本周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额分(fēn)开计(jì)算(suàn)），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中。目前，第2批(pī)4只北证(zhèng)50指数基金产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏(péng)扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数基金和万家北(běi)证50成份指数基(jī)金(jīn)。

　　多位业内(nèi)人士表示(shì)，流动(dòng)性问(wèn)题(tí)是制(zhì)约北(běi)交所发展的首要因素，不过随(suí)着公募基金(jīn)加速布局，增量资金不断涌(yǒng)入下，流(liú)动性问(wèn)题(tí)有(yǒu)望持(chí)续改(gǎi)善；同时，当前北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显著(zhù)低(dī)估，正(zhèng)是长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　第二(èr)批北证50指数基金成立过(guò)半

　　本(běn)周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算），博(bó)时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明(míng)书，该(gāi)基金主要(yào)跟(gēn)踪北证50成(chéng)份指数，由于是发起式(shì)基金，认购金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期(qī)为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今(jīn)年(nián)3月(yuè)7日，第(dì)二批(pī)北证50指数基金(jīn)产品成功获批(pī)，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时(shí)基金四(sì)家公(gōng)募基金公司拿到批文。除博时基金外(wài)，万(wàn)家基金的(de)北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)产品也是(shì)以发(fā)起(qǐ)式的形式(shì)设立。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗下(xià)产品正(zhèng)在发行外，其余3只(zhǐ)产品均已成(chéng)立。其中，鹏(péng)扬北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金(jī标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压n)于4月25日成立，获2225户有效认购，募集(jí)规(guī)模3.89亿元；工(gōng)银(yín)瑞信北证50成份指数(shù)基金于4月(yuè)27日正式(shì)成立，获1496户有效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募(mù)集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值，万家北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显著低于其他(tā)上市板块中业务相关度较高的同类(lèi)股票(piào)，具有(yǒu)较大估值提升空间。随(suí)着市场(chǎng)流动性(xìng)的增强和创(chuàng)新型中小企业的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品(pǐn)年(nián)内回报、成(chéng)立以来回(huí)报悉数为(wèi)负(fù)，其(qí)中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以来，这些(xiē)产品开(kāi)始(shǐ)加速“回血”，月内产品(pǐn)均获正(zhèng)收(shōu)益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年(nián)11月发(fā)布以(yǐ)来(lái)，该指(zhǐ)数经(jīng)历小幅(fú)下滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上涨(zhǎng)，且市(shì)场表现居前。截至(zhì)5月12日，该指(zhǐ)数月(yuè)内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指(zhǐ)数表现，除红利(lì)指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心指数月内均下(xià)跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数推(tuī)出后，多个指(zhǐ)数基(jī)金相继成立，这使得北(běi)交所(suǒ)整体流动性有所改善。从(cóng)中观(guān)维度来看，北交所(suǒ)很多优(yōu)质企业的(de)估值(zhí)仍然(rán)偏(piān)低，预计(jì)随着流动性逐步(bù)改善，以及公司业绩持续释放，北(běi)交所板块整体走势有(yǒu)望持续向好。”北(běi)京一大型公募(mù)基金人士(shì)表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所(suǒ)上市公司(sī)193家，总(zǒng)股(gǔ)本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市公司业(yè)绩表现来看，2021年北交所上市公(gōng)司(sī)盈利面达(dá)99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成(chéng)的公司净(jìng)利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公司全年(nián)共实现(xiàn)净利润138.11亿元(yuán)，平均(jūn)实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公(gōng)司增(zēng)幅超过(guò)30％，22家(jiā)公司净利润(rùn)超过1亿元，42家公司连续(xù)三年实现利润正增长。北交所上市(shì)公司业绩(jì)正持续(xù)释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题(tí)权(quán)益(yì)基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除大成北交所两年定开(kāi)年内收益为负(fù)外，其余9只(zhǐ)北(běi)交所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金(jīn)年内(nèi)均斩(zhǎn)获正收(shōu)益。其中(zhōng)，华夏北(běi)交所创新中(zhōng)小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开年(nián)内回(huí)报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两(liǎng)年定开(kāi)、嘉实北交所精选(xuǎn)两年(nián)定(dìng)开(kāi)分别以12％、7.5标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压4％的回报排在二三位。

　　当前估(gū)值偏(piān)低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价(jià)值，多位业内人士认为，当(dāng)前北交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低(dī)估，不(bù)过(guò)正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两年基金经(jīng)理(lǐ)叶勇直言(yán)，北交所(suǒ)市场(chǎng)上，制约(yuē)其发展的依然是市场本身较差的(de)流动性问题，市场(chǎng)制度性差异导致其与(yǔ)沪(hù)深市场相比，可比公司估值表(biǎo)现差异较大。除了继续(xù)降低投(tóu)资(zī)者门槛、扩大优质上市(shì)企业数量外，后续北(běi)交所市场有(yǒu)必要完(wán)善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道，从而(ér)活跃市场交易，通过(guò)沪深市场的引领，提升流动性，平抑估(gū)值鸿(hóng)沟。不过(guò)，从另(lìng)外(wài)一个角度(dù)上讲，目前的北交(jiāo)所优(yōu)质(zhì)公司被显著低(dī)估，也是长线资(zī)金布局(jú)的良(liáng)好机(jī)遇。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业精选两年定开基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后续表现(xiàn)充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所公(gōng)司目前估值已经非常便(biàn)宜，他们测算(suàn)前几大重仓股的平(píng)均估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估(gū)值水平对于具(jù)备专精特新特性的中小成长型(xíng)企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表(biǎo)现来看(kàn)，他们发现很多(duō)北交所公司(sī)今(jīn)年以(yǐ)来依然延续(xù)了较(jiào)快(kuài)的增长(zhǎng)速(sù)度，发(fā)展(zhǎn)整体是符合预(yù)期(qī)的(de)，业(yè)绩的(de)持续增长进一步(bù)消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交(jiāo)所出了(le)不(bù)少政策(cè)利好，包(bāo)括(kuò)发布《北京证券交易(yì)所股票(piào)做市交易(yì)业务(wù)细则》和《北京证券交易(yì)所股票做市交(jiāo)易(yì)业务指引(yǐn)》，下调部分(fēn)交易费率，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数(shù)体(tǐ)系，北证50指数11月份(fèn)正式上线等政策(cè)的密集(jí)发(fā)布，可(kě)以(yǐ)说对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成中长(zhǎng)期利好(hǎo)。

　　四是北(běi)交所目前新(xīn)挂牌的公司较多，其(qí)中(zhōng)不乏优质(zhì)的个股，供给上来了(le)，给他们增加(jiā)了筛选(xuǎn)的范(fàn)围(wéi)，尽管短期可能由于供给(gěi)增加(jiā)对整个市场的流动(dòng)性(xìng)造(zào)成一定的扰动，但增加优质供给是市场长期发展的基(jī)石，这使得他们(men)选择优质中小专(zhuān)精特新企业的难度是相对(duì)降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年定(dìng)开基金经理张靖表(biǎo)示，北(běi)交所作为(wèi)新兴的股票交易市场，目(mù)前仍处(chù)于初创期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较于沪深交(jiāo)易(yì)所明显(xiǎn)低(dī)估(gū)。随着宏(hóng)观经济触底回(huí)升，和北交(jiāo)所快速发展，投资(zī)机(jī)会应(yīng)会越来越多。

　　开源(yuán)证(zhèng)券(quàn)研报(bào)表示(shì)，“中特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特(tè)估”组成部(bù)分(fēn)之一，或有望随着(zhe)北(běi)交所改革的不断(duàn)推进(jìn)和投(tóu)资者关注度提(tí)升逐渐得(dé)到估值体系修复。从2023年一季度(dù)的公募基金持(chí)仓变(biàn)化来看，这(zhè)一趋势已经初(chū)露端倪，部分(fēn)专(zhuān)精特(tè)新次新股及北证50中高权(quán)重、低估值(zhí)公司获增持较(jiào)多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个(gè)被低估标的，未来(lái)随着北交所改革的不断推(tuī)进和投(tóu)资者关注度提升(shēng)，北交所(suǒ)流动性随(suí)之改善，这些(xiē)大市值(zhí)、高(gāo)权重、低估值的公(gōng)司获得重(zhòng)估可能性较大。

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