财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海康威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布(bù)局人工智能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注(zhù)长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际(jì)的(de)AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调仓(cāng)换股，可见越(yuè)来越多(duō)的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也(yě)证明(míng)了这一点，公募基(jī)金一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新起点(diǎn)混合一(yī)季度新进中芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股(gǔ)加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股中(zhōng)也(yě)能看(kàn)出葛兰的(de)人工(gōng)智能(néng)投资(zī)方向(xiàng)——从AI上(shàng)游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹(bào)，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的(de)一个缩影。从各位(wèi)知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓(cān崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读g)动向可以看出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提(tí)到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以(yǐ)及相(xiāng)关人(rén)工智(zhì)能的产业趋势受到市场关(guān)注(zhù)，并很快扩散到国(guó)内产业界(jiè)，市场聚焦于上游(yóu)算(suàn)力(lì)、传输(shū)和下游运用，在经济复(fù)苏(sū)相对(duì)温和(hé)的情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达(dá)电影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子(zi)板块带(dài)动(dòng)的人(rén)工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研(yán)报(bào)称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基(j崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读ī)金(jīn)大类行业配置比(bǐ)例一个(gè)很重要(yào)的临界(jiè)值(zhí)，往(wǎng)往(wǎng)预示着(zhe)某个板块(kuài)进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的(de)另一(yī)面，仍有(yǒu)一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图(tú)低(dī)位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源(yuán)的钟爱(ài)业内闻名，最(zuì)新披露的一季报(bào)中(zhōng)也(yě)证实(shí)了(le)他们(men)的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓(cāng)股的(de)占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加(jiā)仓(cāng)了天合(hé)光能(néng)、荣盛石化等(děng)个股，且新(xīn)晋晶科能源(yuán)为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基(jī)本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和增量(liàng)价值积(jī)累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历(lì)史低位，产业(yè)链的(de)变(biàn)化(huà)在市场定价中未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前(qián)十大重仓股分别(bié)为中(zhōng)国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年(nián)底(dǐ)该基金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多(duō)的(de)是光伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混(hùn)合也加仓了新能源，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置(zhì)下(xià)，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经(jīng)充分释(shì)放(fàng)，目前这个(gè)时(shí)间(jiān)段(duàn)，新能源非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季度我们对于电(diàn)动车、光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社记者采访时(shí)提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过(guò)TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市(shì)场做行业轮动，在(zài)操(cāo)作(zuò)上绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓押进(jìn)去，不确定(dìng)性来的时候(hòu)，无论(lùn)是基金经(jīng)理个人还是投(tóu)资者(zhě)，其(qí)实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业(yè)，即(jí)使你(nǐ)再(zài)看好，也(yě)要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也(yě)很难(nán)在A股找(zhǎo)到(dào)明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他(tā)也认(rèn)为(wèi)这些股(gǔ)票的估(gū)值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度(dù)仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年(nián)市场主线的(de)判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚(shàng)有空(kōng)间，估(gū)值修(xiū)复尚未结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于大模型的(de)突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到(dào)各个领域(yù)的应用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进(jìn)展相(xiāng)对(duì)较快，我们预计5月之后将进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型三(sān)层(céng)中建议投资者优(yōu)先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董承(chéng)非(fēi)也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科(kē)技(jì)。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前(qián)重仓半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过(guò)另一部(bù)分市场人士也(yě)指出(chū)，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析(xī)师陈果，在(zài)A股二季度投资策(cè)略会上(shàng)提(tí)到(dào)“今年大概率还是(shì)一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没(méi)有太多的表现。以前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要推动数(shù)字经济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本身今年(nián)科技(jì)股的机会是可(kě)以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季(jì)度可能会有一些波(bō)动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太(tài)适合大多数的投(tóu)资者，不适(shì)合在(zài)这个位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研(yán)报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮调整期(qī)，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续(xù)调整时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望(wàng)率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑现的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电(diàn)子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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