金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一(yī)假(jiǎ)期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所(suǒ)交易的白(bái)糖主力期货合约收盘(pán)成(chéng)功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一(yī)假期的(de)兴奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年(nián)一(天津面积多少平方公里yī)次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白(bái)糖主力合约(yuē)正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货开始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至(zhì)2019年(nián)年(nián)初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合约(yuē)价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期(qī)十分(fēn)准时，从未缺席(xí)过。而(ér)形成这种周期的原(yuán)因与白糖期(qī)货的种植周期(qī)有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三(sān)年一(yī)个种植周(zhōu)期(qī)，这从(cóng)根本决(jué)定(dìng)了白糖周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高(gāo)潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖(táng)价(jià)格已经创下(xià)2018年(nián)以来(lái)的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给方(fāng)面(miàn)，减产(chǎn)是大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的(de)全国食糖产销(xiāo)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全(quán)部停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区(qū)陆续收榨(zhà)。由于广西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖(táng)产量约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需(xū)求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增长有限，国内糖料(liào)作(zuò)物(wù)产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量整(zhěng)体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前(qián)国内(nèi)食糖(táng)消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报(bào)道(dào)，联合(hé)国(guó)粮食及农业组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布的(de)报告显示，4月国际(jì)食品价(jià)格指数出现(xiàn)1年以来(lái)的(de)首次回升(shēng)，食糖、肉类及大(dà)米的(de)世界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要(yào)生产国和地(dì)区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口(kǒu)国分(fēn)别是巴(bā)西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖(táng)国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上(shàng)政(zhèng)府实施的出口限制，世界各地(dì)的糖价可(kě)能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业(yè)、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合(hé)约是(shì)否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继(jì)续挑战极限，市场将会给出答(dá)案。

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