今年A股市场最(zuì)为火热的(de)“中特估(gū)”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业(yè)内(nèi)人士(shì)用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情(qíng)主线，预计发行情况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了(le)发行上限，加上部分(fēn)券商近(jìn)期对于基(jī)金的(de)发行导向转为保(bǎo)有量考核(hé)，也不会(huì)过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士(shì)表示，中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)主题系(xì)列指数有(yǒu)助于资本市场从(cóng)科技(jì)领域、能(néng)源(yuán)产业等(děng)多维度服务央企，强(qiáng)化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市场做(zuò)强做优做(zuò)大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司实现(xiàn)高质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行

　　4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时对外(wài)发布(bù)基金发(fā)售(shòu)公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下(xià)现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基(jī)金均设置20亿元(yuán)的首发募集(jí)上限。3只基(jī)金费率也稍有差(chà)异，招商及(jí)汇(huì)添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上看(kàn)，认购份(fèn)额(é)小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份(fèn)至100万份之间(jiān)的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商银(yín)行托管，汇(huì)添富(fù)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招商中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中信建投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于(yú)5月11日(rì)举办“发现央企投资(zī)价值促进央企估(gū)值回归”业(yè)务交(jiāo)流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色估值体系(xì)，引导央企投资(zī)价值发现，推动央企估值回(huí)归合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国(guó)新、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商、基金(jīn)公司等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多(duō)位业内人士看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在(zài)上交所上市，上(shàng)交所此次会(huì)议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金(jīn)工商各方对此也比较重视，基金公司(sī)肯定会重(zhòng)点发行(xíng)，但目前市场上也存在(zài)不少央企主(zhǔ)题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性(xìng)。”一位基金公司(sī)人士(shì)表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示(shì)，所在券商会参(cān)与(yǔ)其(qí)中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合(hé)目前资(zī)本(běn)市场的(de)行情主线，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重点(diǎn)放(fàng)在产(chǎn)品(pǐn)保有量上，同时降低(dī)基金首发(fā)的考(kǎo)核权(quán)重。”上(shàng)述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位基金公司(sī)人士(shì)也(yě)预计，类似去年(nián)中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的(de)发(fā)行大战不会在此(cǐ)次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近期(qī)多家基金公(gōng)司(sī)上报(bào)的中证国新央企(qǐ)ETF已经分(fēn)为(wèi)三(sān)批陆续(xù)推向市场，而不是九只同时获批发售(shòu)，就是为了(le)避免(miǎn)发(fā)行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基(jī)金(jīn)首发，不(bù)过，目(mù)前市(shì)场上非常关注(zhù)‘中特估(gū)’板块(kuài)，预计发行(xíng)情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极布局(jú)央企(qǐ)主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享(xiǎng)改革(gé)红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基(jī)金公司也积(jī)极布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全(quán)市场已有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银(yín)华(huá)基(jī)金等多(duō)家(jiā)机构，还各申报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品(pǐn)，积极填补这(zhè)一(yī)产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除(chú)了(le)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则(zé)上(shàng)报了(le)中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着(zhe)，个人和(hé)机构(gòu)投资者(zhě)拥有配置央企特(tè)色(sè)指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年(nián)11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值(zhí)体系，促进市(shì)场资(zī)源(yuán)配置功能更好发挥”。这(zhè)一(yī)讲(jiǎng)话(huà)为A股市场(chǎng)未来(lái)发展和改革指明了(le)方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值(zhí)发现以及资(zī)源配置(zhì)功能(合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表néng)的发挥有重要作用(yòng)，也(yě)是资本市场支持实体经济发展的(de)重要(yào)基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央(yāng)国企估值重塑(sù)的机遇(yù)，行业(yè)对这一领(lǐng)域的产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不(bù)少央国(guó)企主题基(jī)金，就(jiù)是看(kàn)准这(zhè)类企(qǐ)业(yè)的投资价值。”据(jù)一位基(jī)金(jīn)公司人士表示，建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提升(shēng)市场对国(guó)有上(shàng)市企业的关(guān)注(zhù)度，对企业(yè)估值层(céng)面的各类因素做进一步(bù)的研(yán)究(jiū)和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金(jīn)罗国(guó)庆表示(shì)，从长期来(lái)看(kàn)，央国企板块的投资(zī)逻(luó)辑是比较完备的：一是(shì)央企是(shì)实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支(zhī)持与引导；二是央(yāng)企作为资本(běn)市场“合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表压(yā)舱石”“基(jī)本盘”具有重要作(zuò)用；三(sān)是央(yāng)企(qǐ)引领(lǐng)科技(jì)创新，研发(fā)占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央(yāng)企仍(réng)是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善中国(guó)特(tè)色现(xiàn)代资本市(shì)场下，预计(jì)国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也(yě)表示，当前(qián)稳健的经(jīng)营业绩(jì)为央(yāng)国企的(de)估值重(zhòng)塑提供了(le)市(shì)场认(rèn)可(kě)的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来(lái)央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高(gāo)于A股平均水平(píng)，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造(zào)”能(néng)力(lì)。从成(chéng)长性来看，2022年三季(jì)度(dù)国资(zī)委旗下上市央企营业(yè)总收入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质(zhì)量的(de)提升或将(jiāng)成为央国企估值重(zhòng)塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量化(huà)投资部基金经理(lǐ)刘重杰也(yě)表示，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过(guò)往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人(rén)养老金等配置性的需(xū)求。在中国(guó)特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报(bào)指数具备较(jiào)好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数，指数(shù)由(yóu)国新投资有限公司定制，主要(yào)选取(qǔ)国(guó)务院(yuàn)国(guó)资委下属现 金分(fēn)红或(huò)回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前(qián)十大成份股权重合(hé)计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十(shí)大(dà)成(chéng)份股：

　　数(shù)据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高回购央企，指数(shù)近(jìn)12个月(yuè)股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数的(de)分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股(gǔ)东回(huí)报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑潜(qián)力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产(chǎn)品(pǐn)募集日(rì)基本(běn)是5月15日(rì)至5月19日。投资(zī)者(zhě)可选(xuǎn)择网上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)、网下现金认购和网下股票(piào)认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集(jí)规模上(shàng)限为20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做(zuò)市商如何安(ān)排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市。多家(jiā)公司后(hòu)续将安排做市(shì)商，保(bǎo)障充分(fēn)的流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理(lǐ)罗国庆为广发基金(jīn)指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采取了(le)双基(jī)金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历(lì)史表现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数(shù)据显示(shì)，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报(bào)指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年(nián)历史年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪(hù)深300和上证红(hóng)利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的(de)长期投资(合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表zī)价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国(guó)家(jiā)战略(lüè)发(fā)展主力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系背(bèi)景(jǐng)下估(gū)值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追(zhuī)求(qiú)分(fēn)享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念(niàn)已经(jīng)涨过一轮了(le)，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较(jiào)，央企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经(jīng)济地位并不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今(jīn)年的(de)投资主线之一就是央国(guó)企价(jià)值(zhí)重估(gū)。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握(wò)国企(qǐ)价(jià)值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经济+国企改革的投资主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革(gé)和中国特色估值体系推动(dòng)下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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