金融(róng)界(jiè)4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作相关(guān)业(yè)务，保(bǎo)护境内外投资者合法权益(yì)，维(wéi)护利率(lǜ)互(hù)换市场秩序，中国(guó)人民银(yín)行制定了《内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人表示，未来中国人民银(yín)行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化交易(yì)清算安排(pái)，为境外投资(zī)者提供更加便利高(gāo)效的(de)风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局将结(jié)合各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等互(hù)利的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部(bù)门负责人就《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国人(rén)民银行要求的境外投(tóu)资(zī)者包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合(hé)《中国人民银行(xíng)关于境外央行、国(guó)际(jì)金融组织、主权财(cái)富基金(jīn)运(yùn)用人民币投资(zī)银(yín)行间(jiān)市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于进一(yī)步(bù)做好境(jìng)外机构投资者投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的公告》（中国人(rén)民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中国人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券市(shì)场准(zhǔn)入备(bèi)案的境外投(tóu)资者等，可(kě)根据(jù)《内(nèi)地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议(yì)范围是什(shén)么？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内(nèi)外投资者开展“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易前可以与(yǔ)交易对手(shǒu)方(fāng)签署经中国人民银行认可的(de)衍(yǎn)生品(pǐn)主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签(qiān)署协(xié)议、签署协议类(lèi)型等(děng)事项向(xiàng)中(zhōng)国(guó)外汇交易中心(xīn)备案。目(mù)前(qián)，中国银行间市场交易商(shāng)协会(huì)正在研究(jiū)制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待(dài)其正式发布后也可供境内外投资者(zhě)选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者的(de)投资范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资者现(xiàn)阶段可在银行间市(shì)场(chǎng)开展符合集中清算(suàn)要求的(de)人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的(de)境外电(diàn)子交(jiāo)易平台、境(jìng)内电子交易平(píng)台包(bāo)括哪些(xiē)？境外投资者的对(duì)手方、交(jiāo)易(yì)模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子(zi)交易平(píng)台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需(xū)求(qiú)加入其他受认可(kě)的电子交易(yì)平台，受认可(kě)的(de)境内电子交易(yì)平台为(wèi)中国外汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投(tóu)资(zī)者进(jìn)行(xíng)交易(yì)，“互(hù)换通”报价(jià)商名单可在(zài)中国外汇(huì)交(jiāo)易中心网站上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”交易在境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)达成，交易一经(jīng)达(dá)成即(jí)视为交(jiāo)易已确(què)认。境外投资者可通过中国人民银行认(rèn)可的(de)境外电(diàn)子交易平台与境内电子交易平台的(de)连(lián)接，向境内电子交易(yì)平台发送交易指令，与“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构(gòu)和香(xiāng)港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清算机构(gòu)包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的境内清算机构为(wèi)银(yín)行间市(shì)场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称上(shàng)海(hǎi)清算所），香(xiāng)港(gǎng)证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清算机(jī)构(gòu)为香港交易所旗下(xià)香港场外结(jié)算有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开(kāi)展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得场外结(jié)算公司清(qīng)算会员资格(gé)或作为(wèi)清算客户(hù)委托场外结算公(gōng)司(sī)综合清算会员代理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会员签订客户清算协(xié)议。交易达成后，境内外清算机构(gòu)对(duì)交易(yì)进(jìn)行风控检查，对于符(fú)合集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外(wài)机构通过场外结算(suàn)公司或其(qí)综合(hé)清算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生(shēng)品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中(zhōng)央对(duì)手方针对已成(chéng)交的交易充当买(mǎi)方(fāng)的(de)卖方(fāng)和卖方的买方的一种法律(lǜ)安(ān)排，并据此与买(mǎi)方(fāng)和(hé)卖方建立两个(gè)新合约，以清(qīng)偿买卖双(shuāng)方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境(jìng)内参(cān)与者达(dá)成的交易在经过上(shàng)海清算所与场外结算公司的集中(zhōng)清算(suàn)审(shěn)核后，上海(hǎi)清算所与场外结算公司于当(dāng)日将交易进行合(hé)约替代，进入集(jí)中清算，生(shēng)成为(wèi)三个独立的(de)新合约，分别为境外参与者(zhě)与场(chǎng)外结(jié)算公司、场外结算(suàn)公司与上(shàng)海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者(zhě)之间的(de)合约(yuē)。境外与境内参与者之间将不再存在合同关(guān)系。对(duì)于未纳入集(jí)中清算的交易(yì)，依照成交双方约(yuē)定的处置方式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互(hù)换(huàn)通”业务场景下的跨(kuà)境(jìng)资金流动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司之间的跨境资金结算主要通过人民(mín)币(bì)跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结算公司可在境(jìng)内银行开立人民币(bì)基本存款账户(hù)和人民币“互换通”结算专用存(cún)款账户(hù)（NRA账户(hù)），作(zuò)为(wèi)极端情况下(xià)应急结算安排(pái)。NRA账户收支(zhī)范围(wéi)包(bāo)括：“互换通(tōng)”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所融入资金的本息(xī)和(hé)费用以及符合中国(guó)人民银行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)风控(kòng)方案的一(yī)部分，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司将针对双方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换(huàn)通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池独立(lì)于(yú)每一中央对手方(fāng)从各自清(qīng)算参与者收取和追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基金之(zhī)外，不用于任何会员机构的(de)违约(yuē)损(sǔn)失分摊。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)向资(zī)源池(chí)缴纳的资金存(cún)放在以场外结算公司名义于境外开立(lì)的(de)“互换通(tōng)”专用账户，场(chǎng)外结算公(gōng)司向资源池缴纳的资(zī)金存放在以上海(hǎi)清算所名义于境内(nèi)开立(lì)的“互换(huàn)通”专用人(rén)民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额(é)度管(guǎn)理要求。场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海清算所每日基于双方清(qīng)算所之间的风险敞口计(jì)算“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池要求，并通过境内外存管银(yín)行办理人(rén)民币或(huò)外币资金的跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任(rèn)的(de)机构应当及时履(lǚ)行报送义(yì)务。上海清算所和境内资源池存(cún)管银行(xíng)应(yīng)当向人民币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币(bì)收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉(shè)及双边结算(suàn)补偿金的(de)，相关境内结算(suàn)银行应(yīng)当进(jìn)行跨(kuà)境人(rén)民币收支信息报送。上海清算所、境(jìng)内(nèi)投资者等相关(guān)主体应当按照规(guī)定履行国际收支统计申报义务(wù)，原(yuán)则(zé)上“互(hù)换通”交易(yì)和资源池业务由上海(hǎi)清算所中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久(suǒ)集(jí)中进行国际收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上海清算所清算(suàn)的交(jiāo)易或(huò)资金收付，由(yóu)境内投资(zī)者等(děng)相关主(zhǔ)体进(jìn)行国际收支统计申(shēn)报(bào)。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确(què)保市场平稳运行(xíng)，“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”充(chōng)分考(kǎo)虑境外(wài)投(tóu)资(zī)者投资银行间(jiān)债券市(shì)场的情况，初期全市场(chǎng)每日(rì)交易净限额(é)为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向互(hù)换通”开展利(lì)率互换交易在轧差后的名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司(sī)之(zhī)间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿(yì)元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况(kuàng)适时调整(zhěng)额度，并对(duì)外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关(guān)规定具体包(bāo)括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务的相(xiāng)关(guān)文件主要包括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行(xíng)关(guān)于明确跨(kuà)境人民(mín)币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币购售(shòu)业(yè)务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)拓宽人民币购售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外(wài)汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民银行办公(gōng)厅关(guān)于加(jiā)强境(jìng)外金融机构进入银行(xíng)间外汇市场开(kāi)展人民币购售业(yè)务宏观审慎管(guǎn)理有关事项(xiàng)的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民币购售业务(wù)管理有关(guān)问题(tí)的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务(wù)境(jìng)外(wài)参加行(xíng)和境(jìng)外清算行(xíng)进入银行(xíng)间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘(pán)头寸时，沿用(yòng)现有境外(wài)清算行和境外参加行(xíng)的(de)业务(wù)模式、产品种类(lèi)和信(xìn)息报送等相(xiāng)关安(ān)排(pái)。根据《办(bàn)法》和人民币(bì)购售业务管理规定，香港结算行在境内(nèi)银(yín)行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确(q中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久uè)保与其(qí)相关的境(jìng)外投资(zī)者在本机(jī)构的资金(jīn)兑换是(shì)基于(yú)“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用(yòng)外汇参与交易的(de)，其(qí)交易到期或不(bù)再继续参与(yǔ)的，原则(zé)上应当(dāng)通过(guò)香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇(huì)的境外投资(zī)者通过“北向互换通”投资(zī)内(nèi)地银行间金融衍生品市(shì)场，使(shǐ)用外汇的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可在香港结算行办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)，香港(gǎng)结算行由(yóu)此(cǐ)所产(chǎn)生的(de)头寸可到境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘。初期，境外(wài)投资者可(kě)选择一(yī)家香港结算行办理(lǐ)业务。香港结算行(xíng)为境外投(tóu)资者(zhě)办理外汇资(zī)金兑换时，应(yīng)当做好真实(shí)性审核(hé)相关工作，确保所(suǒ)兑换(huàn)的资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其(qí)交(jiāo)易到期(qī)所(suǒ)得的(de)人民币资金，可继续(xù)投资，如用于非“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”投资用途，应当通过香港结算行(xíng)兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易报告(gào)有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金融市场(chǎng)基础设施(shī)应当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国(guó)外(wài)汇(huì)交易中心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换(huàn)通”数据(jù)的交易报告库，在中国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外投资者无(wú)需另行(xíng)报告(gào)。此外，中(zhōng)国人民银(yín)行和相关监管部门可(kě)以根据(jù)需要向基础(chǔ)设施调取与(yǔ)境(jìng)外投资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布(bù)后(hòu)，还会发(fā)布相关(guān)配套业务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法(fǎ)》发(fā)布(bù)，境内电子交易平台、境内(nèi)外清算机构将制订(dìng)配(pèi)套(tào)的业(yè)务规则等文(wén)件(jiàn)并对外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发(fā)展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调(diào)整交易和清算额度，优(yōu)化交易(yì)清算安(ān)排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监管当局(jú)将结(jié)合各方(fāng)面情况，在风险可控、对(duì)等(děng)互利的(de)原则下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互(hù)换通”。

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