在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到底发(fā)生了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对(duì)公(gōng)司旗(qí)下(xià)高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提(tí)示风(fēng)险，目(mù)前折溢(yì)价率(lǜ)已(yǐ)经大幅回落。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐(lài)，今年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但(dàn)部分机(jī)构看好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)板块的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较(jiào)大。截(jié)至(zhì)5年22日，两只产品的(de)溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大(dà)损失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率都(dōu)回(huí)落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险提(tí)示(shì)后(hòu)有所降温(wēn)，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向看，由于两(liǎng)只产(chǎn)品规模(mó)仅有1个亿(yì)左右，流(liú)通盘偏小，昨日(rì)净流入(rù)资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资(zī)金净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最(zuì)高(gāo)的产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日(rì)经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市(shì)场高(gāo)居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格(gé)，让价格走在(zài)指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个(gè)情况就会产生基金(jīn)产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如(rú)果短期(qī)出现高溢价，也就意味(wèi)着当(dāng)前的价格超出(chū)了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数(shù)正常(cháng)走(zǒu)势行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除(chú)溢(yì)价(jià)。而高(gāo)溢价回归(guī)的过程(chéng)，就(jiù)会(huì)产生二级(jí)市场价格的(de)下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该(gāi)基金经(jīng)理(lǐ)称(chēng)。

　　而从(cóng)日本(běn)股(gǔ)市表现(xiàn)看，今年年(nián)初以来(lái)日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经(jīng)济(jì)破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期下降和(hé)日央行(xíng)紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸引国际资本(běn)回流日本(běn)市场；二是随着疫后经(jīng)济活动复苏(sū)和去(qù)年日(rì)元(yuán)持续贬值(zhí)，东(dōng)京(jīng)交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表(biǎo)现良(liáng)好；三是今年(nián)东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等(děng)方式(shì)提振(zhèn)股价(jià)，截至(zhì)本周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿(yì)日元的股票被宣(xuān)布回购；四(sì)是近(jìn)期部分利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日考察并表(biǎo)示大举投(tóu)资日本股(gǔ)市等，推动市(shì)场对日本(běn)股市的整(zhěng)体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)提示短期过快上涨带来的投(tóu)资(zī)风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉(shè)及相关的(de)汇(huì)率风险，对(duì)相关市(shì)场(chǎng)熟悉程度不高等(děng)问(wèn)题，建议投资(zī)者在自己能力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲(máng)目追(zhuī)高带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照区(qū)间成交(jiāo)均(jūn)价测算(suàn)，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体(tǐ)量(liàng)。另(lìng)外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最(zuì)多的是易方达(dá)创业板ETF，今年(nián)净(jìng)流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金的追(zhuī)逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关(guān)指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的(de)回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低位区(qū)间，且一季报显示成分股净利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持(chí)续(xù)关(guān)注板块(kuài)趋势(shì)反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底的(de)政(zhèng)治局会(huì)议提出“要(yào)夯实科(kē)技自立(lì)自强(qiáng)根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能(néng)源(yuán)汽车发展优势(shì)，加快(kuài)推进(jìn)充(chōng)电桩、储能等设施建设和配(pèi)套(tào)电网(wǎng)改(gǎi)造。要重(zhòng)视通(tōng)用(yòng)人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经(jīng)济发展动能要加快转变，新能源及人(rén)工智能(néng)将是经济转(zhuǎn)型的(de)两(liǎng)大(dà)动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的(de)创业(yè)板持续(xù)受益于政(zhèng)策红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基(jī)金份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过(guò)11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个(gè)亿的资金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现(xiàn)阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品净流(liú)出(chū)资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间期限，今年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而(ér)行(xíng)业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资金出(chū)现流出，但部分(fēn)机构仍建(jiàn)议(yì)从中长(zhǎng)期(qī)角度(dù)，观察(chá)各类板块(kuài)的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基(jī)金表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中(zhōng)国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金合力(lì)最强的人(rén)工智能(néng)与央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度回落、且经济(jì)复(fù)苏趋势确立(lì)后关注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的(de)整体机(jī)会，尤其(qí)是(shì)大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而(ér)长期来(lái)看，可(kě)以积(jī)极(jí)关(guān)注(zhù)数字(zì)化(huà)对生产力的(de)提(tí)升(shēng)，重点(diǎn)关注计算(suàn)机、互(hù)联网和传媒等行业。

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