hé)心(xīn)进行新产品和服务的研发(fā)工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为在岸(àn)客(kè)户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私人财富(fù)管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研(yán)发，为客户提(tí)供直接(jiē)对(duì)接境外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财富管理业(yè)务，这在具备(bèi)外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富(fù)管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务的(de)运作。私(sī)人财(cái)富管理部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私人(rén)银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元及定制化的(de)资产配置服(fú)务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头部(bù)信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业(yè)务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置和(hé)满足客(kè)户全生命周期(qī)财(cái)富管理的(de)理念，进一(yī)步完善投资(zī)解决方案和财(cái)富(fù)规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放的力度不断加大(dà)，各外资(zī)金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司(sī)注(zhù)册(cè)地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外商独资(zī)证券公(gōng)司。就(jiù)监管批(pī)复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出(chū)资额(é)10.5亿(yì)元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前(qián)国(guó)内的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有(yǒu)数家外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)仍(réng)处于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和(hé)青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日(rì)本大和(hé)证(zhèng)券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机构负(fù)责(zé)人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定(dìng)看好中(zhōng)国经济和(hé)中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融(róng)机构(gòu)和全球投资者带(dài)来了(le)实实在(zài)在(zài)的(de)机遇。各(gè)金融(róng)机(jī)构高度(dù)重视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务(wù)和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到(dào)了挑战和(hé)机(jī)遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在(zài)2022年(nián)年报(bào)中表示，外(wài)资(zī)机构来(lái)华展业便利度不断提(tí)升，经营范围(wéi)和监管要求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢滩中国(guó)证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来(lái)了国(guó)际金融机构全(quán)面参与中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场(chǎng)竞争所形成(chéng)的(de)冲(chōng)击(jī)，也带来了(le)通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇(yù)。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当前证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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