30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特(tè)转债(zhài)今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上(shàng)从未有过(guò)如此低价可(kě)转债(zhài)，与(yǔ)此同时，各类低(dī)价转债接连(lián)雪崩。分析认为，资(zī)金开始担心退市和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水(shuǐ)之后，市(shì)场持(chí)续回落，上证(zhèng)指数今天(tiān)又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行(xíng)业板块(kuài)方(fāng)面，此前(qián)最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大(dà)跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅(lǚ)游等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个(gè)低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告(gào)公司(sī)和蓝盾(dùn)转债被告知要退市，打(dǎ)破了(le)30年(nián)来的可转债(zhài)没(méi)有出(chū)现正股(gǔ)和转债退(tuì)市(shì)的历(lì)史(shǐ)。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面值退市，搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)持续(xù)暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债今日再度(dù)暴(bào)跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元(yuán)，而昨(zuó)日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元的(de)转债(zhài)如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特还在一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以(yǐ)及(jí)可能面临(lín)的违约。彻底带崩了整个(gè)低价转(zhuǎn)债，过去的双低(dī)策略似(shì)乎也不再奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而(ér)正股思创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌现大批价格跌破100元的(de)低(dī)价(jià)转债，而一(yī)年前市(shì)场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转(zhuǎn)债，一度(dù)没有转债价(一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战jià)格(gé)低于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波(bō)动剧烈(liè)

　　上证指(zhǐ)数周二在(zài)券商(shāng)、银(yín)行等金融股带(dài)动之下，一度冲上3400点，而(ér)后(hòu)快速跳水。然后(hòu)持续下(xià)行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场波动加剧，资金分(fēn)歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策(cè)略点评表示(shì)，4月新(xīn)增社融、新增信(xìn)贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一季度(dù)冲量明显+票据利率下行，数据(jù)走弱在方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过(guò)后(hòu)明显走弱，单月新增创历史新低，与(yǔ)地产销(xiāo)售回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而(ér)上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制造(zào)业(yè)库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融(róng)数据再次印证复(fù)苏成色需巩(gǒng)固，或(huò)提升政策加码“恢复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后(hòu)续(xù)来(lái)看(kàn)市场(chǎng)回落空(kōng)间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外需仍(réng)有韧性。4月出口(kǒu)同(tóng)比增长8.5％，好于(yú)市(shì)场预期(qī)，除一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战基数效(xiào)应外，欧美的韧性(xìn一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战g)与(yǔ)东盟相对强劲的需求均(jūn)支撑了外需，内(nèi)需同样(yàng)在修复(fù)下市场分子端(duān)边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然偏好。国(guó)内看，4月政治局会议(yì)仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复(fù)苏下流动性大概率仍(réng)然维持宽松，同样仍可能有增量政策出(chū)台，对市场均是呵(hē)护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基本已定价美(měi)联(lián)储本轮加息已至顶点，仍然存(cún)在区(qū)域银行风险隐患(huàn)同(tóng)时通胀仍在(zài)下行下(xià)，后续(xù)海外流动性难更紧(jǐn)，外资对国内市(shì)场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板(bǎn)块内部的分化，热(rè)门板块交易性的波动(dòng)是指数调整主因，但在内需修复、外需(xū)韧性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外资流出压力不大下市场无大(dà)风险，震荡(dàng)修复延(yán)续。

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