昨天(tiān)深夜，美国债务上限谈判突然中止！

　　当地时间周五上午，美(měi)国共和党(dǎng)债(zhài)务上限谈判代表(biǎo)格(gé)雷(léi)夫斯与白(bái)宫代表举(jǔ)行闭门会(huì)议，但会议开始后不(bù)久就突(tū)然(rán)离开。格(gé)雷夫斯说(shuō)：白宫谈判代表实在(zài)不(bù)可理喻，目前谈判(pàn)处于“暂(zàn)停”状态。格雷夫斯强(qiáng)调，他不知道双方是否会在周五或(huò)周末再次会(huì)面。

　　谈(tán)判遇(yù)阻的消(xiāo)息传出后，三大美股指集(jí)体转跌。

　　不(bù)过，美联储(chǔ)主席鲍威尔传出了(le)有(yǒu)望(wàng)暂停加息(xī)的鸽派信号。鲍威尔(ěr)称，银行业的压(yā)力可(kě)能影响联储的(de)利(lì)率路径，若源于银行业危机的信贷环境收紧导致(zhì)经济放缓，美(měi)联储可能不必让利(lì)率升到原应有的高(gāo)位。

　　交(jiāo)易员目前预(yù)计，美联(lián)储6月份加息25个基点的(de)可能(néng)性为22.4％，低于一天(900g是几斤 900g是多少毫升tiān)前(qián)的(de)35.6％，与(yǔ)此同时(shí)，交易员预计美联储下月(yuè)将利率(lǜ)维(wéi)持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与(yǔ)美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔的讲话相(xiāng)比，交易员似乎更(gèng)受债务(wù)上限事态发展的影响。

　　鲍(bào)威尔(ěr)讲话期间(jiān)，美股跌幅(fú)收窄；美债价格跳(tiào)涨、收益(yì)900g是几斤 900g是多少毫升率跳水，对利率前景敏感的两年期(qī)美债收(shōu)益率迅速远离他讲话前所创的两(liǎng)个月来高位，一度较高位回落超(chāo)过10个(gè)基点；美元(yuán)指数刷(shuā)新日低(dī)，加速跌离周四所(suǒ)创的(de)3月末以来(lái)高位。鲍威尔讲话结(jié)束后(hòu)，美(měi)债收益(yì)率逐步(bù)回升，全天攀(pān)升收官(guān)，美股和美元的跌势未改(gǎi)。

　　最终(zhōng)，美股周五高开低走，受债务上限谈判暂停(tíng)拖累三(sān)大(dà)股指盘(pán)中转跌(diē)，道指(zhǐ)收跌(diē)约110点，纳(nà)指(zhǐ)收(shōu)跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门(mén)中概股走(zǒu)势分化，蔚(wèi)来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，有色金(jīn)属(shǔ)大多上(shàng)涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦(lún)铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌超(chāo)4％，在上周跌超9％后继续(xù)领跌，和跌近3％的伦锌连跌两(liǎng)周。而伦锡和(hé)伦铝都涨超2％，扭(niǔ)转三周(zhōu)连跌(diē)势头(tóu)。伦(lún)铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五收盘大(dà)致持平一(yī)周(zhōu)前水平，都(dōu)止住(zhù)四周(zhōu)连跌之势。

　　纽约黄金期(qī)货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周(zhōu)累计下跌1.89％，创2月3日一周以来(lái)最大周跌幅，在连涨(zhǎng)两周后连跌两(liǎng)周。WTI 6月(yuè)原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原(yuán)油期(qī)货收跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶(tǒng)。本周美油累(lèi)涨约2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均(jūn)终(zhōng)结四(sì)周(zhōu)连跌。

　　北京时间(ji900g是几斤 900g是多少毫升ān)今晨(chén)六点(diǎn)，有(yǒu)最新消息称，美国白宫谈(tán)判(pàn)代表已(yǐ)抵达会场(chǎng)，准备(bèi)继(jì)续进行债务(wù)上限谈(tán)判(pàn)。

　　美(měi)国国会(huì)众议院议(yì)长麦(mài)卡锡(xī)表示(shì)，共和党人将于北京时间(jiān)今(jīn)天上午重返谈判桌，恢复债务(wù)谈判。麦(mài)卡锡称(chēng)，动(dòng)用宪法第(dì)14修正案来绕开债务上限解决不了(le)任何问题，将阻止拜登推动的增加政府开支行动。

　　值得注意的是，美国财政部现金(jīn)余额截(jié)至(zhì)5月(yuè)18日进一步降至573亿美元。截至5月17日，美国财政部财政紧急措施(shī)余额还(hái)剩下920亿(yì)美元。

　　鲍(bào)威尔：美国(guó)通(tōng)胀远远高于2％目(mù)标(biāo)，鉴(jiàn)于信贷压力(lì)可能无需继续(xù)加息

　　当地(dì)时间(jiān)周五（北京时间今天(tiān)凌(líng)晨），美联储主席鲍威尔出席名为“货币政策观点”的小组讨论。市(shì)场(chǎng)关注他提供的利率路(lù)径(jìng)线索。

　　鲍威尔强调(diào)，“美(měi)国通胀远远高于(yú)我们(men)2％的(de)目标”，若抗通胀失败，将造成漫长的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通(tōng)胀重返目标2％的(de)承诺，物价(jià)稳(wěn)定是经济保持强劲的(de)根基。

　　但(dàn)鲍(bào)威(wēi)尔同(tóng)时发表鸽派信(xìn)号称，自己(jǐ)倾向(xiàng)于支持6月会议暂不加息，而(ér)且银(yín)行业危机导致(zhì)的信贷条件收紧，可能(néng)意(yì)味(wèi)着美(měi)联储峰值(zhí)利率将低于预期：“鉴于信贷压力可(kě)能对(duì)经济增长、就业(yè)和通(tōng)胀造成的负面影响，可(kě)能无需(xū)（继续）加息至那么高的水平(píng)就能成(chéng)功打压(yā)通胀。美联(lián)储在收(shōu)紧(jǐn)货币(bì)政策方面已取得长足(zú)进步，政策立(lì)场现在(zài)是对经济增长具有限制性的。做太多(duō)与做太少的风险(xiǎn)正变得更加平衡。我们面(miàn)临着(zhe)迄今(jīn)为止(zhǐ)收紧政策(cè)的(de)效应滞后(hòu)，以及(jí)近期银行业压力(lì)导致的信贷收紧程(chéng)度等多重不确定性。有(yǒu)鉴于此，美联储有能力观察更多数据和(hé)未来前景的演变，然后再决定可能需要(yào)提高多(duō)少(shǎo)利(lì)率。”

　　同时，鲍(bào)威(wēi)尔也强调季(jì)度经济预测的准(zhǔn)确度通常(cháng)存在挑(tiāo)战，他上述提到的观点及其能实现的程度也(yě)都存在(zài)不确(què)定性，理由是“未来前景面(miàn)临(lín)着(zhe)历史性(xìng)高企(qǐ)的不(bù)确定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未就货币(bì)政(zhèng)策应进一步收紧多(duō)少(shǎo)而作出决定。”

　　有分(fēn)析(xī)称，这说(shuō)明银行业(yè)危机后(hòu)，鲍威(wēi)尔开始释放“保持耐心”的利率路径信号。“新美联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力(lì)将影响货币决策。

　　产(chǎn)业供需结构预期转(zhuǎn)弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近(jìn)期纯碱和玻璃期货持续走弱，昨日纯碱和玻(bō)璃期货(huò)继续深跌，盘中(zhōng)纯碱2306合约触(chù)及(jí)跌停。昨(zuó)日盘后，郑商(shāng)所(suǒ)发布(bù)公告，自2023年5月23日当晚(wǎn)夜盘交易时起，纯碱期货2309合约的日内(nèi)平今仓交易(yì)手续(xù)费标准调整为3.5元/手。

　　究其原(yuán)因，宝城期(qī)货研究所负责人闾(lǘ)振兴(xīng)表示(shì)，主(zhǔ)要有(yǒu)三方面：一是产业(yè)供需结(jié)构预(yù)期转弱；二是宏观环(huán)境不乐观；三(sān)是交易者在对冲(chōng)操作中将纯碱(jiǎn)玻璃作为空(kōng)头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势虽都偏(piān)弱，但(dàn)南华研(yán)究院能化分析师李嘉豪认为，各自的(de)原因并不相同。纯(chún)碱周五跌幅(fú)较(jiào)大的(de)主要(yào)原(yuán)因在于远兴投产的消息面(miàn)刺激，使得盘面(miàn)出现较大跌(diē)幅。除此之外(wài)，本周检修量增(zēng)加，库存依(yī)旧累(lèi)库，可见下(xià)游的持货意愿依旧(jiù)较差。纯碱上(shàng)周(zhōu)到港5万吨，对供需关(guān)系也存在一定的影响。在现货(huò)松(sōng)动、投(tóu)产(chǎn)预期、库(kù)存累库的影响(xiǎng)下(xià)，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻(bō)璃，主(zhǔ)要(yào)原因在于前期（3月和4月）需求较旺(wàng)，下游(yóu)补库至环比高位。”他说，短(duǎn)期价格松动，中(zhōng)下游(yóu)的备货情绪出(chū)现一定(dìng)的谨(jǐn)慎或者恐高的情(qíng)形，因此产销(xiāo)出(chū)现了较为明显的下滑(huá)。在(zài)现货(huò)松动、产销较(jiào)弱(ruò)的局面下(xià)，玻璃的价格(gé)跌幅较为明显。

　　从产业供需结构看，浙商期货(huò)分(fēn)析师江文敏具体介绍(shào)，纯碱方(fāng)面(miàn)，近期(qī)主要市(shì)场交(jiāo)易点是远兴能源新(xīn)增投产。昨日(rì)，远兴能(néng)源1号线正式点火，新(xīn)增天然碱产能150万吨，后(hòu)续2号线原计划于6月(yuè)点火投产，产(chǎn)能为150万吨天然碱，3A号线原计划于9月份出产品，产能为100万吨天(tiān)然碱，3B号线原计划于9月(yuè)份出产品，产能(néng)为(wèi)100万吨天然(rán)碱和40万吨小苏打。远兴能源的(de)天然碱预计生(shēng)产成本在1000元(yuán)/吨(dūn)以内。纯(chún)碱盘面在(zài)大量新增产能和(hé)低成本(běn)纯碱的叠加(jiā)作用下持续(xù)走低，周(zhōu)五又逢(féng)远兴能源点火的信息落(luò)地，市(shì)场看空情绪高涨，推动(dòng)盘(pán)面下(xià)跌。

　　闾振(zhèn)兴还介绍，纯(chún)碱的供(gōng)需结(jié)构(gòu)在9月(yuè)会发生变化，这是市(shì)场(chǎng)早已预期的，市场也已充(chōng)分计价，这一(yī)点从(cóng)9月(yuè)合约的深贴水可以得到验(yàn)证。在这个供需转宽松的预期(qī)下(xià)，产业链开始形成负反(fǎn)馈，纯碱(jiǎn)现货价格也出现崩(bēng)塌，这(zhè)一(yī)点从近月合约的跌幅和现货向期货回归的方式(shì)收(shōu)敛基差上可以得到验证。

　　而玻璃方(fāng)面，江文(wén)敏表示，近(jìn)期市(shì)场(chǎng)主要交易点是需求转弱，供应上(shàng)升。因(yīn)为玻璃深加工(gōng)厂(chǎng)缺乏强有力(lì)的订单支撑，5月中旬(xún)订(dìng)单天(tiān)数为16.4天，与4月底相比减少(shǎo)0.1天。深加工厂原(yuán)片库存天数5月中旬为21.5天(tiān)，与(yǔ)4月(yuè)底相比减(jiǎn)少(shǎo)1.73天。从历史数据来看，原片(piàn)库存偏高，补库意愿(yuàn)相比4月降低。从玻璃产(chǎn)销数据来看(kàn)，5月沙(shā)河(hé)地区产销(xiāo)数据平均为65％，湖北(běi)地区产销数据平(píng)均为73％，华东地区产销数(shù)据平均为(wèi)82％，相比于(yú)3月及4月的数据，5月份产销数据大(dà)幅下滑(huá)。5月还(hái)要新增日熔(róng)量3050吨，6月将新增(zēng)日熔量3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量400吨，9月(yuè)新增日熔量1200吨，10月减少日熔量(liàng)1000吨。预计2023年9月份(fèn)玻璃日熔量达到巅(diān)峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较(jiào)弱，主要是高库存(cún)和(hé)低(dī)需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格在去(qù)库(kù)逻辑下出现(xiàn)过反弹(dàn)，但反弹后(hòu)利润(rùn)改善很(hěn)多(duō)，加之终端(duān)表现(xiàn)并不乐观，因(yīn)此又出(chū)现大幅(fú)回落(luò)。

　　从(cóng)宏观(guān)因素看(kàn)，闾振(zhèn)兴介绍，在欧美经(jīng)济(jì)衰退预期(qī)、国内经(jīng)济复苏不及预期的背景(jǐng)下，整个工业品价格(gé)承压，纯碱此前强势(shì)的中观逻辑终敌不过(guò)疲弱的宏(hóng)观逻(luó)辑。从持仓上看，部分市场资金在做强弱(ruò)对冲，而纯碱和玻璃正是空(kōng)头(tóu)配置，强化了二(èr)者的弱(ruò)势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱(ruò)势或将持(chí)续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主要关注检(jiǎn)修是否能(néng)带来现(xiàn)货(huò)价(jià)格短(duǎn)期的企稳，但中长(zhǎng)期价格下(xià)跌(diē)至成本线(xiàn)为大概率(lǜ)事件。“从(cóng)商品格局看，纯碱投(tóu)产后必然走(zǒu)向过剩，而短期检修的兑现有限(xiàn)，因(yīn)此检修仅为长期趋势下的(de)扰动，商(shāng)品从(cóng)偏紧到过剩(shèng)的周期(qī)中，价格趋势预计继续向(xiàng)下(xià)。”他说，对于玻璃，需要等待的则是(shì)中下游的(de)备货意愿(yuàn)何时能够(gòu)起来：一是(shì)等待下游的(de)原料库存消耗，二是对(duì)未来的需求是否存在旺季的预期。短期来看，下游(yóu)以消耗(hào)前期库存为主，需求缺乏弹性(xìng)，价(jià)格预期偏弱。后市关注(zhù)在需求(qiú)存在缺口的情形下，7月订单(dān)是否(fǒu)依旧具有连续性(xìng)。

　　中期来看，闾振兴(xīng)认为，除非(fēi)价(jià)格开始冲(chōng)击成本(běn)，或是供需(xū)上(shàng)有重大改变，否则纯碱和玻璃依然维(wéi)持弱势(shì)。“短期则(zé)还是(shì)要关注持仓的变化，短线资金离场或使(shǐ)得低位波动加大。”他(tā)说，止(zhǐ)跌可以(yǐ)关注两个指标：一是基差不再是以现货(huò)下跌方式来修复；二是月供需预期博弈相对明朗，基差(chà)企稳(wěn)。

　　分品种(zhǒng)看，江文敏表(biǎo)示(shì)，纯碱后市(shì)仍将维持(chí)弱势(shì)，可重(zhòng)点关注远兴能源的后(hòu)续投产进(jìn)展、碱价降价幅度。若远兴(xīng)能源后续(xù)投产推迟，则盘面或将(jiāng)维(wéi)稳振(zhèn)荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂大力挺价(jià)，则盘(pán)面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市(shì)弱势也(yě)将(jiāng)继续(xù)保持，中长期则视终端需求变动来判(pàn)断是否维持弱势，可重点关注下游深加工订单情(qíng)况(kuàng)、地产施工端情况(kuàng)。若(ruò)后期(qī)地产施工端主体封(fēng)顶数量(liàng)较多，那么玻(bō)璃的需求量将抬升(shēng)，下游(yóu)深加工订单数(shù)量也将因此抬(tái)升，盘面或维稳。

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