AI板(bǎn)块成为2023年最火(huǒ)爆的(de)板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少(shǎo)上(shàng)市公司宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短(duǎn)期人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年(nián)一(yī)季报，引人关注的是，季报(bào)中部(bù)分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐述(shù)了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如(rú)医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可(kě)持(chí)续发展，以(yǐ)及新能(néng)源开发和利(lì)用等领(lǐng)域(yù)。文(wén)中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带(dài)来无数(shù)机(jī)遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地(dì)影响我们(men)的生活方(fāng)式和(hé)社会(huì)发展，为(wèi)确(què)保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安(ān)全并防(fáng)止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带来的(de)机遇，共同(tóng)推动这(zhè)一(yī)领域(yù)的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重在(zài)季报中(zhōng)也明确表示，产(chǎn)业(yè)方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他(tā)还专门(mén)谈及，一(yī)季(jì)度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受(shòu)益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和传媒(méi)互联(lián)网(wǎng)行业(yè)。数字化的核心(xīn)逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核(hé)心在(zài)于效率的(de)提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在(zài)美国是一个(gè)和互联网行业一(yī)样大规模的产业。在(zài)中(zhōng)国，依然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是(shì)我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越来越意(yì)识到(dào)数字(zì)化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人(rén)工智能深度融合，也会给(gěi)中国(guó)公(gōng)司带(dài)来(lái)发展(zhǎn)的(de)机(jī)会。目(mù)前(qián)整个板(bǎn)块的估(gū)值都到(dào)了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理首次利(lì)用人工(gōng)智能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出(chū)人工智能(néng)确实开(kāi)始(shǐ)方方面面开(kāi)始影响我们(men)的生活、工作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地(dì)宣布成为百(bǎi)度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智能云接入文心一(yī)言(yán)能(néng)力，致(zhì)力(lì)于创新投资者(zhě)关系管理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成(chéng)为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积(jī)极参(cān)与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报可以(yǐ)看(kàn)出，该基金一季度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵(guì)重表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三(sān)大需求就(jiù)是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台(tái)、创新说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用药(yào)。我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)，各个(gè)细分(fēn)行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力(lì)会(huì)重新成为最重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特(tè)别是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理明确看好人工智能带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增(zēng)强(qiáng)基金经理(lǐ)陈(chén)涛在(zài)去年下半年(nián)开始增(zēng)持软件(jiàn)，当(dāng)时基本处于估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历史底部的(de)位置。他认为(wèi)，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来(lái)3年以(yǐ)上(shàng)的景气(qì)周(zhōu)期，也是(shì)为数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大成(chéng)长(zhǎng)空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮科技创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期的序(xù)幕，带(dài)来以(yǐ)十年为维(wéi)度(dù)的产业(yè)变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为代表的科技板(bǎn)块内会(huì)持续有个股投(tóu)资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再(zài)生能源将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济(jì)的(de)企稳(wěn)和新人工智能(néng)浪潮的(de)进入，未来新的产业(yè)机会将进(jìn)入(rù)新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一(yī)派(pài)。他在一(yī)季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所(suǒ)管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前(qián)三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是(shì)基于(yú)对(duì)未来2年数(shù)字(zì)经济的看好(hǎo)。随着人(rén)口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发(fā)展模式(shì)转变(biàn)，数据(jù)成为(wèi)新的生产要素(sù)，高质量发展的核心在(zài)于全要素生产(chǎn)率的(de)提升，充分利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术(shù)全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和(hé)服(fú)务端全面提(tí)升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及多样化(huà)的(de)行业应用等(děng)，这是(shì)一(yī)个系(xì)统性工程(chéng)，产业(yè)空间较大、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是未来具有成(chéng)长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整了(le)行(xíng)业配置，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融地(dì)产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布(bù)局了人工智能技术(shù)创新带来的相关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基金经理秦毅(yì)虽然在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表达(dá)了对人工(gōng)智能的重视，但一季度(dù)并(bìng)未加入(rù)对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去(qù)一个(gè)季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成(chéng)功，这一成功(gōng)比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域得(dé)到(dào)了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用(yòng)性(xìng)。这属(shǔ)于科技(jì)史上的一(yī)次重(zhòng)大创新，未来多个行业(yè)将(jiāng)极大(dà)受益于这一技术的应用和(hé)普及。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一(yī)季度(dù)前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到对相关板块(kuài)的布(bù)局(jú)。他(tā)表示，除复合国家安全自主可(kě)控和(hé)产业(yè)趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一(yī)轮(lún)的科技(jì)创新周期，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度(dù)前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃(qì)了新能源板块的非(fēi)理性行为(wèi)，就如同去(qù)年三季(jì)度半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了(le)难得的机会(huì)。“我们(men)这时(shí)反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的(de)技(jì)术要(yào)素革命，或许我们已经站(zhàn)在新(xīn)一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行(xíng)情面(miàn)前保留一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真(zhēn)正(zhèng)能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他(tā)在(zài)去年(nián)三(sān)四季度布局了不少人工智能(néng)相(xiāng)关的标的，在一(yī)季度(dù)对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在的(de)配置大(dà)概率(lǜ)少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说(shuō)这次不一(yī)样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情的确立(lì)，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银华(huá说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市(shì)场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，这在今年(nián)初是(shì)想象不到的。就好(hǎo)比去年(nián)初我们想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫(yì)情。”中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事(shì)件(jiàn)之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它(tā)对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却(què)很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节(jié)是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来(lái)又(yòu)让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着(zhe)一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。

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