编(biān)者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被完(wán)整曝(pù)光。首季行情(qíng)变化(huà)以春(chūn)节为轴，节(jié)后市(shì)场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等(děng)多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了(le)科技一(yī)众赛道(dào)，这让(ràng)一季度公(gōng)募(mù)仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一(yī)冯(féng)明(míng)远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元(yuán)的水平(píng)线上。从第一季度的调(diào)仓来(lái)看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)替换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科技，可以看(kàn)出其(qí)坚守(shǒu)新能源的大框架，在(zài)细分赛(sài)道(dào)中不(bù)断寻找性价比更(gèng)优的(de)领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的(de)，用金域医(yī)学和(hé)蓝(lán)晓科(kē)技(jì)替换了药(yào)明康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别是(shì)合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳(wěn)居首位。而(ér)他也一(yī)如既往(wǎng)地表示(shì)，会在优质的(de)股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的(de)刘彦(yàn)春在其(qí)成名作(zuò)景顺长城新(xīn)兴(xīng)成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液(yè)，足见其(qí)白(bái)酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源(yuán)在(zài)公募基金组合配置中的(de)压舱(cāng)石(shí)地位(wèi)依然稳固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募(mù)在(zài)经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是(shì)，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思(sī)考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了(le)40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主线行情确立，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段(duàn)也总会(huì)消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》统计了其最新公布(bù)的(de)两只A股(gǔ)基金一(yī)季(jì)报，在管理时间更长的(de)易(yì)方达蓝(lán)筹精(jīng)选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配(pèi)，这其(qí)中(zhōng)除(chú)去(qù)腾讯外全(quán)部(bù)为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的一(yī)幕也出现在他管理的易方达优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次(cì)序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外(wài)三大白酒标的。再(zài)看另外(wài)的半(bàn)壁(bì)重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持续(xù)上榜(bǎng)的老面孔，惟(wéi)一的(de)变(biàn)化(huà)是他用(yòng)中国海洋石(shí)油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓(cāng)思路有所阐述(shù)：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳(wěn)定，对(duì)结构进行了调整，增加了消费等行业(yè)的配置，降(jiàng)低了(le)金融等行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛(shèng)世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季其新(xīn)进重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是(shì)想利用次高端和地产(chǎn)酒来(lái)增加(jiā)组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱(ài)美客、安井食(shí)品、海大集团，而这(zhè)三者在上一(yī)季度(dù)就是(shì)前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进入二季(jì)度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相(xiāng)关(guān)链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是确(què)定(dìng)的；其次(cì)，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对(duì)刚性的医(yī)美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现(xiàn)得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面(miàn)，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是他的最爱，不过(guò)他对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮液有(yǒu)所减持(chí)；医药方面，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金域(yù)医学(xué)替换了CXO龙头的(de)药(yào)明(míng)康德，而(ér)新(xīn)进(jìn)重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归(guī)本(běn)源后依然(rán)亮点众多，作为第三方医(yī)学(xué)检验(yàn)及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金域医学(xué)近日率先(xiān)推出(chū)国内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上周(zhōu)率(lǜ)先(xiān)交卷主打(dǎ)产(chǎn)业链上(shàng)游的施(shī)成(chéng)外，本周(zhōu)一(yī)众新能(néng)源(yuán)高手中的顶流冯(féng)明(míng)远所管产品(pǐn)一(yī)季报全(quán)部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产(chǎn)品维持年内(nèi)小幅(fú)正(zhèng)收益。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基(jī)金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业(yè)股(gǔ)票。从被调出的三(sān)只(zhǐ)产品看(kàn)，其(qí)中斯(sī)莱克的(de)主(zhǔ)营与(yǔ)新能(néng)源产业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新(xīn)能源产业(yè)赛道(dào)龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这家(jiā)主营锂电池(chí)正极体研发的公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元(yuán)前驱体和四(sì)氧化(huà)三(sān)钴，从近(jìn)期发(fā)布的年度业绩快报(bào)来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆(nì)势(shì)增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳(ào)研究优选中还出现了一只新(xīn)的重仓(cāng)股银邦股份，这也是(shì)一家(jiā)高科技公(gōng)司，主营业务中有(yǒu)分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他(tā)表示：“本基(jī)金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势(shì)与(yǔ)市场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于二(èr)季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在新能源大(dà)潮中快速(sù)走红的(de)类(lèi)型。天天(tiān)基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去年底时他就(jiù)已经(jīng)是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同时(shí)段几乎全线飘红，特别(bié)是动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基(jī)金一季报显(xiǎn)示，其(qí)重(zhòng)仓的(de)新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股票依(yī)然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁(níng)德时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽(suī)然(rán)上述(shù)标的年初(chū)至今(jīn)表(biǎo)现一般。但(dàn)他此前曾(céng)公开表示，看(kàn)到(dào)了新能源类(lèi)似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)维度看，新能(néng)源产业(yè)还具备(bèi)较长的生命(mìng)周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业(yè)中的优质公(gōng)司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投(tóu)资(zī)价值。或许，新能源行业的终局如大部(bù)分制造业一(yī)样是一个(gè)竞(jìng)争充(chōng)分、利润(rùn)极度(dù)压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数(shù)据显(xiǎn)示目前在管(guǎn)产品年(nián)内回撤全(quán)部超过(guò)了10％，以他的代表(biǎo)作之(zhī)一(yī)的广发小盘(pán)成长(zhǎng)来(lái)看，基(jī)金一季报表明(míng)他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金(jīn)相关产品的2022年四(sì)季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全一致的(de)10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依(yī)然是半导体公司(sī)圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳(ào)科(kē)技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如(rú)果(guǒ)按照(zhào)保留小数(shù)两(liǎng)位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股(gǔ)持仓量与上(shàng)一季度(dù)保持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基(jī)金季报中表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金的持(chí)仓结构并(bìng)没(méi)有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全(quán)球比较优(yōu)势的(de)高端制造产业链布局。我们(men)对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰(tài)元和价值精(jīng)选(xuǎn)不(bù)纳(nà)入(rù)统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持(chí)有的(de)收益率接近(jìn)了14％，同时(shí)还有两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚(chéng)价值一(yī)年为例，对比(bǐ)基(jī)金四季报和今(jīn)年一季度可以看(kàn)出(chū)，姜诚实际(jì)上只是微调了(le)一(yī)个席位，而新(xīn)调(diào)进来的中国铁建恰(qià)好就是中字头中的典型代表公司(sī)，该股从年(nián)初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关(guān)标的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现(xiàn)最好的是(shì)游(yóu)戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新该(gāi)股年内(nèi)上(shàng)涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不(bù)仅(jǐn)谈到(dào)了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到(dào)了今(jīn)年大热的AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能(néng)的发(fā)展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资(zī)产的标准是(shì)活(huó)得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能(néng)够把长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格同(tóng)为公(gōng)募中(zhōng)少数的深度(dù)价值(zhí)。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基(jī)金全(quán)线飘红(hóng)，6只产品年(nián)内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏(piān)爱高估(gū)息和低(dī)估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第三重仓(cāng)升至第(dì)二重(zhòng)仓，不(bù)过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前十。同(tóng)时他(tā)加仓了川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水电，新(xīn)近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有色和(hé)神火股份(fèn)，表明了其对(duì)这(zhè)一类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小众(zhòng)的中南传媒和(hé)凤凰传(chuán)媒依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表(biǎo)示基金仓位基(jī)本稳定，主要(yào)增加了有色行业(yè)配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企业处于落后(hòu)位(wèi)置，无(wú)论是AI核心模(mó)型的研发(fā)、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造(zào)，我们(men)都(dōu)希望(wàng)国内(nèi)企业能在(zài)不远的(de)将来(lái)迎头(tóu)赶上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们(men)认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市(shì)场基本上是(shì)基(jī)于美股(gǔ)映射在炒(chǎo)作(zuò)相关题(tí)材，对于(yú)这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经(jīng)理余广是2012年的公募(mù)状元，目(mù)前其担(dān)任基金(jīn)经理也接近了(le)13年。当前(qián)，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核(hé)心招景混合、核(hé)心中景一年、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅(fú)不大(dà)，但也整齐(qí)划一地实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司(sī)半数(shù)为中字头，它们(men)就是中国海(hǎi)油和中(zhōng)国(guó)移动，与(yǔ)它们携(xié)手进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样(yàng)的调整立竿(gān)见影，除去(qù)两只(zhǐ)中字(zì)头外，后两(liǎng)者(zhě)年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本(běn)面(miàn)，注重公(gōng)司的核(hé)心竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的(de)估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业(yè)盈(yíng)利修(xiū)复的预期下，我们(men)较为(wèi)看(kàn)好今年的权益(yì)市场(chǎng)，特别是前(qián)期调整较(jiào)为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其(qí)去(qù)年(nián)3月接手(shǒu)的银河智联(lián)主题(tí)净值快速拉升(shēng)，截至本周四(sì)的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成名作银(yín)河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和美生活蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的(huó)还有(yǒu)较强的(de)新能源属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最新的(de)十大重仓(cāng)股除去用友(yǒu)网络和海康威视外，年(nián)内(nèi)最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是(shì)海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息(xī)、大华股(gǔ)份均已(yǐ)实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山(shān)所保留(liú)的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山(shān)在季报总结中仅仅是(shì)寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金合同的配(pèi)置范围(wéi)，切合(hé)主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念(niàn)范畴(chóu)展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增(zēng)加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的信(xìn)息技术应用展开投(tóu)资。二季(jì)度，将(jiāng)会继续围绕信息技(jì)术、数字经济(jì)的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度(dù)遭遇非议人物同(tóng)期成名的(de)还有华(huá)安(ān)胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的三位基(jī)金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所(suǒ)管产品几经浮(fú)沉，好在(zài)今(jīn)年卷土重来。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好的还是他(tā)的(de)成名作华安媒体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所(suǒ)保(bǎo)留的上一个季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩余的(de)八个(gè)席位(wèi)全(quán)部更换。从最新的(de)标的(de)来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进重仓(cāng)标的年内表(biǎo)现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化(huà)、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看(kàn)，他(tā)所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司(sī)，目前年(nián)内至今仍然(rán)体(tǐ)现(xiàn)为股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓(cāng)原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时期(qī)，我们相信未来科(kē)技(jì)创新和(hé)消费升(shēng)级仍将(jiāng)成为经济总(zǒng)量增长核心驱动(dòng)力，围绕产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)、尖端(duān)技术突(tū)破(pò)、新(xīn)材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生(shēng)大(dà)量(liàng)投资机会(huì)，在策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配置基(jī)金合同(tóng)主题范围内的科技(jì)创(chuàng)新和受益(yì)于(yú)国民经(jīng)济持续增长的消费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样(yàng)强(qiáng)势回(huí)归。天(tiān)天基(jī)金网数据显示，他目前在管的(de)基(jī)金年内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家(jiā)科技创(chuàng)新迄(qì)今的年(nián)内涨幅超过了25％，具(jù)体(tǐ)来分析(xī)他的(de)成名作万家行业优(yōu)选。

　　基(jī)金一(yī)季报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处(chù)调(diào)整(zhěng)，也就是(shì)用(yòng)中(zhōng)微(wēi)公司(sī)替代了四季度末(mò)的(de)兆易创新(xīn)。<蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的/strong>但就是这只新进(jìn)标的，目(mù)前年(nián)内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本(běn)基金增持(chí)了(le)机器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个股，相应地略微降低了半导体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件(jiàn)和(hé)半导(dǎo)体(tǐ)行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电(diàn)子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基(jī)金一季报(bào)来看，这些相对(duì)低调的领域也开始(shǐ)越(yuè)发(fā)受到(dào)明星基(jī)金(jīn)经理们的(de)追捧，比如融通基金的(de)明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已(yǐ)经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公(gōng)司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一(yī)季度(dù)没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季(jì)度头三大(dà)重仓股(gǔ)竟(jìng)然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中的(de)汇(huì)川技术和安徽合力，虽然(rán)去年下(xià)半(bàn)年以来重仓中(zhōng)就没有(yǒu)了三一重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他(tā)在季报(bào)中就表(biǎo)示：“本季度(dù)增加了(le)工(gōng)程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等行业的配置。目前组(zǔ)合(hé)配置(zhì)偏向周期(qī)价值，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组(zǔ)合(hé)结(jié)构主要围绕国内经济(jì)稳增长的主线展(zhǎn)开，相关(guān)配置集中在优质房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然(rán)未(wèi)进重(zhòng)仓股前十(shí)，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大流通股股(gǔ)东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他在公司(sī)所管理的(de)产(chǎn)品数达(dá)到(dào)了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的(de)长城科(kē)创(chuàng)板两年定(dìng)开业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看到(dào)一季度(dù)与众(zhòng)不同(tóng)的(de)一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量优势(shì)。具体说来(lái)，虽(suī)然在(zài)基(jī)金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包(bāo)括华测导(dǎo)航、东(dōng)山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费(fèi)电(diàn)子的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十(shí)大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解释(shì)了看(kàn)好的原因：“预(yù)期今年下半年或明年(nián)，消费电子会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽(qì)车产业链上的布局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消费电子的(de)复(fù)苏(sū)可能只是一个(gè)周期的(de)因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进(jìn)入(rù)到尾声(shēng)阶段，接(jiē)下来苹果(guǒ)新(xīn)品推出或是行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而(ér)在(zài)高端(duān)制造这一(yī)领域中，还有不可忽视的(de)一(yī)环就(jiù)是军(jūn)工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有(yǒu)持(chí)续(xù)性的表现，但也隔三(sān)差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而华夏(xià)的少壮(zhuàng)派(pài)基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军(jūn)工主(zhǔ)题的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管理时间最(zuì)长的军工安全混合为例，实际(jì)上一季度(dù)他仅在(zài)十大重仓股中(zhōng)做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用昊(hào)华科(kē)技替代(dài)了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的(de)所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃至航(háng)空航天赛道占(zhàn)据(jù)优势。而这(zhè)一思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至全(quán)市场基(jī)金(jīn)中(zhōng)都体现得颇(pǒ)为明(míng)显。进一步对(duì)照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠(dié)的公(gōng)司(sī)有八(bā)家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究(jiū)未来两(liǎng)年确定性的产业趋势(shì)和高(gāo)增长的细(xì)分赛道，组合(hé)构建从(cóng)2023年全年维度在高确定(dìng)性的航(háng)空发动机(jī)赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的(de)航天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航空装备(bèi)平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁(bì)垒高筑的新材(cái)料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析(xī)，不(bù)做买卖推荐。）