今年以(yǐ)来，港股走势可谓一(yī)波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位略有提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业(yè)，腾(téng)讯控股俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基金经理表示，预(yù)计(jì)港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来(lái)港股(gǔ)市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化(huà)下(xià)的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造(zào)业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多(duō)只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统(tǒng)计(jì)，下(xià)同）中含(hán)“港”字的主动权益基(jī)金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投(tóu)资方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基(jī)金的(de)港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指数为代(dài)表的(de)港股数字经济呈现了(le)上涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季(jì)度加大了对港股(gǔ)的投资力度(dù)，提(tí)升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的前海开(kāi)源沪(hù)港深新机遇(yù)A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国(guó)投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数(shù)字经济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统(tǒng)计，截(jié)至(zhì)一季报，被陆(lù)港通(tōng)基金重仓的(de)前十(shí)大港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物、香港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服(fú)务、油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、数字(zì)媒(méi)体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电(diàn)国际电力股份、越(yuè)秀地(dì)产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领域。值(zhí)得注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆(lù)港通(tōng)基金在一季(jì)度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，重仓(cāng)港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持(chí)有基(jī)金基(jī)金经(jīng)理史博在一(yī)季度中表(biǎo)示(shì)，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动(dòng)和市(shì)场需求继(jì)续增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月(yuè)初(chū)非农(nóng)和通胀数据以(yǐ)及突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息(xī)进(jìn)入尾部(bù)区域(yù)；风险偏好方面，欧(ōu)美银(yín)行业(yè)风险事(shì)件对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动中上(shàng)行，在板块(kuài)配置(zhì)方面，我们(men)将加(jiā)大对(duì)政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景气的(de)制(zhì)造(zào)业等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行业为(wèi)互(hù)联网(wǎng)和先进制(zhì)造(zào)，在经历(lì)了过去2年(nián)的合规整治及(jí)业务梳(shū)理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在(zài)价(jià)值(zhí)投资区域，具(jù)有良(liáng)好的投(tóu)资性价比。同时，互(hù)联网相(xiāng)关公(gōng)司，也(yě)更具有数据、平(píng)台和(hé)算法(fǎ)的(de)整合能力，通过推出人工智能相关模(mó)型(xíng)及(jí)应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输出算法和算力。作为(wèi)人(rén)工智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中长期看(kàn)好港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方面，港股市场(chǎng)大部分的(de)企(qǐ)业(yè)盈利(lì)来源(yuán)于中(zhōng)国(guó)内地，中国(guó)内地经(jīng)济(jì)的环比上(shàng)行将会(huì)支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下(xià)半(bàn)年港股盈利同比增(zēng)速会较上半年有所回落。对于(yú)估值相(xiāng)对(duì)较高(gāo)的行业将有一(yī)定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估(gū)值仍将受到一定程(chéng)度的压(yā)制，但(dàn)是当(dāng)行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利(lì)中，但是(shì)随着中报业绩的(de)释(shì)放(fàng)和四(sì)季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调(diào)整，但是通(tōng)过自下(xià)而上的(de)方式生(shēng)物(wù)医药行(xíng)业(yè)仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港深(shēn)基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收入俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口加速扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也即将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的拐点，这是(shì)推动两地市场(chǎng)向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强(qiáng)俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口外弱”及加(jiā)息(xī)周期临近尾声流动(dòng)性逐步(bù)宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望(wàng)进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位的背(bèi)景下(xià)，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要(yào)关(guān)注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增(zēng)长高(gāo)弹性的机会：由于(yú)中国经济修复有望成为(wèi)全球投资的主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前期降(jiàng)本增效优的行(xíng)业和板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的(de)收入(rù)扩张机(jī)会(huì)，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏(piān)的机(jī)会：关(guān)注在未(wèi)来(lái)经济周(zhōu)期(qī)中上(shàng)行风(fēng)险显著大于下行(xíng)风险的行(xíng)业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点(diǎn)或(huò)持(chí)续性超预期(qī)的行业。供(gōng)需格(gé)局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升(shēng)，以及分红意愿(yuàn)提升的(de)高股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石(shí)化等。

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