今年1月，美国政府债务余额又一次触及法(fǎ)定上(shàng)限，这标(biāo)志着美国(guó)再度陷(xiàn)入债务违(wéi)约的风险之中(zhōng)。

　　美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦已经(jīng)多次警告称，如(rú)果国会(huì)不尽早采取行动(dòng)暂停或提高债务上限，美国政府最早可能(néng)6月1日(rì)出现(xiàn)债务违(wéi)约——而这将对全球经济和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这(zhè)些画面在近(jìn)些(xiē)年似乎频频(pín)上演(yǎn)。那么，引发这一危机的(de)根本——美国债(zhài)务(wù)和债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大(dà)？美(měi)国又为(wèi)何(hé)要人为地给(gěi)债务设(shè)定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要先(xiān)了解美国政府的债务(wù)从(cóng)何而来，以及(jí)其为何(hé)频(pín)频逼(bī)近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国(guó)政府在(zài)绝大部分时期都处于(yú)财政赤字状(zhuàng)态，即政(zhèng)府支出在多数总统任期内都(dōu)高于其(qí)财政收(shōu)入。因此(cǐ)，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也一直(zhí)随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由(yóu)于(yú)新冠疫情(qíng)以及阿(ā)富汗(hàn)、伊拉克战(zhàn)争(zhēng)使得美(měi)国政府(fǔ)背负了庞大支出压力(lì)，另一方(fāng)面(miàn)，还因为(wèi)美国(guó)人口老龄(líng)化导(dǎo)致政府医疗(liáo)支出不断上(shàng)升，拜登政府推(tuī)出的(de)大规(guī)模基建政策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同(tóng)时，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的税收收入并没有(yǒu)跟上(shàng)支出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政府(fǔ)和特(tè)朗普政府批准了减税政策之后，税(shuì)收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的(de)双重压(yā)力下，美国的赤(chì)字规模近年(nián)来如滚雪球一(yī)般扩(kuò)大，债务规(guī)模(mó)也就因此不(bù)断(duàn)攀升(shēng)，在近(jìn)年来(lái)频频逼(bī)近债务上限(xiàn)也(yě)就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上(shàng)限的出现，则最早可以(yǐ)追(zhuī)溯到上世(shì)纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国(guó)并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候只要白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美(měi)国政府开(kāi)支愈繁，债务规模越来(lái)越(yuè)大，引发部分美国议员提出的反对（也有一些议员是为了反对美(měi)国参战），美(měi)国国会便通过《第二自(zì)由(yóu)债(zhài)券法(fǎ)案》，匚字旁的字有哪些，区字旁的字首次对联邦债务进行限额规定，以此来(lái)限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美(měi)国国(guó)会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确立了对(duì)美国(guó)政府债(zhài)务总额的限制。随后，美(měi)国国会(huì)又对其进(jìn)行了修订(dìng)，以更(gèng)改上限金额。从此(cǐ)，提(tí)高债(zhài)务上限就或多或少地成(chéng)为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了(le)78次债务上限，平均每9个月就会提高一(yī)次——其(qí)中共和党总统执政(zhèng)期(qī)间曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政(zhèng)期(qī)间共提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世纪以(yǐ)来，美国债务上限的上(shàng)调(diào)幅度进一(yī)步加大，在(zài)最近几届总(zǒng)统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这(zhè)个数字提高至(zhì)22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫(yì)情期间，美国国会(huì)暂(zàn)停了债(zhài)务上限(xiàn)，以暂(zàn)时(shí)取消美国政(zhèng)府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国(guó)会最新一次提高债务上限，美国债务上限已经提(tí)高至现(xiàn)在(zài)的31.4万亿(yì)美元，相较于(yú)1917年最(zuì)初(chū)的债(zhài)务(wù)上限115亿美(měi)元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么(me)美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦政府设(shè)定的举债的最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美国财政部借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债务上限，否则(zé)白(bái)宫无(wú)权(quán)继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美国政府(fǔ)为(wèi)什么要(yào)“自我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务上限(xiàn)呢？

　　的(de)确(què)，债务上限会对美国政府(fǔ)造成限制，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但从(cóng)理论上(shàng)来说，这一(yī)限制也同时对其美国政府的(de)债务(wù)信用提供(gōng)了保证。

　　这(zhè)是(shì)因(yīn)为，美国作为手握美元(yuán)霸权的超级大国(guó)，本身(shēn)并不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过(guò)度(dù)举(jǔ)债，将会导(dǎo)致美元贬值(zhí)、通胀失控，那么其债权(quán)信用将受到损害，原有债权人权(quán)益(yì)也会(huì)遭受(shòu)稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政(zhèng)府(fǔ)的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地(dì)位。换句话(huà)来(lái)说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债券的(de)最大海外“债主”

　　为(wèi)什(shén)么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的美国(guó)债(zhài)务上限，为什么在现在(zài)会陷入无法上调(diào)的(de)僵(jiāng)局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府(fǔ)想(xiǎng)要提高(gāo)美国债务上限，往往需要美国国(guó)会两院的通过(guò)。在此前的历史(shǐ)中，提高(gāo)债务(wù)上限在国会中绝大多数时(shí)候(hòu)类似于一个(gè)“走过(guò)场(chǎng)”的周期性(xìng)任务，两党并不会对此进行(xíng)过于激烈的博(bó)弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派(pài)分歧不断扩(kuò)大，债务上限问(wèn)题逐步沦为两(liǎng)党的(de)政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其(qí)是在当下美国(guó)两党分别(bié)占据两院多(duō)数席位(wèi)的分裂背(bèi)景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参(cān)议院多(duō)数，而(ér)共和(hé)党占据众议(yì)院多数。拜登要想提高债务上限，就需要(yào)和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的最后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要求他先同意削减(jiǎn)开(kāi)支(zhī)，再谈提高债(zhài)务(wù)上限。而民(mín)主党(dǎng)人(rén)坚持(chí)不愿(yuàn)让步，认为应无条(tiáo)件提(tí)高债务上限(xiàn)，这就导致(zhì)了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日(rì)）再度与国会领导(dǎo)人会(huì)面，讨论提高美(měi)国债(zhài)务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和(hé)国会领袖(xiù)们在周二仍(réng)无(wú)法取得突破性(xìng)进展，这(zhè)场危机恐怕真就(jiù)要(yào)无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜(bài)登已(yǐ)经计划于本周三(sān)前往日(rì)本参加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行(xíng)美国-大(dà)洋(yáng)洲国家峰会，这意味着接下来留给(gěi)拜登(dēng)和两党领袖谈(tán)判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾(céng)上演(yǎn)过类似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾(céng)面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共(gòng)和党人在谈(tán)判最后一刻，才(cái)就(jiù)债务(wù)上限(xiàn)达成(chéng)协议，勉强避免了一场(chǎng)债(zhài)务(wù)违约灾难。奥(ào)巴马及民(mín)主党(dǎng)在最后关头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元的财政(zhèng)支(zhī)出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼(bī)近违约，这(zhè)一紧张局势(shì)也引发了全球资本市场(chǎng)剧(jù)烈波(bō)动，美股一(yī)度大(dà)跌，并直接导致标准普尔首次下调(diào)美国的主权信用评级。这使得美国(guó)面临更(gèng)高(gāo)的借贷成(chéng)本(běn)——美国第二年的借贷(dài)成本上升了13亿(yì)美元(yuán)，并在之后数年继续上涨，基本(běn)上抵(dǐ)消了当时两(liǎng)党谈判中的一些成本削(xuē)减措(cuò)施。

　　对一(yī)些经(jīng)济学家来说，上(shàng)述的市(shì)场动荡也只是短期影响。而更重要的是，从长期来(lái)看(kàn)，财政支出削减(jiǎn)意味着美国多年(nián)的预算紧缩，这可能会(huì)产生(shēng)更严重的长(zhǎng)期影响——比如(rú)拖累美国的经济复(fù)苏(sū)。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研究所(suǒ)首(shǒu)席经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施(shī)时(shí)，我们仍(réng)处于相当低迷的经济中(zhōng)，并且(qiě)正处于从大衰退中复(fù)苏的(de)阶(jiē)段(duàn)。他(tā)们只是让复(fù)苏(sū)持续的时间远远(yuǎn)超(chāo)过了应有的时间……在接下(xià)来的六七(qī)年里，美国政府没有(yǒu)提供真(zhēn)正有(yǒu)价值的公共产品和(hé)服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这(zhè)场债务(wù)上限危机，也被许多(duō)人看作2011 年债务(wù)上限(xiàn)危机的翻版(bǎn)：美国国会(huì)面临类似的分裂局(jú)面，美国经济(jì)也(yě)正处于类(lèi)似的衰退环(huán)境之中。即便(biàn)美国(guó)两党能够重演2011年(nián)的戏码，在最(zuì)后关头(tóu)提高债(zhài)务上限，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经(jīng)济损害，恐怕也将再(zài)次(cì)重演。

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