美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售(shòu)所有业务(wù)或部分业(yè)务。该行已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银(yín)行(xíng)传出考虑可能出(chū)售(shòu)的消息。本(běn)周三(sān)美(měi)股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声(shēng)明确认(rèn)了周(zhōu)三的(de)媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核(hé)心(xīn)存款3月以来已经增长，在(zài)第一共和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太(tài)平洋合众银行股价(jià)继(jì)续暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)此后表示，关于(yú)该行(xíng)磋商出(chū)售资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地(dì)区银行危(wēi)机火上浇油(yóu)的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求截(jié)至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收(shōu)跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美(měi)国参(cān)议院银行委员(yuán)会就近期(qī)大(dà)型银行倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不善是导致破(pò)产(chǎn)的主要原因(yīn)。美(měi)国商会副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行和第一共和(hé)银行(xíng)有(yǒu)非常(cháng)独特(tè)的商业(yè)模(mó)式，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于资本密(mì)集型的科(kē)技以(yǐ)及生物医学初创企业(yè)；第一共和银(yín)行集中于财富管理；而签名银(yín)行(xíng)则有大(dà)量的(de)数字资(zī)产风险。在听证(zhèng)会(huì)上，专(zhuān)家们明确将最近(jìn)银(yín)行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎于行(xíng)政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时他们担(dān)心银行倒闭(bì)会将美(měi)国(guó)经济拖(tuō)入(rù)衰退(tuì)。专(zhuān)家(jiā)和议员们也表(biǎo)示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情(qíng)人士周(zhōu)四报道(dào)，美国联邦和(hé)州政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可(kě)能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银(yín)行面临的做空(kōng)压力”。美股(gǔ)地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做(zuò)空某(mǒu)些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基(jī)本面(miàn)强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活(huó)动增(zēng)加(jiā)和股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官(guān)员及监(jiān)管(guǎn)机构越(yuè)来(lái)越(yuè)多(duō)的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显示(shì)，在美(měi)国银行体系动(dòng)荡之(zhī)际，近一半(bàn)的美国(guó)人(rén)担心他(tā)们在银行或(huò)其(qí)他金融(róng)机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美(měi)国成(chéng)年人表示他们担(dān)心自(zì)己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的(de)数(shù)据相似。当时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人表示，他们非(fēi)常或中度担(dān)心自己资金(jīn)的安全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未在银行业较(jiào)为(wèi)平静的时期(qī)测量过(guò)这一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到(dào)解决(jué)后，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧(yōu)可(kě)能并非美(měi)国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机(jī)袭击，并(bìng)引发(fā)了火灾。据介绍，一架无(wú)人(rén)机(jī)撞击(jī)了该(gāi)工厂的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随后(hòu)发(fā)生(shēng)爆炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧元(yuán)区三(sān)大(dà)关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制(zhì)利率从本月10日(rì)起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的(de)目(mù)标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场(chǎng)对(duì)连续加息对经(jīng)济(jì)造成影(yǐng)响的担忧加(jiā)剧；另一(yī)方面，近期美国再度出(chū)现破(pò)产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品代(dài)表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师(shī)高健告诉期货日报记(jì)者，近期(qī)海(hǎi)外宏观(guān)集中避(bì)险，主要还是与(yǔ)美国银行(xíng)危机事件有关(guān)。另(lìng)外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问(wèn)题(tí)是(shì)另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发(fā)布(bù)的一(yī)份(fèn)评(píng)估文(wén)件警告称(chēng)，如果不提高债(zhài)务(wù)上限，美国经(jīng)济(jì)将面(miàn)临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避(bì)险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观(guān)层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类(lèi)似于(yú)2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期(qī)市场(chǎng)的关注(zhù)点集(jí)中在宏观(guān)情绪指标的(de)跟(gēn)踪上，重点观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数(shù)的(de)进一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不(bù)下的情(qíng)况下，美(měi)国(guó)经济难以获得动能(néng)。叠(dié)加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的(de)风险正在上升。而(ér)在此次美联储议息(xī)会(huì)议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息(xī)取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货币政(zhèng)策(cè)路径，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险事件(jiàn)进一(yī)步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松(sōng)。目(mù)前市场的关注点(diǎn)在(zài)于(yú)美联储是否会在(zài)接下(xià)来的议息会议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，近期原油(yóu)盘面连(lián)续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类(项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求lèi)似(shì)，甚(shèn)至驱(qū)动上(shàng)也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机(jī)的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观(guān)避险还有一部分(fēn)债务上限的(de)加(jiā)成；二是当(dāng)前原(yuán)油(yóu)基(jī)本(běn)面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参考性(xìng)。3月(yuè)下(xià)旬原(yuán)油(yóu)止跌回升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连续收出长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是(shì)否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周(zhōu)出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进(jìn)入夏(xià)季(jì)用(yòng)油高峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首(shǒu)的(de)中东(dōng)产油(yóu)国(guó)为稳定(dìng)油(yóu)价进行着(zhe)各(gè)种努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体(tǐ)上市(shì)场(chǎng)再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步(bù)释(shì)放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡为(wèi)主，价(jià)格的突破上行仍需(xū)其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目(mù)前原油还(hái)是(shì)振荡格局，价格向下(xià)逼近(jìn)年内低点，短线观察前低的(de)支撑力(lì)度(dù)。未来能否驱(qū)动(dòng)原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的(de)持续蔓延情(qíng)况，特(tè)别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除此之(zhī)项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求外，原油暂时(shí)看(kàn)不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加(jiā)息基本(běn)全(quán)部落地(dì)，后期将不(bù)再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的(de)预期，情绪(xù)上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续大(dà)幅加息(xī)后对市(shì)场的(de)影(yǐng)响仍需(xū)一段时(shí)间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现(xiàn)，但市(shì)场的底部仍(réng)需要观察(chá)。基本面上(shàng)，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确(què)的定(dìng)论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥(lì)青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关(guān)的(de)交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国(guó)的问题依然存(cún)在，沥青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥(lì)青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减缓(huǎn)了成本(běn)端(duān)原油(yóu)价格(gé)下跌带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同期数(shù)据(jù)，供应提前发力(lì)，叠(dié)加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广(guǎng)西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地(dì)炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥(lì)青(qīng)生(shēng)产(chǎn)利润较好影响，国(guó)内沥青装置开工(gōng)率持续回升(shēng)，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积(jī)极性(xìng)，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺(quē)的问题持(chí)续，5月份国(guó)内沥青供应(yīng)存在收缩预(yù)期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前(qián)刚需仍处于季(jì)节性淡(dàn)季，南(nán)方开始进(jìn)入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求(qiú)仍没有(yǒu)较好的(de)表现(xiàn)。从下游行(xíng)业的开工(gōng)率看(kàn)，道路需(xū)求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需求(qiú)表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较(jiào)小，整体需(xū)求一(yī)般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的(de)回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预(yù)计(jì)需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为(wèi)，近期沥青价格波(bō)动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在(zài)于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油(yóu)仍(réng)维持弱(ruò)势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期(qī)仍(réng)跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估(gū)值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利(lì)润或将有所增(zēng)长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下(xià)游终(zhōng)端具备施工条件，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低做多裂解价差，中长期(qī)需关(guān)注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收(shōu)盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率上升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格(gé)。”物产中(zhōng)大期货研究(jiū)院能化(huà)组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基(jī)差(chà)偏(piān)强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明(míng)显回(huí)升(shēng)，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善，需(xū)求负反(fǎn)馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局(jú)将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下(xià)滑(huá)，5月(yuè)PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差(chà)开(kāi)始回落(luò)，芳烃调油需(xū)求也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年(nián)内(nèi)有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值(zhí)将有一个(gè)向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划(huà)，但由于高加工差下装置开工较(jiào)为积(jī)极，实际检修力(lì)度有(yǒu)待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石化(huà)和英力士(shì)重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅(fú)增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计5月供需依(yī)然(rán)偏松。”福(fú)能期货能化(huà)分析师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目(mù)前(qián)来看(kàn)调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库存(cún)进(jìn)入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积(jī)，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负荷处(chù)于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油(yóu)需(xū)求不及预期，当前美(měi)湾芳烃(tīng)库存(cún)较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价(jià)差进(jìn)一步扩大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实质(zhì)发(fā)生。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)有改善预期的(de)前提(tí)下(xià)，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油(yóu)下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发(fā)生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现(xiàn)了(le)周度回升的(de)态(tài)势。最大的(de)利空因素在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者(zhě)价(jià)差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓的(de)走势。

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