中国金融行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外(wài)资券商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券同期(qī)获(huò)批的野(yě)村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资(zī)控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资(zī)控股券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说(shuō)，除了(le)面临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则(zé)延续自成立(lì)以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出(chū)现明显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和(hé)星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批(pī)文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记(jì)，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍下(xià)降，外(wài)资控股券商也难以(y毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗ǐ)幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍(réng)呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩的主要还(hái)是(shì)经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其(qí)当年(nián)投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别(bié)为摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名(míng)下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)表示(shì)，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利(lì)用全球化(huà)的平台优势(shì)，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当(dāng)期(qī)实现手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示(shì)，其在(zài)2022年完成了创业板注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪深交易(yì)所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合(hé)并(bìng)对(duì)两家外资控(kòng)股券商在(zài)中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公(gōng)司(sī)之间达成协议(yì)和合(hé)并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合(hé)并计划的(de)完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司(sī)下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事项表明存(cún)在可能导致对公司持(chí)续(xù)经(jīng)营能力产生重大疑虑的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证券(quàn)，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首(shǒu)家获批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实(shí)际控制人参股证券(quàn)公(gōng)司的数量(liàng)不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司的(de)数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临(lín)“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视(shì)各家外资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持(chí)续(xù)推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特色投资(zī)咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持(chí)服(fú)务、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式(shì)的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管(guǎn)理业务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国投资(zī)者(zhě)提供具(jù)有野村(cūn)集团(tuán)特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资(zī)咨(zī)询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京(jīng)高华(huá)完成(chéng)业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以(yǐ)资(zī)产(chǎn)配置为核(hé)心(xīn)进(jìn)行新产品和服务的(de)研发工(gōng)作，进一步赋能(néng)部门为在岸(àn)客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合(hé)解决方(fāng)案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平(píng)台未来战略规划，并进一步(bù)拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续(xù)代销第(dì)三方金融产品并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成(chéng)立私(sī)人财富管理部，负责公司高净(jìng)值(zhí)个人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值(zhí)客户及(jí)其家族提供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产配置服务，为客户(hù)实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国(guó)内头(tóu)部信托公司(sī)达(dá)成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业(yè)务，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳(ào)大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客(kè)户进行全方位资产配置和满足客(kè)户(hù)全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理念，进一步(bù)完善投资(zī)解决方案和财(cái)富规划方面的业(yè)务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架(jià)多(duō)支产品为客(kè)户在同一(yī)策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放(fàng)的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加速(sù)了在(zài)境内设(shè)立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设(shè)立，公司注册地为北京市(shì)，注(zhù)册资本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设的(de)外商(shāng)独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全资设(shè)立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资(zī)券商(shāng)。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控股券(quàn)商已成为市场上不(bù)容(róng)忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资(zī)券(quàn)商的设立(lì)申请静(jìng)待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批(pī)阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在(zài)京会见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金(jīn)融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责(zé)人(rén)普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者(zhě)带来(lái)了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重视中国市场，将继续与中(zhōng)国(guó)深化(huà)合(hé)作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商(shāng)的市场(chǎn毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗g)竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到(dào)了(le)挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资(zī)机(jī)构来(lái)华展业便利(lì)度不断提(tí)升，经营(yíng)范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本土证券公司既(jì)带(dài)来了国际金(jīn)融(róng)机(jī)构全面(miàn)参与中国资本市(shì)场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击，也带(dài)来(lái)了通过与国际金(jīn)融机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也(yě)表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成，金融科(kē)技对行业发展理念(niàn)的(de)变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变。

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