AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基(jī)金(jīn)公司尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有(yǒu)基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的(de)是(shì)，此(cǐ)次(cì)公募(mù)基金2023年一季度(dù)报(bào)中，无论是成长派、还是价值派，众多基(jī)金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其(qí)中(zhōng)长期投资(zī)价值，但(dàn)是对(duì)于短期人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护(hù)和(hé)可持续发(fā)展，以(yǐ)及新能源开发(fā)和利用(yòng)等(děng)领域。文(wén)中(zhōng)表示(shì)，人工(gōng)智能领域的(de)快速(sù)发(fā)展为全球带来(lái)无数机遇(yù)和挑(tiāo)战(zhàn)，将(jiāng)极大(dà)地影(yǐng)响我们的(de)生活(huó)方式和社会(huì)发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，需要(yào)建(jiàn)立完(wán)善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重在(zài)季报中也明(míng)确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互(hù)联网平台(tái)等提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时(shí)，表示其本质(zhì)是利用技(jì)术(shù)的(de)手段，提升组(zǔ)织信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向(xiàng)上的类(lèi)消费行(xíng)业(yè)，在美国是一个(gè)和(hé)互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在中国，依然(rán)处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家(jiā)越(yuè)来(lái)越意识到数字(zì)化的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将会和(hé)人工智能深(shēn)度融(róng)合(hé)，也(yě)会(huì)给(gěi)中(zhōng)国(guó)公(gōng)司(sī)带来发(fā)展的机会。目前整(zhěng)个板块的估(gū)值都到了(le)历(lì)史最低(dī)的(de)水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工智(zhì)能完(wán)成季报(bào)，也显示出(chū)人工智能(néng)确实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一(yī)个(gè)历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育(yù)基地宣布(bù)成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百(bǎi)度智能云接入文心一(yī)言能(néng)力，致(zhì)力(lì)于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提(tí)升客户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人(rén)工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局(jú)，其中(zhōng)，除了科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不乏(fá)价值投资派苏州是几线城市呢基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季(jì)报可(kě)以看出(chū)，该基金一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智(zhì)能(néng)的(de)计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数字化(huà)、新能(néng)源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力会(huì)重新成为(wèi)最重要的增(zēng)长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科(kē)技(jì)成(chéng)长(zhǎng)团队(duì)中，有不少基金经理明确看(kàn)好人工(gōng)智(zhì)能带(dài)来的(de)投资(zī)机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛(tāo)在(zài)去年下半(bàn)年开始增持(chí)软件，当(dāng)时(shí)基本处(chù)于估值、机构持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在(zài)信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化等长期需求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于(yú)成(chéng)长前期(qī)、对(duì)标(biāo)国际(jì)也(yě)还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技(jì)创新周期(qī)的序幕，带(dài)来(lái)以(yǐ)十年(nián)为维度(dù)的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代表(biǎo)的科技板块内(nèi)会持(chí)续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理(lǐ)姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工智能和可再生(shēng)能源将构成(chéng)未来社会(huì)的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的(de)进(jìn)入，未(wèi)来新的(de)产业机会(huì)将进(jìn)入新一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极(jí)的(de)一派。他(tā)在(zài)一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合(hé)润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体(tǐ)现了(le)对人工智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业(yè)链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品(pǐn)质生活在一季度也进行了(le)调仓换(huàn)股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工比例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招商蛇(shé)苏州是几线城市呢口、保利发(fā)展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄(líng)化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核(hé)心在于全(quán)要素(sù)生产率的提升，充分(fēn)利用(yòng)好云计算、大(dà)数据、人(rén)工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的产业(yè)逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行(xíng)业应用等(děng)，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有成长(zhǎng)性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资(zī)部总经理(lǐ)陶(táo)灿管理的基金也重点布(bù)局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能(néng)生活(huó)在一季度(dù)继续(xù)调整了行业配(pèi)置(zhì)，降低(dī)了制造业(yè)、大金融地产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局(jú)了(le)人工(gōng)智能(néng)技术创新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成(chéng)功，这一(yī)成功比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了(le)强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大(dà)创新，未来(lái)多(duō)个行业将极大(dà)受益(yì)于这一技术的应用(yòng)和普及(jí)。未来我们应该更(gèng)加(jiā)重视(shì)这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在一(yī)季报中(zhōng)也提到了对AI的(de)看(kàn)好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控和产业趋(qū)势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术(shù)，有望开启新一轮(lún)的(de)科(kē)技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而(ér)造就了难得的机会(huì)。“我们(men)这时反而应该加(jiā)大对(duì)能源(yuán)板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚(yà)于互(hù)联网级别的技术要(yào)素(sù)革(gé)命，或许我(wǒ)们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来(lái)的(de)全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的雏形。但她同时(shí)表示，也会(huì)努力在火热的行(xíng)情(qíng)面前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年(nián)三四季度布局了(le)不(bù)少人(rén)工智能相(xiāng)关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的(de)配置大概率少于市(shì)场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代(dài)表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立，但(dàn)我们还是(shì)认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡(yí)一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不到的(de)。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和后来的(de)疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)在一季报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科技(jì)发展进程(chéng)中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何(hé)分配？市(shì)场当(dāng)前认(rèn)为的(de)受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及(jí)渗(shèn)透率将多快提(tí)升(shēng)？都是(shì)很容(róng)易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的(de)难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是(shì)我们的(de)投资目标。

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