衰退(tuì)近(jìn)在咫(zhǐ)尺(chǐ)？

　　美国(guó)一季(jì)度GDP增速超预期放(fàng)缓(huǎn)，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美国(guó)商务(wù)部经济分析局公布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，美国(guó)一季(jì)度实际(jì)GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度(dù)放缓，且远不及(jí)预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情(qíng)爆发(fā)之前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的(de)项目(mù)主要有(yǒu)消费者(zhě)支(zhī)出、出口(kǒu)、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州和地方政府支出以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包(bāo)括进口、私人(rén)库存(cún)投资和住宅固定(dìng)投资(zī)。经(jīng)济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度放缓的主要原因是(shì)私人库存投资回(huí)落(luò)以(yǐ)及非住宅固定投资(zī)放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济(jì)最(zuì)大的(de)组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消(xiāo)费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资(zī)一季(jì)度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一(yī)季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大(dà)的拖(tuō)累项是私人库存的(de)变化(huà)，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升(shēng)温。美联储高度关(guān)注的(de)通胀(zhàng)指标——美(měi)国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季度年化季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的(de)是，这是(shì)核心PCE连续第五次(cì)“击(jī)败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊(yī)朗船只在(zài)印度洋北部发(fā)生事故，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只上的(de)2人(rén)死亡，数人受(shòu)伤，不明船(chuán)只的行为违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海上监视和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立(lì)即(jí)开始拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中(zhōng)，不明船(chuán)只的自(zì)动全球定位(wèi)发送系统被关(guān)闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣押了(le)该船(chuán)只，并将其(qí)运至(zhì)伊朗(lǎng)领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只属(shǔ)于美国(guó)，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群岛的(de)旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方要求(qiú)立即释(shì)放(fàng)这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的(de)第(dì)五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的油轮，在阿(ā)曼(màn)湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美(měi)联储回(huí)应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒(méi)体(tǐ)曝(pù)光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电视台(tái)新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认(rèn)为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄(é)罗斯央(yāng)行等主(概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续zhǔ)题的(de)一系(xì)列问题。

　　美联(lián)储的(de)一名(míng)发言人美(měi)东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否认存(cún)在泄密(mì)问(wèn)题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是(shì)乌(wū)克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈(tán)话，是(shì)我们在这个充满挑战的(de)时(shí)刻支持乌(wū)克(kè)兰(lán)人(rén)民的背景(jǐng)下(xià)进(jìn)行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言人还说，通话事(shì)件已报交(jiāo)有关(guān)执法部门，出于(yú)对(duì)他们工作(zuò)的尊重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论称，这番言(yán)论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实(shí)就是，骗子能通过恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致(zhì)美联储的安(ān)全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主(zhǔ)要是基于(yú)美联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官(guān)的言论(lùn)通常(cháng)受到(dào)投资者和(hé)商(shāng)界人(rén)士的(de)密(mì)切(qiè)关注，有时会引发股市波动。而且，美联(lián)储官(guān)员同他人(rén)的(de)私下(xià)会(huì)面时常(cháng)引发争议，因为外界认为(wèi)，联储(chǔ)官员(yuán)的言论可能(néng)让在场的人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界注意到(dào)，这次(cì)让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年不(bù)止一(yī)次成(chéng)功骗取国(guó)外政客(kè)和他们通(tōng)话，而且通常将将通话视频公之(zhī)于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家(jiā)的决策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德国(guó)前(qián)总理默克(kè)尔通话，默克尔当时觉得(dé)可(kě)疑，但没(méi)有(yǒu)在对话(huà)中(zhōng)直接问他们是(shì)不是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价(jià)出现大幅回(huí)落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价(jià)格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约(yuē)大跌(diē)5.26％，截至下(xià)午收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特(tè)原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油(yóu)交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期货(huò)能(néng)源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日报(bào)记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅(fú)下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研(yán)究中心负(fù)责人杨安表示，一方面是(shì)由于近(jìn)期油轮运(yùn)费回落，运输(shū)成本下降(jiàng)，让(ràng)内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面(miàn)是当(dāng)前国内即将迎来五一假期，而目前国际市(shì)场宏观风险具(jù)有(yǒu)很大(dà)不确定性，恰逢油价(jià)大(dà)幅(fú)回调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近(jìn)期来看(kàn)，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务(wù)压力及经济衰退风险可能(néng)削弱欧美(měi)能源需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从(cóng)而推动(dòng)本周油价油(yóu)价下(xià)跌。而(ér)原油作为金(jīn)融属性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续曾因银行业危机出(chū)现暴(bào)跌，此次(cì)美国银行(xíng)业(yè)风险再次升温继(jì)续引发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油(yóu)的下跌带(dài)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的情(qíng)绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承(chéng)压。随(suí)着美联储加(jiā)息会议的(de)临近，美国第一共(gòng)和银行的(de)财报(bào)和股(gǔ)价表现或显示银(yín)行业危机仍(réng)未结(jié)束，叠加欧美经(jīng)济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国(guó)消(xiāo)费者信心(xīn)本月降至去年(nián)7月(yuè)以来的最低水平，市(shì)场对于美联储加息和海外经济(jì)衰(shuāi)退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油(yóu)市场走势的宏观风(fēng)险何时(shí)会(huì)消(xiāo)散？在杨安看来(lái)，目前(qián)来看，美(měi)国银(yín)行业危机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将(jiāng)不(bù)时困扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月4日(rì)美联储议(yì)息会议将再(zài)迎来(lái)加息窗(chuāng)口，对此投资者(zhě)也高度(dù)关注美联储(chǔ)利(lì)率(lǜ)政策的变(biàn)化，宏观层(céng)面的(de)不确定性成为影响整个金融(róng)市场(chǎng)的主(zhǔ)要(yào)因素(sù)，这是投(tóu)资者(zhě)需要注意(yì)的(de)风险所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联储即将公布加息(xī)决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联(lián)储官(guān)员(yuán)表态偏(piān)鹰，对于后续何时(shí)停(tíng)止加息仍有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币(bì)政策会议，基于当前欧(ōu)元区(qū)的(de)高通胀水平(píng)，预计欧洲央行和英(yīng)国央行(xíng)也将维持加息政(zhèng)策，因此市场对于海(hǎi)外(wài)经(jīng)济(jì)衰退(tuì)带来需求下行的担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场基本面表现尚可(kě)，整体(tǐ)供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来(lái)的五一(yī)长假和(hé)美(měi)国夏(xià)季出行旺季预(yù)计对(duì)于需求会有一定(dìng)支撑(chēng)，预计(jì)近期国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师(shī)董(dǒng)超也表示(shì)，后市原油供需逻(luó)辑不(bù)会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价带来极大(dà)影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻(zuān)井平(píng)台已经连(lián)续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持续，后续的(de)减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加(jiā)息(xī)后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步消退(tuì)，后(hòu)期原油市场将(jiāng)转入对(duì)供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下(xià)区间将更(gèng)为模糊，在美国储备政(zhèng)策难以(yǐ)改动的情况下(xià)，底部支(zhī)撑力度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美(měi)国(guó)产量的下(xià)滑将有助(zhù)于(yú)油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即将(jiāng)维持(chí)区(qū)间振荡(dàng)，振荡幅度预(yù)计(jì)将更宽，受宏观(guān)及基本面风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超预期(qī)降库(kù)，且(qiě)美国汽油需求较上(shàng)期(qī)大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下，预计今年(nián)年内剩余时段供应(yīng)紧张(zhāng)将是(shì)原油市(shì)场主基(jī)调，当然全(quán)球经济面(miàn)临(lín)衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在(zài)一(yī)定程(chéng)度上(shàng)抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市场带(dài)来的(de)担忧。总体来(lái)看，当前油(yóu)价处在宏观利空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的(de)复杂局面下，短期内担忧情绪(xù)主导油价(jià)回落，中长期来看油价或(huò)继续大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致(zhì)相关性(xìng)较强(qiáng)的高硫燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油、沥青等(děng)品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和(hé)沥青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到(dào)油价(jià)影响，自(zì)身基本面表现尚可，其(qí)中高硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧，低(dī)硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供(gōng)应持续偏紧(jǐn)。供给端方(fāng)面，随着发电(diàn)旺季的临近，本(běn)月从(cóng)中东进口到(dào)新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量有所(suǒ)上(shàng)升，抵消了一部分中东出口的(de)下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公用事业(yè)发电(diàn)需(xū)求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方(fāng)面(miàn)，杜冰(bīng)沁表示，此前科(kē)威特炼厂计划外(wài)检修导致(zhì)部(bù)分船货延(yán)期，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由(yóu)于开(kāi)斋节(jié)整(zhěng)体进程较(jiào)慢，预计原定本(běn)月底恢复(fù)概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续的(de)时间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延(yán)长，但同(tóng)时低硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料(liào)油在基(jī)本面的(de)支撑下，预计后市(shì)走势或较原油更为(wèi)抗跌(diē)，如若原油(yóu)企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料油整(zhěng)体回(huí)升空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种(zhǒng)波动将主要受(shòu)到(dào)原油(yóu)价(jià)格的影响，不过基本面差异还是会让各品种表现有强弱(ruò)之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油(yóu)。

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