华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印(yìn)度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国新(xīn)兴做空机构(gòu)兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次(cì)矛(máo)头对准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万(wàn)富(fù)翁(wēng)投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间(jiān)5月2日(rì)周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市(shì)值蒸发(fā)40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美(měi)元(yuán)（约200亿人民币）。根据(jù)福布(bù)斯榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎个(gè)人身(shēn)价(jià)为147亿(yì)美元，排名(míng)世(shì)界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)：

　　伊坎企业(yè)经济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投(tóu)资者(zhě)的资金向(x反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系iàng)老(lǎo)投资者支付股息(xī)。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从新(xīn)投资者(zhě)那里获得的资金(jīn)向老投资(zī)者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞(páng)氏骗局的经济(jì)结构只有(yǒu)在新资金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险的(de)情况下(xià)才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴(xīng)登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票(piào)被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交(jiāo)易(yì)价格比上(shàng)次报告的资产净值高(gāo)出218％，远远高于(yú)所有(yǒu)可比公司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广场控股公司(sī)，其交易价格(gé)均低于各自(zì)的资产净(jìng)值(zhí)。资(zī)产净(jìng)值是衡量基金业绩的关(guān)键指标(biāo)，衡量基金所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为(wèi)，推动(dòng)IEP股票泡沫的(de)是(shì)其15.8％的股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国大(dà)型股公(gōng)司中最高(gāo)的。兴登堡(bǎo)指(zhǐ)责(zé)伊坎以股票而不(bù)是现金的形式发放股(gǔ)息(xī)，并让伊坎企业(yè)出售新股，以满(mǎn)足股(gǔ)东的支出(chū)，从而抬(tái)高了股息收(shōu反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系)益(yì)率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定(dìng)为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一个月后，该部门的一家重要子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关(guān)系密切。报(bào)告称，杰(jié)富瑞在其(qí)研究中假设，即(jí)使(shǐ)在最坏的情(qíng)况下，伊(yī)坎的股息也将永(yǒng)久支付，同时还从安排IEP股票(piào)发售(shòu)中获(huò)利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告“自以为是(shì)”

　　这份做空(kō反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系ng)报(bào)告对(duì)伊坎来说(shuō)是一个重大挑(tiāo)战。他也在报告(gào)刊登的几(jǐ)小时后发声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报(bào)告旨(zhǐ)在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利(lì)益为(wèi)代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开披露(lù)的信息，我们相信，从(cóng)长期(qī)来(lái)看(kàn)，IEP的业(yè)绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信激(jī)进主义是最好的投资范例。“我过(guò)去(qù)25年(nián)的激进主义(yì)投资已经很好地(dì)证明(míng)了(le)这一点(diǎn)。我们定期将(jiāng)我(wǒ)们的(de)维权原则(zé)付诸于我们的多数控股公司以及(jí)我们投资(zī)部(bù)门持有(yǒu)的少数(shù)股权(quán)，目前在14个上市公司董事(shì)会(huì)中都(dōu)有代表。此外，我(wǒ)们坚信(xìn)通过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我们今(jīn)天(tiān)所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和(hé)其(qí)他(tā)行业的(de)各(gè)种(zhǒng)投资。他(tā)是(shì)IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份(fèn)。

　　申明(míng)还指出，报告中的说法(fǎ) “不(bù)会(huì)阻止(zhǐ)IEP履行(xíng)其对IEP的单位(wèi)持有人(rén)和员(yuán)工的(de)承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者就兴登堡研究(jiū)做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最(zuì)出名的莫过(guò)于(yú)今年(nián)2月(yuè)做空印(yìn)度(dù)首富的阿达尼集(jí)团了(le)。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷从(cóng)印度股(gǔ)市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共(gòng)广播(bō)电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿(ā)达(dá)尼集团(tuán)市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿(yì)美元，集团的(de)债券(quàn)价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩(suō)水近500 亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟(jìng)什么来头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍(shào)，公(gōng)司的主要业(yè)务包(bāo)括披露企业的(de)会计造假、管理问(wèn)题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究(jiū)公司共对(duì)30家公司发(fā)过难。他们雇(gù)佣金(jīn)融分(fēn)析师、会计(jì)师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的(de)创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了(le)以色列的救护车急救部门，是(shì)拥(yōng)有(yǒu)以(yǐ)色(sè)列证书的救(jiù)护(hù)人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字(zì)源(yuán)于1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠(zhuì)毁的(de)飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)视为完(wán)全可以(yǐ)避免的人为灾难的缩影，”该公司(sī)的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空报告，让市值一度(dù)达到340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞(cí)职，美国司法(fǎ)部和证券监管机构(gòu)随(suí)后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终(zhōng)被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指(zhǐ)控电(diàn)动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生(shēng)产能(néng)力方面误导投资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡研究做(zuò)空报告公布后(hòu)暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯克对推特的(de)收(shōu)购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推特后(hòu)，推特(tè)的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月(yuè)中旬，当推特的股价位(wèi)于低点附近时(shí)，兴登(dēng)堡研究宣布(bù)转为做空推特，推特股价随即大(dà)涨约8％。

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